投资中存在的风险本金损失或回报不足风险——对短期波动看淡一些

在有些投资大师眼中，风险并不是完全等同于波动。简单而言，他们认为，波动可能带来的只是账面浮亏，而真正的风险是最后“离场”时，本金出现损失或者回报不足。

1973年，巴菲特开始陆续买入华盛顿邮报的股票，此后股价下跌了大约50%，公司市值从近1.8亿美元“腰斩”到约9000万美元。从波动的视角来看，因为这项投资的波动大，所以风险大。但在秉持价值投资理念的巴菲特眼中，如此大跌反倒是降低了他的投资风险，因为这时候继续买入，肯定比1.8亿美元市值时买入风险小。这个案例就体现出了巴菲特对于风险完全不同的理解。

巴菲特将企业的“内在价值风险”、而不是其股价的波动，作为风险的构成因素。简单来说，股票价格的波动在他眼里并不算是风险，他关注的风险是企业经营基本面是不是出了问题，因为这才是决定这项投资最终回报的关键。他曾说 “真正的风险，不是波动的风险，不是价格下跌了30%或者50%，而是永久性损失和回报太低。”芒格也曾多次表示，“用股票波动率来衡量风险是疯狂的”。在他们看来，以下两件事才意味着有风险：一是永久失去资本；二是回报不足。

$睿远均衡价值三年持有混合C(OTCFUND|008970)$$睿远稳进配置两年持有混合A(OTCFUND|014362)$$睿远稳进配置两年持有混合C(OTCFUND|014363)$