本周以来，前期一路向上的债市进入波动行情。12日收盘，10年期国债收益率上行4.7个基点报2.355%，30年期国债收益率上行7.4个基点报2.545%。全天看，银行间主要利率债收益率多数大幅上行，超长端上行幅度更大。截至当日北京时间20：00，10年期国债活跃券收益率上行4.20bps至2.3500%；10年期国开债活跃券收益率上行6.25bps至2.5350%。
3月13日，相较于前两个交易日债市直冲向下的走势，当天现期货品种波动加剧，走出一波三折行情。
$诺德中短债债券A(OTCFUND|017008)$$诺德中短债债券C(OTCFUND|017009)$
此前利率下行幅度较大，因而近期市场止盈盘较多。3月12日，在前一日多个传言影响下，早盘延续恐慌情绪，随着股市走弱，债市情绪受到提振，但临近收盘，基金遭大量赎回，市场出现踩踏，债市显著回调。近日市场调整或也与金融管理部门调研农商行买债的信息相关。但通过其调研提纲显示，我们认为其更像是常规调研。
从这两年债市的整体表现也可以发现，虽然其整体是向上走势，但也都出现过一定的回撤。不过债券作为一类相对稳健的证券资产，虽然会受市场供求关系的影响而出现价格和收益率的波动，但是其预期风险（与预期收益）仍低于混合型基金和股票型基金，呈现出相对的稳定性。
$诺德短债债券A(OTCFUND|005350)$$诺德短债债券C(OTCFUND|007920)$
本次政府工作报告提出的5%经济目标和3%的赤字率，以及万亿特别国债，总体符合市场预期。2024年政府工作报告中列出的首要工作任务就是要“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”。由此可见，政策主基调依旧坚持以改革、开放促发展，投资似乎更多是“托底”而非重回投资推动的经济模式。
经济增速换挡，债市近期虽然出现了一定幅度的调整，但我们认为后续走势或将更为健康。从央行的最新表态看，降准或在路上，短端或能打开一定空间，但也可能受到打击空转套利制约。长端仍需密切关注中央加杠杆后的高频经济数据变化。
具体到短债产品策略上，继续维持哑铃型策略，短端继续采用跟随策略，在一二级市场寻找性价比较高的品种，做精做细；长端以利率品和二永债为主要交易品种，寻找一定的期限和品种利差机会，力求最终实现兼顾产品业绩和流动性的核心目标。
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