$平安银行(SZ000001)$ 公布了首份银行年报，2023年营业收入 1,646.99 亿元，同比下降 8.4%；本集团实现净利润 464.55 亿元，同比增长2.1%。平安银行发布2023年年度业绩报告，公司营业收入1646.99亿元，同比下降8.45%；实现归属于上市公司股东净利润464.55亿元，同比增长2.06%；基本每股收益盈利2.25元，去年同期为2.20元。平安银行每股拟派发0.719元，合计派发现金红利人民币139.53亿元，不送红股，不进行资本公积转增股本。按现股价10.23元计算，股息率为7.03%。第一季度至第四季度，平安营行的营业收入分别为450.98亿元、435.12亿元、390.24亿元和370.65亿元；归属于股东的净利润分别为146.02亿元、107.85亿元、142.48亿元和68.2亿元。可以看出，在第四季度，其净利润环比下降52%。
一、超预期分红；
2022年度分红每10股派息：2.85元，今年分红翻翻了，平安银行股息支付率今年为32%，超过30%，终于与行业看齐，按现股价10.23元计算，股息率为7.03%。正式成为高股息分红公司，决定平安银行走势的是分红率。因为它唯一被人诟病的问题就是分红率太低12%，以致被人让为赚的是假钱，也是这几年股价腰斩的主要原因。四大行的上涨就是因为股息率高。平安银行按照2023年分红0.719元每股，按照今天收盘价股息率达到7%，从行业垫底一下子进入前三，股息率和$兴业银行(SH601166)$ 差不多了，属于平安银行的高股息行情还没有开始，耐心持有，一定不会缺席的。
二、资产质量保持稳定；
2023 年，本行计提的发放贷款和垫款信用减值损失 628.33 亿元，同比下降 2.1%。不良贷款率1.06%，较上年末上升0.01个百分点；逾期60天以上贷款偏离度及逾期90天以上贷款偏离度分别为0.74和0.59；拨备覆盖率277.63%，较上年末下降 12.65 个百分点；逾期 60天以上贷款拨备覆盖率及逾期 90 天以上贷款拨备覆盖率分别为 374.10%和 469.25%，较上年末分别上升 23.02 和 50.03 个百分点；此外，本行拨贷比 2.94%，较上年末下降 0.10 个百分点；本行逾期贷款余额占比 1.42%，较上年末下降 0.14 个百分点。逾期 60 天以上贷款（含本金未逾期，利息逾期60天以上贷款）余额267.43亿元，占发放贷款和垫款本金总额的比例为0.78%，较上年末下降 0.09 个百分点。2023 年，本行核销贷款 685.85 亿元，同比增长 14.7%；收回不良资产总额 325.95 亿元，其中收回已核销不良资产本金 191.42 亿元。
1、关于房地产贷款情况，关于房地产风险管理；
2023 年末，本集团房地产相关的实有及或有信贷、自营债券投资、自营非标投资等承担信用风险的业务余额合计 2,841.96 亿元，较上年末减少 394.39 亿元；本集团理财资金出资、委托贷款、合作机构管理代销信托及基金、主承销债务融资工具等不承担信用风险的业务余额合计 807.95 亿元，较上年末减少 87.74 亿元。
其中：
（1）承担信用风险的涉房业务主要是对公房地产贷款余额 2,553.22 亿元，较上年末减少 281.62亿元，占总贷款占比为7.5%，占比下降了1%，还处于一个较高的位置。其中房地产开发贷 820.05 亿元，占本行发放贷款和垫款本金总额的 2.4%，较上年末下降 0.4个百分点，全部落实有效抵押，平均抵押率 40.9%，95.8%分布在一、二线城市城区及大湾区、长三角区域；经营性物业贷、并购贷款及其他合计 1,733.17 亿元，以成熟物业抵押为主，平均抵押率 48.7%，94.1%分布在一、二线城市城区及大湾区、长三角区域。2023年末，本行对公房地产贷款不良率0.86%，较上年末下降 0.57 个百分点。
