根据招商证券的研究,上世纪90年代以来,日本股市经历了三个阶段:
第一阶段是快速下行阶段。
自1990年至1992年,日经225指数自38915.87下跌至16924.95,跌幅高达56.50%。
这一阶段几乎是泥沙俱下的阶段,但也有跌幅小于50%的细分行业,它们分别是:
医药(-35.99%)、金属产品(-43.50%)、食品(-45.85%)、精密仪器(-46.47%)、橡胶产品(-47.41%)、运输设备(-49.74%)。
第二阶段是震荡下行阶段。
自1993年至2012年,日经225指数自16924.95下跌至10395.18,跌幅达38.60%。
这长达20年的股市下行期中,有7个细分行业获得了正收益,它们分别是:
运输设备(95.68%)、精密仪器(77.06%)、房地产(54.06%)、医药(50.22%)、橡胶产品(43.04%)、批发贸易(20.05%)、机械(14.33%)。
第三阶段是震荡上行阶段。
自2013年至2023年6月末,日经225指数自10395.18上涨至33189.04,涨幅高达219.30%。
此阶段几乎所有行业呈现普涨格局。涨幅居前的细分行业有:
精密仪器(351.17%)、航运(348.62%)、电器(292.23%)、信息与通信(287.47%)、批发贸易(281.21%)、服务业(220.10%)、保险(206.35%)、化工(204.80%)。
累计涨幅最小的行业为:石油和煤(33.13%)、电力和天然气(35.67%)、房地产(37.50%)。
(以上数据引自招商证券2023.7《日本“失去的30年”股债汇全复盘》)
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