2024年3月18日，梅花生物发布其2023年年报。全年公司实现营业收入277.61亿元，同比微降0.63%；归母净利润为31.81亿元，同比下降27.81%；扣非后归母净利润为30.84亿元，同比下滑26.93%。其中，在第四季度（4Q2023），公司营收和利润均实现增长，营收72.34亿元，同比增长1.66%，归母净利润达到10.20亿元，同比增长5.99%，扣非后归母净利润为9.85亿元，同比增长17.84%。
从各业务板块看，动物营养氨基酸、人类医用氨基酸以及食品味觉性状优化产品在2023年分别贡献了145.39亿元、5.63亿元和98.32亿元的收入，占比分别为52.37%、2.03%和35.42%，毛利率分别为12.22%、27.25%及22.93%。虽然拳头产品如98%赖氨酸、70%赖氨酸和苏氨酸销量均有不同程度增长（6.91%至24.33%不等），但由于销售价格下降（降幅10.41%至16.75%），导致主营业务收入及利润受到挤压。然而，黄原胶、小品种氨基酸等产品表现强劲，例如黄原胶销量与平均售价分别提升26.86%和5.85%，医药氨基酸如谷氨酰胺、脯氨酸及缬氨酸销量同比增长12.74%至31.69%。
梅花生物深度布局合成生物学领域，将“做合成生物学领军”作为战略目标，并取得显著进展。2023年，公司引进近四十位来自国内外知名院校的专业技术人才，涵盖了基因编辑、代谢途径设计、发酵工程等多个前沿研究领域，构建起完整的合成生物学全产业链科研力量。年内，公司成功落地多项新技术、新工艺，包括谷氨酸新菌种、厌氧缬氨酸菌种、谷氨酰胺新菌种及赖氨酸、苏氨酸新工艺，新增效益接近2亿元。特别是与外部科研机构合作研发的缬氨酸厌氧发酵技术投产后，提升了菌种代谢效率至行业领先水平，有望在低蛋白日粮技术和豆粕减量替代趋势下进一步增强公司业绩实力。
展望未来，公司将继续推进多个项目建设，如通辽计划味精扩产项目、新疆基地异亮氨酸技改项目的建成投产，吉林基地赖氨酸及配套项目也已具备开工条件，预计将进一步增厚公司业绩。根据预测，2024-2026年梅花生物的归母净利润将分别达到30.17亿元、31.09亿元和32.61亿元，EPS分别为1.02元、1.06元和1.11元。当前股价对应PE估值为11X（2024年3月19日数据），我们看好公司凭借全球氨基酸龙头地位、规模优势及成本优势所展现出的成长空间。
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