（2）不承担信用风险的涉房业务主要是合作机构管理代销信托及基金 340.85 亿元，较上年末减少 87.48 亿元，其中底层资产可对应至具体项目或有优质股权质押的产品规模 239.54 亿元，88.5%分布在一、二线城市城区及大湾区、长三角区域，其他主要是高等级私募债产品。
2. 关于地方政府融资平台风险管理，地方政府融资平台贷款质量良好，无不良贷款。
经济低迷，房地产雷声不断，好学生万科也岌岌可危，市场一直在担心平安银行的资产质量，尤其涉及房地产的贷款，从年报数据看，问题也不是很大，目前的房地产项目监管越来越严格，对购房者和银行都增加了安全保护，相信最坏的时刻正在过去或已经过去了，银行对房地产贷款的风险也慢慢变小了。在这几年经济情况低迷的情况下，资产质量也算基本稳定了。
三、关于资本规划，资本充足率情况；
核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为 9.22%、10.90%及 13.43%，较上年末分别上升 0.58、0.50 及 0.42 个百分点。023 年，本集团持续强化资本内生积累能力，并不断优化表内外资产业务结构，主动压降低效及无效资本占用，提高资本配置及使用效率。已提前布局、积极引导业务向资本节约方向优化，新规切换后各级资本充足率将保持平稳。
资本充足率回升，内生性增长可期，暂时两三年看没有再融资的必有性，这也是提高分红比例的重要原因。
四、坚持零售战略定位不动摇；
推进零售业务变革转型。2023 年末，本行零售客户数 12,543.20 万户，较上年末增长 1.9%，本行管理零售客户资产（AUM）40,311.77 亿元，较上年末增长 12.4%，其中私行客户 AUM 余额 19,155.15 亿元，较上年末增长 18.2%；本行财富客户 137.75万户，较上年末增长 8.9%，其中私行客户1 9.02 万户，较上年末增长 12.0%。2023 年，本行实现财富管理手续费收入 65.84 亿元，同比增长 2.1%，全年零售业务营业收入占比 58.4%。2023 年末，本行个人贷款不良率 1.37%，较上年末上升 0.05 个百分点。
2023 年末，本行个人贷款余额 19,777.19 亿元，较上年末下降 3.4%，其中，抵押类贷款余额 11,623.16 亿元，较上年末增长 4.8%。上述个人贷款中，住房按揭贷款余额 3,035.68 亿元，较上年末增长 6.7%；经营性贷款余额 6,147.68 亿元，较上年末增长 5.6%；受外部经营环境变化影响，消费性贷款余额 5,452.91 亿元，较上年末下降 9.5%，信用卡应收账款余额 5,140.92 亿元，较上年末下降 11.2%。
从收入构成来看，平安银行的零售金融业务营收为961.61亿元，占比达58.4%；净利润为55.25亿元，同比下降72%。批发金融业务营收为535.81亿元，占比为32.5%；净利润为295.58亿元，同比增长88.7%。其他业务营收为149.57亿元，占比为9.1%；净利润为113.72亿元，同比增长13%。与2022年相比，该行的零售金融和批发金融业务营收均出现同比下降。特别是，其零售金融业务净利润降幅超过70%，该行加大零售资产核销及拨备计提力度，导致零售业务净利润同比下降。
经济低迷，个人消费贷款风险提高了，这几年失信人越来越多了。所以平安银行零售利润也是大幅度下降了，但是零售银行的前途应该还是比对公业务要好，零售风险暴露时间短，对公暴露时间长。个人还是喜欢零售银行这一块业务的。
五、净息差继续降低；
