Q1：创新药走强背后的原因有哪些？
诺安精选价值基金经理唐晨：我国的创新药行业经过几年的出清后，目前其实已经开始进入2.0时代，特征就是差异化创新与出海，接下来几年我们能看到许多产品披露关键数据，以及商业化进入市场，这是关键的价值兑现节点。
2015年药审改革以来，创新药产业经历了加杠杆和去杠杆的过程，未来随着宏观环境变化和国内产业升级，有希望产生新的一轮加杠杆的发展周期。
Q2：我国创新药企在世界范围看竞争力如何？其投资价值如何？创新药出海有哪些机会？
诺安精选价值基金经理唐晨：出海是这个创新药产业发展的必由之路，过去几年，国产创新药在这条路上是持续突破的。除了药品被FDA正式批准外，国内许多企业的产品都找到了海外的合作方，“license out”数量和金额逐年创新高。
我们会去关注在海外已上市产品的销售趋势，会关注对外授权合作产品的首付款、里程碑、销售分成，在重点领域寻找未来有望成为大单品的机会，例如ADC、NASH等等。其实我们可以去复盘日本从90年代开始的创新药出海过程，个人认为整体情况是很类似的，对后续投资方向有借鉴意义。
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