消费ETF(510150)联接基金（A类217017、C类004407）
上周回顾：
上周中证全指指数上涨2.02%、沪深300指数上涨0.71%，上证消费80指数跑赢大盘。消费80指数中涨幅较大的申万一级行业为汽车和食品饮料，分别上涨6.09%和5.12%。
后市展望：
2月通胀数据好于预期，扩内需政策继续发力。
2月CPI同比0.7%（前值-0.8%），环比1%（前值0.3%）。CPI同环比均有改善，值得关注的是，核心CPI同比1.2%（前值0.4%），环比0.5%（前值0.3%），环比增速处于历史高位。一方面，春节期间消费需求增加，食品价格（鲜菜、猪肉、水产品、鲜果）环比季节性上涨；另一方面，春节假期居民返乡和旅游出行需求明显增加，带动相关服务价格上升，服务CPI同比增幅显著扩大至1.9%（前值0.5%），环比1.0%（前值0.4%）。PPI同比-2.7%（前值-2.5%），环比-0.2%（前值-0.2%）。PPI表现平淡，或与春节期间是工业生产淡季、地产销售下滑和专项债发行节奏偏慢对施工进度的拖累、部分行业供给增速较快有关。
3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，具体政策逐渐落地。设备更新方面，方案提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上；消费品以旧换新方面，以汽车、家电、家装为抓手。汽车消费上，政策指出“到2027年，报废汽车回收量较2023年增加约1倍，二手车交易量增加45%”的目标，提出开展以旧换新促销活动、淘汰老旧汽车、优化汽车限购等举措；家电消费上，畅通家电更新消费链条、支持企业开展以旧换新促销活动、鼓励有条件的地方进行家电补贴等；家装消费上，支持居民开展旧房装修、厨卫等局部改造，持续推进居家适老化改造等。
整体来看，后续随着财政增量政策影响释放、设备更新和消费品以旧换新等扩内需政策持续加码，地产投资端与需求端持续松绑、外需改善带动出口增速回升等积极因素带动下，后续经济改善的持续性值得进一步观察。
招商上证消费80ETF是首只跟踪消费板块的ETF基金，上证消费80指数全面涵盖了医药生物、食品饮料、汽车、休闲服务、家用电器等消费领域的80家龙头公司。$消费ETF(SH510150)$$招商上证消费80ETF联接C(OTCFUND|004407)$
食品饮料ETF（159843）
上周回顾：
上周食品饮料板块出现补涨行情，申万一级食品饮料指数上涨5.12%，同期中证全指指数上涨2.02%、沪深300指数上涨0.71%，食品饮料行业指数跑赢大盘。国证食品细分子行业中涨幅较大的是预加工食品和啤酒，分别上涨7.53%和7.24%。
后市展望：
近几日食品饮料板块情绪明显回暖，主要原因或包括资金风格切换、宏观层面的2月CPI数据好于预期、地产保主体预期的经济改善预期影响。前期白酒的顺周期属性使得估值受到宏观因素压制。2月CPI同环比均有改善，通胀数据边际提振市场较弱的宏观预期，白酒板块作为对宏观环境较为敏感的板块反弹明显。
具体来看，食品饮料相关CPI边际改善，反映春节期间居民需求向好；食品饮料相关PPI较弱，与春节假期工业生产转淡相关。食品烟酒CPI同比下跌-0.1%（前值-3.6%），环比上涨2.2%（前值0.3%）；食品制造业PPI同比下跌0.9%（前值-0.7%），环比下跌0.6%（前值0.2%）；酒饮料和精制茶制造业PPI同比上涨0.5%（前值0.7%），环比持平（前值-0.1%）。
从基本面上看，核心品牌在春节期间动销表现优秀、库存消化顺利、企业回款有保障，节后淡季强势品牌也在挺价梳理渠道，渠道情绪逐渐企稳，行业调整期内具备清晰战略方向和强执行力的企业仍有向上驱动力。持续跟踪近期春季糖酒会反馈对行业趋势、酒企策略及经销商信心等增量信息。在宏观因素与产业周期影响下，当前食品饮料消费仍处于弱复苏状态，产业延续分化与调整，市场波动中或带来较好的投资窗口期，后续若经济出现反弹，食品饮料板块有望展现较好的顺周期属性。
招商国证食品饮料ETF跟踪的指数是国证食品饮料行业指数（399396.SZ），该指数由食品饮料行业中总市值最大的前50只龙头公司构成，占比前三的细分行业为：白酒、乳制品和调味发酵品。$食品饮料ETF(SZ159843)$