受持续让利实体经济、调整资产结构及受贷款重定价效应及市场利率变化的影响，净息差下降。全年净息差为2.38%，同比下降了0.37个百分点。其中四季度净息差为2.11%，降息背景下银行息差越来越低，2022年年末商业银行净息差为1.9%，2023年四个季度商业银行净息差分别是1.74%、1.74%、1.73%和1.69%。已经跌破了自律机制合意净息差1.8％的临界值，现在已经到1.69％了，低于安全警戒线1.8了，继续降低的空间应该非常有限了，在中国，不能也不会让银行出问题的，这一次房地产企业出那么多问题，银行安然无恙，国情决定的，所以投资银行风险没有想象的那么可怕。
六、股东人数；
持股股东数从2022年12月31日的48.72万户，三季报的53.02万户，年报到57.33万户，2024年02月29日的56.62万户，4季度增加了4.31万户。可以看到第四季度深港通依然在大举撤离，外资通过深股通大幅减持了2.78亿股。这符合去年年底那波外资大规模撤离。沪深300指数本季增持800万股，股东持股排名第六，比三季度提升一名，主要可能神秘救市资金吧；国内一位自然人胡茂响以5163万股持仓排名第十大股东。
综合聊聊；
企业贷款增长较好，一般企业贷款余额+12.1%。个人存款增长也较好，个人存款余额+16.7%。意思是业务正常在增长，息差减少导致营收下降了。拨备释放利润，资本充足率提升，相应政策，提高分红，这就是年报的基本情况。发布会上介绍了“零售做强、对公做精、同业做专”战略方针，过去，平安银行的优势在于个人客户端，其依靠强大的平安生态，包括银行、保险、证券、基金、租赁、消费信贷等形成了较大市场体量，但是由于普惠金融的进一步发展和市场存、贷利差的持续压缩，竞争愈发激烈，利润越来越少，这个也是银行也的共性，由此可见，未来1-2年平安银行的日子仍不好过，是一个出清零售贷款坏账、持续提升资产质量，节衣缩食的筑底过程，这期间大概率会体现为营收和净息差继续下降、费用和拨备覆盖率持续下降，净利润保持个位数增长的一个态势，分红保持稳定增长一点点的可能，从一个成长股瞬间变为红利股。在资产荒的背景下，如果没有风险收益比合适的资产，这个时候选择防守是更好的选择。没有必要为了冲规模而降低资产质量、提升经营风险，降低规模增速，提升分红这个也是不错的选择。
中国经济已经进入低速发展时期，各行各业严重内圈，竞争激烈，成长性行业也是白刃战竞争，业绩非常不稳定，生生死死的投资风险非常大，低迷增长的银行也，有国家背书，有门槛，虽然也竞争激烈，都是利润还是非常不错的，永远还是中国最赚钱的行业，在低利率环境下，银行7％左右的股息率，比银行存款利率2％高一大截，我自己是非常喜欢的，重仓持有，耐心等待估值提升到十倍市盈率，股息率百分之三左右。
问题担忧，未来经济低迷，房地产情况继续恶化，息差继续降低，都会影响平安银行的利润，也会影响平安银行的分红，所以银行万业之母，只要经济好了银行才能真正的好。
反思这几年煤炭股的几倍上涨行情，低估值高股息的银行股还有提升分红比例的可能性，从30％提升到50％，股息率还有很大的想象空间，去年今年的经济房地产也许就是最低迷的时期，银行都有这么高的股息率，未来房地产行业反转，经济复苏，银行的日子也会柳暗花明又一村，没有天花板的银行也，这个业绩分红还在低点，而不是高点，还会继续提升增加，股价也一样，也许现在就是最低点附近，牛市行情来了翻倍也是比较容易的事情。
平安银行低估值，四倍多市盈率，0.5倍市净率，比st股票还有便宜，破产倒闭的股价，股息率7％，投资者有时候对银行太苛刻，既要低估值还要高成长，鱼和熊掌不可兼得，得陇望蜀，金无足赤，美玉无瑕那是可望不可求的事情，平安银行符合约翰涅夫低知名度投资公式和标的。过去看上成长，现在成长慢了，股息高了，我就准备收息，分红养老，买10万股平安银行也能分红7.19万，也是非常不错的，还有估值提升股价上涨的可能，进可攻退可守。$中国平安(SH601318)$
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