$国金惠盈纯债A(OTCFUND|006549)$$国金惠盈纯债C(OTCFUND|006760)$$国金惠安利率债A(OTCFUND|008798)$$国金惠安利率债C(OTCFUND|008799)$#工业富联再度跳水，因为业绩不及预期？#
各位朋友，大家好：
近几天的债市调整让大家十分恐慌，大家在线上的发言我们也在持续关注。针对大家关注的问题，我们今天和大家集中做个回应交流。
Q1：这轮债市调整的原因是？为何波动会这么大？
1.地产高频有所回暖；
2.部分消息传言对债市情绪构成不利影响；
3.超长国债已出现拥挤且交易型机构占比较高，利率上行引发机构卖出，造成进一步的更大调整。
综合以上，在市场情绪一般时，消息面难免成为行情放大器。
经过节后较为热情的债市行情后，大家会比较关注的点在于：当前的债市是否已经转向？关于这点，我们也和大家同步下我们的看法和观点：我们认为经济弱修复、货币处于宽松周期，机构资产荒加剧，对长期债市仍持乐观态度的逻辑未发生变化。但短期来看，由于前期利率下行较快+交易盘占比较多，市场结构不稳定，也决定了债市短期呈现较大的波动性。
Q2：是否会出现像22年底那样的负反馈？
22年底的那轮债市动荡至今让大家心有余悸。回顾当时的市场，和当下还是有比较大的差别。22年底的债市调整，触发因素是防疫政策放开引发市场对经济反弹的强预期，是有比较强的经济基本面触发因素，此外当时的理财大面积破净加速了赎回潮，形成了负反馈。
但当前看，经济基本面的事件性触发因素和理财资金的动向都与当时不同。经济基本面看，当前虽然有一些不利因素，诸如地产政策放松、超长特别国债发行等，但经济基本面仍然较弱，难以引起2022年底那样的强预期。另外，从资金行为看，债市收益率处于低位，资金行为对债市造成的扰动加大，但总体上是偶发事件性冲击叠加资金止盈导致；更为重要的是，监管对资本市场更为呵护，出手更为果断，也降低了“负反馈”出现的可能性。
Q3：作为基金管理人，我们将如何应对这轮急调？
正如前面所言，当前由于市场预期、资金行为过于一致，导致债市波动加大，作为基金管理人，我们也会加强流动性储备，使得基金产品能在调整的时间窗口做出快速应对，减小组合净值的回撤风险和流动性风险。
Q4：能否再对国金惠盈纯债，国金惠安利率债这两只产品做个较为详尽的介绍？
之前我们给大家做产品介绍时，提到了国金惠盈纯债的策略为主配信用债+适度关注利率债机会，在具体管理过程中，基金经理会动态调整利率债配置比例，力争增厚产品收益。国金惠安利率债作为利率债基金，按照基金合同，本基金持有利率债（政策性金融债、国债、央行票据）的比例不低于非现金基金资产的80%，不做信用债配置。此外，这两只产品都是不做股市投资的。
对于持有人而言，可能也感受到了，纯债基金在波动上，相较短债、中短债基金会大一些，主要原因也在于久期不同：短债、中短债基金所选券种的久期相对较短，纯债基金在久期上相对长一些。
今年这波债市行情，长端（即纯债类基金）受益较为明显，大家可能在过往对于纯债基金没有太多的持有经验，所以面对波动时也难免紧张，关于这一点我们也想跟大家说：久期和波动呈现正相关，较长久期的配置必然可能会使得组合面对较大波动；但债基的投资还是要着眼于长期，短期的波动大家不妨放松心态，平常心对待。
我们也会在线上和大家保持持续交流，力争在产品运作和陪伴上，给到大家更好的体验，也欢迎大家有问题随时留言提问，我们会为大家及时答疑解惑。
风险提示：市场有风险，基金投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议。国金基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用委托财产，但不保证委托财产本金不受损失，也不保证一定盈利及最低收益。本材料所载观点仅供参考，不构成投资建议及基金未来业绩表现的预测和保证。基金有风险，投资前请阅读基金合同和招募说明书等法律文件，在了解基金的具体情况并听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，独立做出投资决策。请投资者关注基金的特有风险等，在全面了解基金产品风险收益特征、运作特点及销售机构适当性意见的基础上，选择合适的基金产品，审慎作出投资决策。国金惠盈纯债债券型证券投资基金的风险等级为R2（低风险），适合风险承受能力为C2（保守型）及以上的投资者。国金惠安利率债债券型证券投资基金的风险等级为R2（低风险），适合风险承受能力为C2（保守型）及以上的投资者。
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