本周，长债利率上行，债市波动加大，出现连续调整，但我们认为短期调整并未改变我们对长期利率下行大趋势的判断。具体来看，我们认为近期调整一方面来自于前期利率快速下行的回调，另一方面地产高频有所回暖，深圳等地二手房成交出现“小阳春”，另外也有关于地产龙头资金筹集情况的市场传言等，但整体基本面情况并未发生显著改变。当前，市场对超长期国债发行的关注度也有所提升，今年超长期国债发行压力较大，供给压力可能导致资金面波动，我们将持续关注央行的流动性支持以及央行和财政的配合情况等。
展望未来，在低通胀和稳增长的环境下，货币政策仍有较大宽松空间，利率下行趋势较为明确。如果市场对中长期的宏观预期未出现明显改变，短期收益率曲线的调整可能已经接近尾声。
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