浙江新纳材料科技股份有限公司是一家主要从事无机非金属材料研发、生产和销售的高新技术企业，主 要产品包括二氧化硅、电子陶瓷等。新纳科技目前正冲刺深主板IPO，目前已回复深交所二轮问询。
正如每一枚硬币都有两面，新纳科技展示给市场的，是销售收入不断攀升的一面。但当IPO的严格审查打破表象深入本质，业务模式的稳定性和成熟度成为决定新纳科技未来能否持续其增长故事的关键。
投资者与监管机构都在等待一个更加深入的解释，一个关于新纳科技是否能够持续其盈利模式，是否能够在未来的市场变化中继续稳健成长的解释。
只有在这些问题上获得了满意的答案，新纳科技才能确保其IPO之路光明、平稳。
业务模式稳定性成熟度待解
新纳科技自1994年成立伊始，一直致力于二氧化硅的生产与销售，在专业领域内悉心耕耘了二十余年。
然而，企业的发展轨迹并非一帆风顺。2017年，公司迎来了业务的多元化拓展，接连设立和收购新实体，试图在橡胶材料、纤维增强复合材料以及电子陶瓷领域开辟新的增长点。
但这一系列扩张的脚步在2018年遽然停歇，公司开始剥离新近增加的业务，此举引发市场对于新纳科技业务连续性和管理团队决策一致性的质疑。
在此背景下，公司宣布了计划上市。不过，令人关注的是，尽管报告期内二氧化硅和电子陶瓷的收入占比分别高达86.76%、94.11%和95.37%，其它业务线的退出似乎表明公司在市场竞争中缺乏必要的持久力和对新兴市场趋势的把握。
尤其在转让了石金玄武岩和新纳复合的股权之后，一度尝试的业务多元化转而显得支离破碎，业务的剥离可能反映出管理层在商业模式和市场定位上的迷茫。
此外，业务的频繁变动也可能意味着公司缺乏长期的战略规划。新纳科技在原材料市场的波动中，未能证明其有能力通过产品创新或市场拓展来稳定和提升公司收入。从二氧化硅到电子陶瓷，再到橡胶材料，每一个新增业务背后都似乎缺少了对行业深度理解和市场需求持续性的评估。
分析各类产品的产业链构成及公司所处的环节，也未见公司在任何一环节形成明显的优势。在研发成果跨产品应用、生产工艺以及供应链管理方面，公司似乎也未能构建起足以抵御市场波动的壁垒。这些因素叠加，可能对公司未来的盈利能力和市场地位构成了严重的威胁。
新纳科技在IPO前夕的业务模式稳定性和成熟度，以及其对市场变化的应对策略，都有待进一步的审视。作为投资者和市场分析师，需保持谨慎，密切关注公司的未来动向以及管理层对于当前状况的具体应对措施。
碳中和背景下新纳科技背道而驰
正当全球企业纷纷在碳中和的征途上加紧步伐时，新纳科技却似乎逆流而行。
据绿网的公开数据揭示，正盛无机——新纳科技控股子公司，在2022年频繁出现环保超标的不祥记录。其污染物排放，包括了那些肆无忌惮飘散在空气中的二氧化碳和烟尘，这些记录如同一个个污点，顽固地沾染在新纳科技一向洁净的白衣上。
安徽凤阳赛吉元无机材料有限公司，新纳科技的另一子公司，也未能幸免。其化学需氧量、PH值、颗粒物等超标情况同样在绿网上公之于众，成为公众讨论的焦点。这些超标事件不仅为新纳科技的环境管理能力投下了阴影，也对其在资本市场上的形象造成了伤害。
当我们深入挖掘数据时，一幅新纳科技与其供应链伙伴们在环境管理上的松懈图景逐渐清晰。
福建盛达和永安丰源，作为新纳科技的主要原材料供应商，在过去一年里也都记录了排污超标的事件。作为行业领头羊的新纳科技，其对供应商的选择和管理显然缺乏足够的严谨与责任感。
新纳科技的环保丑闻，在其IPO的道路上横亘成一座难以逾越的障碍。在当今市场，投资者不仅仅看重财务表现，同样关注企业的社会责任。环境违规，特别是在碳中和大背景下，可能会引起潜在投资者的强烈反感，影响他们对新纳科技的投资决策。
面对即将到来的IPO，新纳科技需要不仅在纸面上，而且在实际行动中，对环境保护问题进行深刻反省和整改。
第一大客户美商奥崴遭问询
在新纳科技冲刺IPO的道路上，对大客户美商奥崴的销售额三年增长了4倍多。
申报材料及审核问询回复披露了一系列令人关注的数据：报告期内，新纳科技向美商奥崴的销售收入分别为2,105.93万元、3,897.71万元及8,906.71万元，显示出一种逐年增长的趋势。这一增长主要归因于耐克公司改变了供应商管理模式，由美商奥崴统一管理供应链体系。
然而，正是这一迅猛增长引起了深交所的警觉。深交所要求新纳科技详细说明与耐克公司的合作历史、合作模式、以及双方的主要权利与义务。
更为重要的是，耐克公司改变供应商管理模式前后，新纳科技与其交易模式、交易主体以及主要合同约定等的具体变化情况。这些信息的透明度直接关系到新纳科技IPO的诚信度和可靠性。
除此之外，深交所还进一步追问美商奥崴报告期内交易金额大幅增加的原因及合理性。与耐克公司变更供应商管理模式前相比，交易金额是否存在重大变化？
这一连串的问询不仅考验着新纳科技对于合作细节的把握，也触及了其商业模式和财务状况的核心。美商奥崴作为新纳科技的第一大客户，其在新纳科技营收中占据了举足轻重的地位。因此，任何关于与美商奥崴合作关系的不确定性，都可能对新纳科技的市场信誉和股价产生不利影响。
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