畜牧养殖ETF（516670）联接基金（A类014414、C类014415）
上周回顾：
上周申万一级农林牧渔指数下跌0.07%，同期中证全指指数上涨2.02%、沪深300指数上涨0.71%，农林牧渔行业指数跑输大盘。中证畜牧细分子行业中跌幅较大的是养殖业和饲料，分别下跌2.43%和1.48%。
后市展望：
价格端，近期生猪价格平稳，仔猪价格上涨。根据猪好多网，截至3月15日生猪（外三元）全国均价为14.61元/公斤，周环比持平；同期15公斤仔猪全国均价为34.95元/公斤，周环比上涨8.04%。仔猪价格上涨或与养殖户看好后续猪价行情，提前布局后市加大补栏力度，受此影响，短期生猪产能或反复，但也会增加后市供给压力，或会进一步扭曲供需结构。
利润端，外购仔猪盈利，自繁自养持续亏损近14个月，同期，外购仔猪养殖利润为58.94元/头，周环比上升22.73元/头；自繁自养利润达-148.73元/头，周环比上升35.20元/头。从能繁母猪存栏量及新生仔猪数推演来看，2024年生猪供应量大概率前高后低，若需求端表现较弱，则猪价中枢或呈现前低后高的趋势。
产能端，2024年1月能繁母猪存栏量同比减少6.9%、环比减少1.8%。考虑到上市企业的资产负债率处于高位、现金流持续紧张，盈利难以大幅改善的情形，预计产能将持续调减。
投资角度看，经历长时间的周期磨底后，距离产能出清加速的时点愈近，2024年供需格局改善较为明确，猪周期向上拐点可期，从头均市值和PB角度，目前估值处于低位，可重点关注畜牧养殖板块投资机会。
招商中证畜牧养殖ETF跟踪的指数是中证畜牧养殖指数（930707.CSI）,该指数从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。在猪肉、鸡肉等肉类价格上行或整体通货膨胀的经济环境下，畜牧养殖ETF或将受益。$畜牧养殖ETF(SH516670)$$招商中证畜牧养殖ETF联接C(OTCFUND|014415)$
医疗器械指数ETF（159898）
上周回顾：
医药生物（申万一级）上涨4.6%，同期沪深300上涨0.71%、上证综指上涨0.28%，医疗器械指数跑赢市场。
后市展望：
国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，总体要求中明确到2027年医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上，包括教学及科研技术医疗设备，医疗卫生机构装备和信息化设施迭代升级，产品方向包括医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人等医疗装备，通知还明确会加大财政政策力度，预计设备采购有望加速恢复，重点领域有望市场扩容；
河南省医保局发布血透耗材省际联盟集采结果，涉及血液透析器、血液滤过器、动静脉瘘穿刺针、透析用留置针、血液净化装置体外循环管路五类，覆盖全国23个省及自治区，集采结果与最高有效价相比价格降幅在40%~70%，降幅相对温和，国产厂商报价策略清晰，国产化率有望进一步提升；
伴随集采及行业合规影响减弱，设备招采陆续放开，预计行业估值和业绩确定性有望持续迎来修复；中长期看强监管、严监管的新常态下，药械入院等流程有望更加规范透明，利于行业竞争格局优化，龙头市占率将进一步提升。
医疗器械指数（H30217.CSI）聚焦沪深两市医疗设备、体外诊断、高值耗材等领域，伴随医疗体系补短板及行业扩容长期受益。$医疗器械指数ETF(SZ159898)$
软件龙头ETF（159899）云计算ETF（159890）
上周回顾：
计算机板块小幅反弹，软件开发领涨。
上周产业支持政策较多，中央国家台式计算机、便携式计算机批量集中采购表尊更新为2024年版，国产设备订单有望提升。上周计算机指数上涨2.37%，其中IT服务上涨2.39%，软件开发上涨3.61%，计算机设备上涨0.58%。
后市展望：
计算机板块依然受人工智能主题催化。
上周重要领导人在北京调研时听取新质生产力发展情况汇报，除提出要加快核心技术公关，以科技创新驱动产业创新之外，领导人指出人工智能时发展新质生产力的重要引擎，要抓住算力、数据、算法等关键攻坚突破，要大力开展“人工智能+”行动，让人工智能更好赋能千行百业。
