本文是《极简投研》的第217篇文章。文章仅记录个人思考，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。
一、石英股份概述
江苏省连云港市石英股份99年成立，14年上市，主营石英制品，包括石英砂（60%）、石英管（38%）、石英坩埚（0.3%），公司产品主要用于光伏（65%）、光纤半导体（18%）、光源（16%）。
石英股份，是我国石英制品龙头企业，处于垄断地位。
二、高纯石英砂行业
1）行业快速增长：2022年我国高纯石英砂行业市场规模为68亿元，同比增长28%；产量为95万吨同比增长18%；需求量为115万吨，同比增长16%。
2）技术门槛：对于高纯石英砂提纯技术，世界上只有3家公司掌握，而国内只有石英股份。
3）矿源集中：全球的石英矿非常集中，集中于美、印两国。
4）应用广泛：产品广泛应用于光伏、半导体行业。
三、石英股份的投资逻辑
石英股份是一只非常特别的股票，背后有着十分特别的逻辑，其特别之处在于：
由高纯度石英砂所制备的石英坩埚的纯度对于晶体的纯度是至关重要的，而晶体的纯度对于光伏的发电效率是至关重要的，总之，高纯度石英砂是极其重要的。然而，
石英坩埚的成本占光伏总成本的2%，所以厂商对此不敏感，价格弹性小，所以石英坩埚厂商可以索取高价；
另外，高纯度石英砂的提纯是有技术门槛的，而石英股份拥有核心技术，另外，公司还掌握了规模化生产能力；
高纯度石英砂竞争格局很好，国内基本由石英股份垄断，国外两个巨头供应本国市场都不够，因而也不会低价抢占中国市场；
高纯度石英砂由于新能源的发展，所以需求巨大，石英股份本质上是给新能源行业卖铲子的公司，如今新能源行业竞争十分激烈，但行业整体规模越来越大，因而，石英股份受益于新能源行业整体规模增长，不搀和谁赢谁输。因而，目前石英股份稳坐钓鱼台；
公司和印度石英砂矿签订长期合作协议。
总之，石英股份处于一个需求急剧增长的新兴行业，公司拥有技术垄断优势、矿产资源垄断优势，同时是这个新兴行业的垄断供给者，另外，由于石英坩埚的成本占比很低，所以可以索取高价。
为何如此优秀？我都无法用言语来形容公司的优秀了。
如上是定性分析，如下是定量分析——营收20年前稳步、持续增长，21-23年均同比翻倍增长；净利20年前稳步、持续增长，21年同比翻倍，22年同比5倍，23年同比5倍；盈利能力持续增强：17-22年，毛利率从37%上涨至68%，净利率从19%上涨至53%，ROE从8%上涨至39%；资产负债率11%；类现金31亿，几乎没有其他负债；股利支付率30%；轻资产；总资产81亿，商誉0.5亿，存货6亿，长期股权投资0.2亿。
名副其实。
四、石英股份的估值
石英股份的股价在21年5月份是16元，22年8月份最高到了165元，短短一年，十倍涨幅，其他的新能源股票在20年年初就开始了暴涨模式，而石英股份的反应慢了一拍，但终究赶上了大部队。
截止24年2月5日，公司股价是63元，距离最高点几乎是膝盖斩。
目前公司的静态PE=21.7，动态PE=4.0。
公司净利润21年=3亿，22年=10亿，23年=50亿。
假如24年或者25年公司净利润=100亿，给20倍PE，那么市值是2000亿，截止24年2月5日公司市值=230亿，约有10倍收益。
因而，对公司的估值最重要的是，公司的成长性能否长期维系。如果哪天营收&净利发生了暴跌，那么如上的估值就毫无意义，如果能够长期维系，甚至如上的估值都很保守。
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