巴西的大豆收割进度总体上已完成60％，马托格罗索州几乎完成了95％的收割。晚种植

$豆粕2405(DCE|m2405)$   巴西的大豆收割进度总体上已完成60％，马托格罗索州几乎完成了95％的收割。晚种植的田地单产逐渐提高，但据马托格罗索州中北部的一位农民表示，这并没有帮助弥补早期种植田地的较低单产，没有出现“显著”增长。

这位农民较晚种植，但仍抱怨单产不如他所希望的。他认为植株看起来很健康，但由于高温、干旱和白蚁的影响，豆荚的重量较轻。这位农民听说大规模农场的平均单产为每英亩36至40蒲式耳（约合每公顷2.4至2.7吨），基本上与或略低于生产成本。

CONAB（巴西国家粮食供应公司）的3月报告预计，巴西的大豆和玉米产量会略有下降，将大豆产量定为1.468亿吨，比上个月减少了260万吨。我们仍然预计巴西的四月报告将进一步削减产量估计，将其大豆产量估计与Commstock的1.45亿吨更接近。

他们将大豆种植面积增加了20多万英亩，但将总体单产降低了近1蒲式耳，降至48.2蒲式耳。毫不奇怪，其中一些最大的削减来自马托格罗索州和南马托格罗索州。米纳斯吉拉斯州和南里奥格兰德州是为数不多的几个主要产区，并未发生变化。在经历了三年的干旱后，南里奥格兰德州正迈向一个出色的年度，这三年的干旱使作物严重减产。

从所有这些信息中可以得出的主要观点是，美国农业部和CONAB在各自的三月报告中存在820万吨的差距，我们认为这是有史以来最大的差距。我们倾向于认为美国农业部最终将不得不对其大豆估计做出更激进的修正，但可能会选择等到3月28日发布种植意向报告之后再进行。所以我们在等待。

随着巴西大豆产量估计的持续下降，其出口预测也将下降。美国农业部三月份的报告将巴西的大豆出口定为1亿吨，去年为1.03亿吨。CONAB将其大豆出口估计定为9200万吨，我们可能会看到当一切结束时，这个数字降至9000万吨。

这意味着还有1000万吨或大约3.68亿蒲式耳的大豆可能会从其他地方购买。显然世界上没有太多其他地方可以购买大豆，所以美国应该填补部分这种出口缺口。