重要会议政府工作报告整体定调延续了中央经济工作会议精神，通过高质量发展以加快经济转型仍是首要任务，新质生产力仍旧是重要方向，而科技创新是发展新质生产力的核心要素，是摆脱传统经济增长方式抓手，而人工智能、智能制造是全球战略性新兴产业的代表，是新质生产力的核心组成部分，计算机板块承担了智能制造与国内人工智能发展的重要角色，受此催化，计算机板块关注度持续提升。
且国内外人工智能技术的割裂利于国内AI产业链的发展，一方面是算力，一方面是应用，而对于软件龙头承担了B端应用落地的智能，但目前应用的发展相对较慢，但从长期维度，软件龙头ETF与云计算ETF值得关注，软件龙头一方面会受到AI技术突破带来应用升级后的产品竞争力提升的逻辑催化，同时软件也会受到数字中国建设大逻辑的催化，数字经济是未来趋势，围绕数字经济大主题，近期可关注数据要素的催化。
总体而言软件龙头公司正是垂直领域信息化推进的抓手。而云计算ETF包含算力与应用，更契合人工智能产业链主题。但软件龙头ETF与云计算ETF受投资者对国内AI商业化进展预期影响估值波动相对较大，且应用端上市公司业绩承压，经调整板块估值吸引力相对凸显，或短期亦值得关注。
软件龙头ETF（159899）跟踪中证全指软件指数（H30202.CSI），该指数选取中证指数体系内软件开发领域的前50名公司作为其成分股，涵盖基础软件、应用软件、网络安全、工业软件等各细分领域龙头，是数字中国、信创主题的直接受益标的，长期配置价值相对较高。$软件龙头ETF(SZ159899)$$招商中证全指软件ETF发起式联接C(OTCFUND|018386)$
云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数（930851.CSI），该指数选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司 A 股作为样本股，包含算力与应用，算力约占比50%（光模块、IDC、数据库、集成商），应用约占比50%（软件龙头+游戏+广告营销），是AI产业链算力与应用龙头集合。$云计算ETF(SZ159890)$
消费电子ETF招商（159779）
上周回顾：
电子板块小幅上行，光学光电子领涨。
上周电子板块小幅上行，从行业涨跌来看，申万一级行业电子板块上涨0.76%，对应到申万二级行业消费电子板块上涨0.43%，半导体板块上涨0.34%，电子化学品板块上涨1.46%，元件板块上涨0.23%，光学光电子板块上涨1.88%，其他电子板块上涨3.47%。
后市展望：
对于科技板块的催化有望继续，后市可期。
随着重要会议的结束，投资者对于相关行业政策的落地预期增加，产业方面人工智能仍是大家关注的重要方向，近期下游应用创新持续，智能戒指Galaxy Ring首次在MWC2024展示，作为新一代智能穿戴设备，产品重量比普通戒指的平均重量更轻，舒适度优于现有手腕上的智能设备；
手机方面，P70预计发售在即，产业链机会或值得重视，P60于2023年3月发布，新机在影响、卫星通讯、外观等领域有升级，2024年前两周手机在中国市场的销量份额重回第一；
PC方面，AI PC落地愈来愈近，PC代表性厂商相关产品集体亮相，多款AI PC已提供Windows 11 Copilot专用启动按钮，Canalys预计2024年全球智能手机出货量将同比增长4%，预计2024年全球PC出货量同比增长7.6%，AI PC渗透率将接近20%。
在大厂入局后智能设备背景下，AI或重新燃可穿戴商机，此外从已公布的数据上来看全球智能手机出货量2023年四季度已同比转正，中国智能手机出货量从9月份至12月份同比持续上行，叠加人工智能创新周期已至，智能手机的出货量或将持续回暖；叠加今年来XR或可预期销量，基于新一代VR/MR的内容丰富度提升是未来趋势，MR功能方便用户与现实空间交互，视频、社交、办公等应用场景也有望随Quest3及Vision Pro等硬件升级迎来发展机会，后续仍需跟踪MR销量数据和排产情况。目前总体来看下游消费类需求正逐步复苏中，叠加创新周期已开启，消费电子板块今年来仍旧有较大看点。
消费电子ETF招商（159779）跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数从沪深市场中选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。$消费电子50ETF(SZ159779)$$招商中证消费电子主题ETF联接C(OTCFUND|016008)$
