先来看一下上周主要宽基指数的表现，上证指数上涨0.28%，创业板指上涨4.25%，沪深300上涨0.71%，中证500上涨1.95%，科创50上涨0.68%。上周从中信风格指数来看，风格上，高股息、稳定风格回调，滞涨的消费板块明显获得机构资金增配。按申万一级行业来看，汽车、食品饮料、有色涨幅居前。（数据来源：WIND，指数过往收益不代表表现）
上周公募基金中位数涨幅1.8%左右，整体市场呈现出震荡上行局面，行业轮动上涨，前期滞涨的行业表现较好。从当前市场反应来看，具备较强的赚钱效应，市场具备韧性。
按照当前基本面来看尽管2月社融明显回落，但1-2月合计来看，社融数据符合预期，2月企业信贷数据表现较好。3月以来二手房销售环比持续改善，但持续性依然担忧。从三月高频数据来看，出行消费数据具备韧性。
从资金面来看，A股资金面短期依然偏强，上周外资大幅流入，融资余额继续回升。边际改善，外资净流入328亿，前值净流出31亿，短期大幅流入可能受到富时罗素扩容影响，A股纳入因子将从12.5%提升至25%。从行业来看，上周外资净买入居前的是电新、食品饮料、汽车、有色、家电等；净卖出较多的为计算机等。A股两融交易占比位于历史9.06%分位，历史53%分位值，两融交易占比维持高位震荡，市场情绪处于近期较高水平。融资余额周增加234亿元，担保比例小幅回升。
上周五，证监会密集出台《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》、《 关于加强上市公司监管的意见（试行）》、《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》以及《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强证监会系统自身建设的意见》等4项政策文件，分别涉及发行上市准入、上市公司监管、机构监管和证监会系统自身建设，切实回应市场关切。从相关政策的出台我们可以看到证监会是在切实回应市场期待以及回复了前期表态。我们可以看到高层的举措充分体现了做好A股市场制度建设的决心和信心。
从2月社融数据来看回落略低于预期，企业信贷尚可，2月M0同比增长12.5%，M1同比增长1.2%，明显回落，反映出资金活化度偏低。M2同比增长8.7%，增速与上个月持平。我们认为尽管从数据端看信心仍然处于低位，但已反映出企稳现象。
在经历了前期市场强势上涨之后，目前市场在短期视角下仍然具备韧性，从估值、股权风险溢价来看，权益资产性价比仍然相对占优，ERP处于较高水平。主要市场指数股权风险溢价ERP：全A（85%）、沪深300（83%）均超过80%。
从当前的市场表现来看，A股市场定价仍然是“以我为主”，未来行情的持续性和弹性也更多的取决于后续政策传导及基本面数据表现。当前面临4月季报期，统计数据显示，4月是全年中业绩对股价表现解释力最强的月份。临近一季报，我们应该关注相关景气方向。
目前我们重点关注周期行业如有色金属、化工、钢铁等以及一季报业绩改善预期的出行链消费、电子、港口的投资机会。
风险提示：文中数据来源：wind，方正富邦权益研究部。
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