Q：关于华孚时尚的棉纺主业，受到MG制裁影响后，2024年后的经营情况和利润贡献预期如何？算力投资的回报率是多少？
A：针对棉纺这块，我们受到的制裁确实影响了近几年的业务，但具体的业务恢复水平与利润贡献预期需要依据2024年后的市场情况来定。至于算力投资的回报率，项目如果明确锁定客户和按周期进行，回报率是比较高的，通常大型计算中心的项目回收期在三年左右。
Q：公司的主业情况怎么样？
A：整体来看，广州服装行业自年初以来表现向好，特别是海外需求增长，以圣诞季的零售销售为例，出现了大约4个百分点的增长。去年MG纺织服装进口量下降了20-30%，海外需求经过2-3年的去库存后，库存处于较低水平，加上需求复苏，整个行业的订单情况不管是环比还是同比都有所改善。国内市场也正企稳回升，原材料价格稳定，毛利率水平逐步提升。尽管受到MG制裁的影响，公司丢失了一些海外客户，但公司已在积极转型，拓展国内市场和海外非美市场，并借助越南的生产基地，一些丢失的海外客户订单正在逐步回归。整体形势看，今年比回到疫情前的水平有明显回升，主业经营目标是回到2019年的状态。
Q：公司与HW以及XJ自治区人民ZF合作的战略协议内容是什么？此合作对公司有何影响？
A：华孚时尚与HW和XJ自治区人民ZF签订的战略合作协议核心内容在于在XJ建设一个全国产化的算力中心，这将是XJ第一家大型的国产算力中心。合作是在XJZF与HW的全面合作基础上达成的，涉及云计算、工业互联网、数字能源、智慧交通及人工智能等领域。该算力中心预期将促进XJ成为全国一体化算力网络的枢纽节点和国产算力的保障基地。此项目还获得了因MG制裁而加大的ZF支持，预计投资规模在25亿至30亿之间，并计划在2024年开始建设。
Q：公司未来在算力中心领域的规划是怎样的？合作协议是否仅限于当前项目？
A：华孚时尚与HW的合作不限于单个项目。XJZF希望通过与HW的合作，在XJ建立完全自主可控的国产算力网。阿克苏的算力中心项目将作为XJ地区的试点，并在取得成功后推广到全疆。合作内容包括未来与HW的多方面合作，如设备采购、软件运维、算力资源租赁等。XJ算力中心目前处于可行性研究阶段，其发展定位于满足科研等核心领域对高算力的需求。华菲时尚将与HW共同打造该算力中心，并使其成为全疆的标杆项目，其中HW将负责算力中心的基础硬件、操作系统、数据库、算法模型等，形成完整的自主可控产业链。
Q：公司算力中心的项目在国产化算力中处于哪个梯队？万批的远期规划和首期的万卡能支撑哪些技术水平？
A：从我们万批的远期规划来看，我们的项目处于第一梯队。我们的同行业一些规划相比，万批足够支撑GPT-4.0这一基础运算。首期目标打造的万卡可以支撑国产大模型GBD3.5的基础运算。
Q：HW的910B性能如何？采购后能否满足主流客户的需求？有没有锁定头部客户？
A：HW910B已经发布半年，其单卡性能可以达到英伟达A800的大约80%，在国产GPU中处于领头羊地位。910B的推广主要面临适配性问题，考虑到市场对第一代产品预期效能可能未满足，客户更倾向于使用英伟达的产品。但我们预计HW下一代GPU（可能称为910C）将很快发布，性能有所提升。我们的项目规划主要瞄准HW下一代GPU作为采购主力。目前，我们主要锁定了东部科研院校的客户，但也希望通过东部需求牵引西部发展。去年已在上虞建立小型项目，因客户需求，投资更多在推理卡上，与一个国家级实验室有意向性合作。
Q：公司项目资金安排如何？万卡项目的25亿元初期投入可支撑构建多大的专利中心？算力投资的回报率如何？
A：若项目客户锁定明确且投资周期符合预期，算力中心的资金回报率将较高。通常，大型计算中心的项目回收期约三年左右。如需求明确，扩大投资不成问题。上虞的算力中心主要是满足推理需求，所以硬件投资与算力规模对应关系不同。在滚动投资角度来看，待三年回报后，后续投资相对容易。
Q：关于华孚时尚的棉纺主业，受到MG制裁影响后，2024年后的经营情况和利润贡献预期如何？算力投资的回报率是多少？
A：针对棉纺这块，我们受到的制裁确实影响了近几年的业务，但具体的业务恢复水平与利润贡献预期需要依据2024年后的市场情况来定。至于算力投资的回报率，项目如果明确锁定客户和按周期进行，回报率是比较高的，通常大型计算中心的项目回收期在三年左右。
Q：公司的主业情况怎么样？
A：整体来看，广州服装行业自年初以来表现向好，特别是海外需求增长，以圣诞季的零售销售为例，出现了大约4个百分点的增长。去年MG纺织服装进口量下降了20-30%，海外需求经过2-3年的去库存后，库存处于较低水平，加上需求复苏，整个行业的订单情况不管是环比还是同比都有所改善。国内市场也正企稳回升，原材料价格稳定，毛利率水平逐步提升。尽管受到MG制裁的影响，公司丢失了一些海外客户，但公司已在积极转型，拓展国内市场和海外非美市场，并借助越南的生产基地，一些丢失的海外客户订单正在逐步回归。整体形势看，今年比回到疫情前的水平有明显回升，主业经营目标是回到2019年的状态。
Q：公司算力投资的回报率怎么样？
A：我们做了内部和第三方独立科研评估，从大规模制造中心角度看，投资回报率是比较好的，基本能在三年内回本。目前，我们瞄准HW下一代GPU芯片，虽然还不确定产品名称，按照当前趋势，租赁价格和硬件价格呈线性关系。参考英伟达的水准，净利润率和毛利率都是比较高，达到二三十个百分点的水平。项目的确吸引了国资的关注，包括地方国企和央企，我们渴望持有更多股份，因为项目不只是投资回报乐观，对集团转型和供应净利润角度也有重要意义。我们可能引进战略投资者，但他们的股份占比不会特别大，因为项目仍由华孚集团主导。
Q：公司的项目在政策风口上有什么优势？
A：项目站在政策风口上，HW选择与我们签订战略合作，并且将会优先供应下一代GPU芯片。因为XJ地区受到国家重点关注，XJ自贸区等政策正集中于此地区。我们在成本、排期等方面都具有明显优势，XJ作为东数西算节点，对一带一路的计算节点等战略规划也
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