近年来，在全球低利率、低增长的宏观经济形势下，居民财富保值增值所渴求的无风险收益率下滑，投资理财领域的低风险偏好需求不断激增，短债基金流动性较好、波动率较低优势日益凸显，驶入高速发展的快车道。
据万得资讯统计表明，目前市场上共有338只短期纯债型基金，总规模已经突破万亿大关，达到10069.94亿元。（数据来源：万得资讯，截至2024.3.13）
债券类投资品种以低波稳健的特质深入人心，这也支撑着其配置价值不断抬升，愈发被市场与投资者关注。
不过，最近几个交易日，债市的波动却引发一些困扰。
据统计，10年期国债收益率从3月7日的2.26%攀升至3月13日的2.34%，上行8个基点。对应的是债市下行，中债-新综合财富（总值）指数（CBA00101.CS）发生-0.23%的调整。（数据来源：万得资讯，统计区间：2024.3.7-2024.3.13）
在经济复苏稳步推进，市场风险偏好缓步抬升的背景下，资金或将在债市与股市之间进行调整重配。不少投资者都关心短债基金接下来的配置机会如何。实际上，债券投资并非毫无风险，债市也会偶有调整，但短期的扰动却无碍纯债型基金的长期持有价值，债券市场尤其是短债基金的长期向好趋势不改。
01
低波平缓的成长曲线
让债市布局的入场时机不那么重要
择时一直是投资中的难题，对“追涨杀跌”的警醒更是投资者们成长进步过程中必须打磨的功课。所以，面对持续上行的资产，常常“怀疑”大于“参与”，对“高位接盘”的担心占据首位。
实际上，“择时”也是因资产不同，而采取不同策略；对于那些波动较小，振幅较低的资产，对择时的要求比较低。换言之，对于这类资产，只要坚定长期持有，不太需要考虑择时问题；而可能面临的最坏结果，也基本在承受范围之内。
短期纯债型基金正是这类资产的典型代表，如下图直观可见，短期纯债型基金指数近十年走势低波特质明显，谱画了平缓稳定的成长曲线。
数据来源：万得资讯，统计区间：2014.3.13-2024.3.12
而再进一步探索，复盘短期纯债型基金近十年以来的年度表现，可以观察到该类资产的稳定性的确突出。
数据来源：万得资讯，统计区间：2014.1.1-2023.12.31
如果您是一位短期纯债型基金持有人，您将收获如验：
2014-2023近十年，每年均录得正收益，稳定能力可见一斑；
从年度表现来看，平均最大回撤仅为-0.44%，平均最大回撤恢复天数为26.7天，对投资者持有体验带来的负面冲击较小；
从“可能承受最坏结果”的角度来考察，持有短期纯债基金遭遇的最大回撤为-1.24%，需要等待85天才能回本。
其实，无论从长期走势还是单年表现来看，短期纯债基金都表现出显著的稳健低波特征。这也是为什么说，投资短债，我们不太需要考虑什么才是合适的入场时机。
而且，总结历史经验，我们也可以推测出，即便“高位接盘”，我们面临“最坏情况”的大致景象。基于此，投资者可以调节好风险收益预期，更加从容地布局！
02
债牛或将延续，长期趋势向好
无需为“择时”过度烦恼，想必让近日对短期纯债基金持观望态度的朋友们安心不少。实际上，债牛行情有一定概率延续！
宏观背景有利于债市投资
我们曾学习过，利率与债券价格呈反方向变动，是非常显著的负相关关系。短期来看，目前10年期国债收益率为2.34%，相较年初时的2.55%有较为显著的下行，这无疑是今年以来债市走强的主因之一（数据来源：万得资讯，统计区间：2024.1.1-2024.3.13）；长期来看，如下图所示近年来国债收益率处于下行通道，整体宏观背景利好债市投资。
数据来源：万得资讯，统计区间：2019.3.13-2024.3.12
债券长期趋势仍在
万莉女士
国联安现金管理部总经理
国联安鸿利短债债券基金经理
万莉认为，国内宏观基本面仍处于温和复苏进程中，财政政策“适度加力、提质增效”，货币政策“灵活适度、精准有效”，低利率环境未变，债券市场未发生长期趋势性变化。
03
长端利率释放调整压力
短端表现相对平稳
今年以来，债券市场快速下行，长债、超长债交易拥挤度提升，短期积累了一定的调整压力。近日，交易行为发生边际变化，估值波动性有所放大，基于宽松的货币环境和机构欠配压力，预计调整幅度有限。相比长端，短端以资金面为锚，资金价格未出现明显上行，短端非金融类信用债整体表现平稳，金融债受市场情绪影响估值小幅波动。短债基金风险虽然比较小，波动较低，但不代表0波动，市场短期的涨跌也是正常现象。
04
坚持从低波出发
赋予持有人更好体验
敏锐的投资者或许已经发现，在全球经济增速放缓，高成长性优质资产稀缺以及社会老龄化不可逆的背景之下，以短期纯债基金为代表的固收类资产已经不是投资组合中的或有补充；其投资价值不断抬升，愈发受到青睐重视，逐渐成为资产配置里的重要一环。
在低波动性，高流动性双重特质的加持下，短期纯债型基金更被视为闲钱投资的新选择！
05
以低波为核心
兼顾流动性与收益性
国联安固收团队实力出品的国联安鸿利短债债券，坚持追求“低风险、低回撤”的投资目标，在严控风险的基础上力争获取向上收益空间，充分发挥出短端债券产品的投资优势。
该基金由现金管理部总经理万莉及现金管理部基金经理洪阳玚联手掌舵。
万莉
擅长从宏观运行趋势和相对估值中把握大类资产配置方向，善于根据市场情况制定长期和阶段性投资策略，能在流动性和收益之间做好权衡。
洪阳玚
擅长研究宏观趋势、货币政策，善于通过合理的资产配置策略，在保证流动性前提下力争实现稳健增值。
自2023.6.27成立以来，国联安鸿利短债债券A/C类回报分别为2.51%/2.38%，超越同期业绩比较基准1.73%的表现。此外，该基金自成立以来截至目前最大回撤为-0.03%，低于同类基金平均最大回撤-0.19%。（数据来源：万得资讯，基金定期报告，截至2024.2.29，数据经托管行复核。）
业绩回顾：
国联安鸿利短债债券成立于2023.6.27，该基金自成立以来历任基金经理为万莉（2023.6.27－至今）、洪阳玚（2023.6.27－至今），A类/C类2023.6.27至2023.12.31回报分别为：1.71%/1.61%；同期业绩比较基准为1.20%。业绩比较基准为：中债综合财富（1 年以下）指数收益率。数据来源：基金定期报告，截至2023.12.31，数据经托管行复核。
2024年以来的45个交易日中，
国联安鸿利短债债券A
共有37个交易日实现净值上涨，
8个交易日维持净值不变，
力争打造一份令人舒心的投资日历。
数据来源：万得资讯，统计区间：2024.1.2-2024.3.12
通过对“相对占优的收益，相对更低的波动，相对更小的回撤”的投资目标的无限趋近，国联安鸿利短债债券致力提升在多变市场中的稳定续航能力。无论是长期投资规划，还是短期现金管理，国联安鸿利短债债券或能做到“一举多得”，充分满足不同的投资需求！
产品风险等级：国联安鸿利短债债券风险等级为R2（较低），本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。
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