目前白酒行业进入正常的经营淡季，公司聚焦价格管理。一方面，据微酒报道，公司核心大单品八代五粮液出厂价从原先的969元提高至1019元，上调50元/瓶，自2月5日起执行。另一方面，公司合理缩量，八代五粮液传统渠道全年计划减量20%，增量投放至团购直销、专卖店、新零售、海外等新渠道（据五粮液1218经销商大会，目前公司专卖店1700家，销售额170亿左右），优化渠道结构。当前八代五粮液整体库存良好，节后批价稳步上行，多地经销商反馈批价站上970元可期，挺价动作卓有成效。
产品矩阵持续完善，推动品牌价值持续提升
展望来看，公司各价格带产品矩阵有望持续完善，其中1618定位900-1000元；八代五粮液定位1000元以上；经典五粮液定位1500元左右（未来重新设立平台公司，有序推进渠道运作扁平化、短链化，同时也将重新梳理产品矩阵和价值链条，推出经典10/30/50三款产品）；老酒产品定位2000元以上；经典10/30/50定位高端价格带。未来公司将着力提升在2000元以上的市场份额，奋勇前行。此外，公司浓香系列酒今年春节期间动销顺畅、开瓶表现亮眼。24年公司将继续聚焦品牌价值提升，修复渠道信心，保障渠道利润和信心。
看好公司长期稳健增长，维持“买入”评级
长期看五粮液品牌力突出，核心需求稳定，预计来年仍将稳步实现双位数增长，分红比例亦有望提升，看好公司品牌价值稳步提升。我们维持盈利预测，预计23-25年EPS为7.81/8.77/9.82元，目标价201.71元（前值184.17元，上调目标价主要系可比公司PE均值上行，维持溢价幅度），“买入”。
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