“债牛”行情延续3个多月后，本周出现震荡，债基们纷纷“丢蛋”，今天债市依旧是阴雨天，仿佛突然之间就“不香了”。
前段时间利率债持续飘红，本周却连续下跌，什么原因？
1、多重利好因素叠加下，股市回暖明显。不少机构转向配置风险资产，近期债市调整或为预期内的交易性调整。
2、近期市场对于中长期债券情绪过热。近期各类机构涌入债券市场抢购中长期债券，推动中长期债券收益率创下新低。两会提出，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，市场对30年国债供给端冲击出现担忧情绪。随着收益率持续下行，此刻对许多机构来说已到止盈点位。
2022年底的那波“债灾”会历史重演吗？
不必慌张！此次债市波动，宏观环境更加平稳。
长城基金固收团队认为，短期债市虽或震荡，但并未存在债市明显利空因素，且收益率上行空间有限；中期来看，债券牛市并未出现反转，债市中期向好的格局并未改变。主要原因为，国内经济复苏仍在路上，A股虽短期出现反弹但仍力度不足，货币宽松及降息预期不改。
而2022年底的债市调整有其特殊原因。受到资金面偏紧、防疫政策调整和地产政策放松带来的经济修复强预期等多重利空影响，以及引发的市场抛售行为，对债市的冲击与当下有本质区别。
我作为普通投资者，在债券投资上如何做择时呢？
事实上，即使对专业投资者而言，对债券投资做择时都是非常难的。 采取长期分散配置的思路、力争获得债券的平均收益，要比花费大量精力去研究债券择时更具有可行性。因此我们更需要关注的是在投资之前做好资金规划，并建立合理的投资预期，这比试图抓住每一次债券的波动更为重要。
同时，长长建议大家：不要去拿自己的收益去和别人的收益作横向比较。每个人入场的时间、持有时长和预期都不同，在不同维度上的投资收益很难说具有可比性。而从过往大数据上看，长期持有的盈利体验或始终大于短期持有，尤其是对于长期而言“牛长熊短”的债市，因此最好的应对措施或是拉长观察周期，给自己一些耐心，保持在场。
$长城短债A(OTCFUND|007194)$
$长城稳健增利债券C(OTCFUND|008974)$
$长城中债5-10年国开债指数A(OTCFUND|010603)$
$长城久稳债券A(OTCFUND|003290)$
#3000点保卫战又来了？调整还是转势？#
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