半导体设备ETF（561980）
上周回顾：
半导体板块平稳，分立器件表现突出。
上周半导体板块较为平稳，细分领域内分立器件继续大幅上行。从指数涨跌来看，申万半导体指数上涨0.34%，其中半导体设备下跌1.02%，模拟芯片设计上涨0.24%，数字芯片设计上涨1.21%，半导体材料上涨0.50%，集成电路封测下跌1.76%，分立器件上涨2.80%。
后市展望：
全球半导体行业结构性复苏，国产半导体设备与材料具备依然面临机会。
2024年2月DRAM和NAND Flash现货价格环比继续上涨，存储器价格持续上涨趋势，一方面由于供给端产出仍处于收缩中，另一方面下游需求正在回暖，根据Canalys的数据，2023四季度全球智能手机出货量同比增长8%，2023四季度全球PC出货量同比增长3%，全球服务器基板管理控制器芯片领先厂商中国台湾某公司2024年1月、2月营收分别同比增长64.35%、47.54%，表明服务器市场正在逐步复苏，供需关系不断改善，存储器价格有望延续反弹，国内存储公司受益于AI创新、涨价以及国产化三种逻辑催化，后市或仍有机会，下游消费类需求复苏亦在复苏过程中，或相对较缓，但数据仍呈向上趋势。
国内半导体设备公司近期表现有所分化，平台型龙头公司表现相对更好，与整体业绩亦较为相符，从前期公布的2023年年度报告来看，平台型公司营收与盈利能力持续增长，新签订单规模提升，显示行业景气在持续回升过程中，业绩体现或从龙头开始。
2023年以来半导体设备厂商与晶圆厂积极推进验证与导入，本轮半导体周期开启后国内半导体设备公司的签单有望再高增长。SEMI预计2024年全球半导体设备有望达到1053.1亿美元，同比增长4%，其中晶圆制造设备销售额有望达到931.6亿美元，同比增长3%，其中存储客户将是重要驱动，同比增长有望突破10%，国内半导体公司同样会受益于相应领域对半导体设备的需求爆发，预期2024年国内大半导体制造商的资本开始将大幅提升，一方面是随着晶圆厂稼动率的修复，头部晶圆厂的招标量将会得到释放，另外一方面是随着国产设备的成熟，招标中国产设备的比例或将大幅度提升。
半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导体产业指数，中证半导体产业指数选取业务涉及半导体材料、半导体设备以及半导体应用的上市公司证券作为待选样本，按照过去一年日均总市值由高到低排名，优先半导体材料和设备类证券中选取排名前 40 的证券作为指数样本；若不足 40 只，则从半导体应用类证券中依次补充，使得样本数量达到 40 只。为保障该指数定位半导体设备材料，加权中约束半导体设备材料权重不低于75%。$半导体设备ETF(SH561980)$$招商中证半导体产业ETF发起式联接C(OTCFUND|020465)$
双碳ETF（159641）
上周回顾：
同期沪深300上涨0.71%、上证综指上涨0.28%，碳中和指数跑赢市场。
后市展望：
发改委发布报告指出，持续构建市场导向的绿色技术创新体系，加快推进大型风电光伏基地建设和主要流域水风光一体化开发建设，推动新型储能多元化发展，加强可再生能源消纳利用，完善新能源上网电价形成机制，河北30GW风、光年度指标开始申报，最高配储20%*4h，即便受淡季叠加春节假期影响，国内2月储能新增招标2.1GW/5.2GWh，长期看储能市场需求仍有较大空间；
新能源方向上游资源品（碳酸锂、硅料等）价格探底后阶段性企稳，节后需求也在逐步启动，行业排产明显提升，关注后续储能、光伏装机增长情况，以及新能源车新车型带来的销量情况，高碳减排领域，关注电力市场化改革进展，钢铁建材等关注稳增长持续落地带来的需求改善。
双碳ETF（159641）跟踪中证上海环交所碳中和指数（931755.CSI），指数涵盖光伏、风电、储能、新能源车等等深度低碳领域中市值较大的，以及火电、钢铁等高碳减排领域中碳减排潜力较大的合计100只标的，并根据时间推移过程中碳中和贡献度的变化进行动态调整，成为配置碳中和长期投资机会的有效工具。$双碳ETF(SZ159641)$$招商碳中和主题混合C(OTCFUND|016351)$
电池ETF（561910）
上周回顾：
