一、市场复盘
过去一周，A股在3000点附近窄幅震荡，呈浅V走势。板块方面，油气、有色、电力及公用事业涨幅超过4%，涨幅居前。光伏、煤炭、钢铁涨幅也超过2%；房地产、锂电、券商、TMT等相关行业表现较弱。周初，政府工作报告出炉，披露的重要指标符合市场乐观预期，其中广义财政超预期扩张、产业政策更加突出新质生产力，市场情绪持续升温，权益市场延续上周末行情继续上行。周中，观望情绪阶段性升温，上行动能略有不足，再加上市场对政策预期差有所分化，A股出现回调。随着两会接近尾声，财政有力和货币宽松的相关发声带动市场情绪继续修复，市场整体收涨。
数据来源：Choice，截至2024.3.10。
二、国内宏观
数据：1）根据中国海关总署2024年3月7日公布的数据，1-2月出口同比增速（美元计价）从12月的2.3%上行至7.1%，进口同比（美元计价）由12月的0.2%回升至3.5%。
剔除去年基数效应影响，2024年1-2月份出口和进口增速表现均略高于市场预期，贸易顺差额进一步增加。一方面说明美国制造业PMI向上、由去库存转向补库存的阶段，中国对其的出口增速开始企稳回升，另一方面也表明国内生产正在稳步恢复，今年进口增速的增速表现会好于去年。招商证券认为，美国12月份或已进入主动补库阶段，从2024年1-2月份的外贸数据可以看出，全球外需仍有韧性，美国对我国出口增速的贡献由负转正。预计2024年中美制造业周期同步改善，2024年上半年中美共振补库周期有望开启，这是能推动我国进出口增速整体上行的重要力量。
2） 春节因素抬升2月CPI同比增速至0.7%；PPI同比降幅从1月的2.5%走阔至2.7%。受春节假日等因素影响，出行和文娱消费需求大幅增加，飞机票、交通工具租赁费、旅游、电影及演出票价格涨幅在12.5%—23.0%之间，合计影响CPI上涨约0.30个百分点；工业生产处于传统淡季，PPI同比降幅略有扩。
两会：
1）2024年政府工作报告总体基调偏积极，全年GDP增长目标确定在5%左右，3%赤字率外新增1万亿特别国债、并拟延续数年，此外强调发展新质生产力。
2）两会经济主题记者会指出货币政策仍有降准空间、设备更新涵盖面可能比预期广、家电和汽车等以旧换新潜在政策空间较大。
3）《政府工作报告》在2024年经济社会发展的预期目标中提到“单位国内生产总值能耗降低2.5%左右”，此前已连续两年在《政府工作报告》中未对单位GDP能耗设定量化目标，实际降低效果不理想。“十四五”目标较难达成，节能降碳任务仍然艰巨。单位GDP能耗降低目标明确，钢铁、有色、化工等高耗能行业或迎新一轮供给侧改革。
数据来源：Choice，截至2024.3.10。
三、商品资源板块：
国际油价回落，农产品价格整体下行。上周布伦特原油价格环比回落1.8%至82.1美元/桶。运价方面，BDI指数环比上行6.4%。螺纹钢/焦煤/水泥价格环比下行2.5%/5.4%/0.2%，而铜价走高1.4%。农产品价格整体下行，蔬菜/水果价格环比下行0.4%/0.1%，猪肉价格环比走低0.2%。
油气：原油价格震荡下行，主要是上周欧佩克+称自愿减产延长至年中油价大涨后的正常回调。中海油2024年3月8日公告，公司在南海深水深层获得开平南亿吨级油田发现。经测试，该井平均原油产量约7680桶/天，天然气约0.52百万立方英尺。通过勘探，实现开平南油田探明地质储量1.02亿吨油当量。南海再获重大发现，行业“增储上产”有望再上新台阶，油气产量保持高速增长，坚持高股息政策在油价维持中高位的背景下，行业龙头高盈利+高分红价值凸显。
有色：在美国非制造业PMI、ADP就业数据、失业率等重要数据均不及市场预期，叠加美联储鲍威尔发言偏鸽，市场对美联储年内多次降息预期加强，美债收益率下行，美元走弱，叠加加沙停火谈判陷入僵局推升市场避险情绪，上周基本金属与贵金属均表现强劲，金价创历史新高。
化工：单位GDP能耗降低目标明确，化工或迎新一轮供给侧改革。结合2023年的实际完成情况及2024年提出的具体数值目标，可以看出，此次《政府工作报告》对于单位GDP能耗降低事项的重视以及实现2024年目标的必要性与重要性。考虑到受各子行业产能持续扩张影响， 当前化工企业盈利处于承压状态，对于行业内市场竞争力较弱的中小企业来说，相关设备更新及技术升级改造或面临一定的资金压力。同时3月6日，央行行长表示“将进一步提升货币政策对促进经济结构调整、转型升级、新旧动能转换的效能。约束对产能过剩行业的融资供给，更有针对性地满足合理消费融资需求。”在此背景下，相关中小企业落后设备及产能或迎来逐步出清，化工行业新一轮供给侧改革有望由此开启。
数据来源：Choice，截至2024.3.10。
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。市场有风险，投资须谨慎。
$鹏华内地低碳联接C(OTCFUND|012755)$$鹏华国证钢铁行业指数(LOF)C(OTCFUND|012810)$$鹏华国证钢铁行业指数(LOF)A(OTCFUND|502023)$
本文作者可以追加内容哦 !