电力设备（申万一级行业）上涨4.45%，同期沪深300上涨0.71%、上证综指上涨0.28%，电池指数跑赢市场。
后市展望：
3月第二周电车销量14.7万辆，乘用车销量30.7万辆，渗透率 47.9%，渗透率创新高，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出到2027年报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%，持续推进城市公交车电动化替代，组织开展全国汽车以旧换新促销活动，通过中央财政安排的节能减排补助资金支持符合条件的汽车以旧换新，适当降低乘用车贷款首付比例等，有望拉动汽车消费总量，促进结构升级；上海市已延续去年政策、给予电车置换1万元补贴，同时头部车企集中降价、电动车新车型持续推出等，也将支撑后续电动车销量韧性；
行业盈利收缩也导致部分产能停产检修、扩产放缓等，供给端有所改善，产业链价格逐步企稳，产业链排产整体环比大幅提升，产能利用率持续回升，也对产业链价格形成支撑；
消息面看，外资机构上调电池头部企业评级及目标价，引发市场对于板块关注度抬升，提振板块情绪；后续继续关注电动车销量情况、行业产能变动情况、产业链价格企稳、盈利情况，以及海外相关电池政策变动情况。
电池ETF（561910）跟踪中证电池主题指数（931719.CSI），指数涵盖电池制造、核心材料、锂电设备、储能逆变器核心标的，为投资者提供便捷配置动力电池+储能潜力市场的有利工具。$电池ETF(SH561910)$$招商中证电池主题ETF联接C(OTCFUND|016020)$
生物科技ETF招商（159849）
上周回顾：
医药生物（申万一级）上涨4.6%，同期沪深300上涨0.71%、上证综指上涨0.28%，生物科技指数跑赢市场。
后市展望：
FDA加速批准首款MASH疗法，标志着该领域一项重要里程碑，据弗若斯特沙利文报告，预计全球和中国的MASH市场规模在2030年达到322亿美元、355亿元，国内众多药企布局NASH药物研发，关注相关进展；
消息面上看，创新药相关支持政策草案引发市场关注，仍需根据后续具体落地情况；创新方向有望迎来较多催化，AACR、ASCO等重要学术会议在二季度召开，多家国内创新药企重磅数据有望发布，医药领域全球创新前沿技术持续进展，GLP-1双激动剂临床数据积极、细胞治疗实体瘤领域关注较高；
受海外政策影响，CXO相关标的短期波动较大，继续关注相关事件的实际进展情况；医药技术创新迭代、新需求不断释放，医药创新发展和国际化是长期方向，需求端受经济增长、收入提升、人口老龄化等推动未来具备增量，继续关注医药景气方向长期布局机会。
中证生物科技指数（930743.CSI）聚焦CXO、疫苗及创新药械未来景气度持续上行，建议逐步配置耐心等待趋势机会。
数据来源：中证指数、国证指数，截止时间：2024/03/17，指数过往业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。若基金资产通过港股通投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
风险提示：上述投资观点、看法根据当前市场情况判断做出，未来可能发生改变。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及本基金收益的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资本基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，我们并不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。
$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$$招商国证生物医药指数(LOF)C(OTCFUND|012417)$$招商中证新能源汽车指数C(OTCFUND|013196)$#宁德时代赚440亿分红220亿，如何评价？##设备更新更什么？以旧换新怎么换？##“限售股转融通出借”迎最严禁令##“AI+医药”或成英伟达GTC重头戏##利好频出，人形机器人概念大涨#
本文作者可以追加内容哦 !
