因央行既不收紧资金也不希望“空转”情况加剧，对宏观政策整体持中性态度，政策利率不下调或导致短端利率下行受阻，导致上周债市总体下跌，当下债基配怎么调整？未来债市行情怎么看？
最新热点
1. 国务院：到2027年设备投资规模较2023年增逾25%，报废汽车回收量增约一倍。3月13日国务院印发“推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案”要求，到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%。
2. 国常会：要集中精力稳预期稳增长，稳妥有序化解重点领域风险。国务院总理3月15日主持召开国务院第四次全体会议，对落实国务院2024年重点工作进行部署。会议指出，要集中精力稳预期稳增长，强化政策组合拳效应，加大政策支持和服务保障力度。央广新闻援引总理讲话指出，要稳妥有序化解重点领域风险，把风险处置和推动高质量发展更好结合起来，及时出手处置苗头性问题，统筹推进各领域风险化解。
3. 汽油和住房成本推动美国2月CPI大涨，浇灭6月前降息希望。在汽油和住房成本上升的情况下，美国2月消费者物价大涨，这表明通胀具有一定的粘性，进一步降低了美联储在6月前降息的可能性。美国劳工部报告显示，2月CPI环比上涨0.4%，符合预期。CPI同比上涨3.2%，预期为上涨3.1%。美国通胀率连续第二个月强于预期，这实际上关闭了美联储在6月前降息的可能性，一些机构押注美联储官员们可能需要等待更长时间。根据美联储政策利率结算的期货合约交易商认为，5月降息的可能性不到10%，但他们仍然认为6月降息的可能性约为70%。
4. MLF缩量续做。3月15日，央行进行3870亿元1年期MLF（中期借贷便利）操作，较到期量少940亿元；中标利率为2.50%，与此前持平。虽然市场降息呼声不断，但我们认为由于美联储降息时点未定，同时出于汇率压力考虑，故3月MLF操作利率维持不变。
5. 2月社融低迷宽松支持仍是必选。3月15日，央行公布最新金融数据，数据显示1-2月社融增量超8万亿元人民币为历史同期次高，同期各项贷款指标增速虽稍有回落，不过累计新增贷款亦是历史同期次高。然而这亦难掩单月数据的黯淡，2月社融和信贷增量均弱于预期，社融更是创出七个月新低。
行情解读
【资金】
上周7D逆回购投放390亿元，7D逆回购到期500亿元，MLF到期4,910亿元，投放3,870亿元，合计净回笼1,050亿元。其中，银行间7天质押式回购利率下行0.73bp至1.9770%。
【指数】
因央行既不收紧资金也不希望“空转”情况加剧，对宏观政策整体持中性态度，政策利率不下调或导致短端利率下行受阻，导致上周债市总体下跌，期间大幅震荡，市场止盈情绪升温，叠加股债“跷跷板”效应，债市发生波动调整明显加大。
后市展望
现阶段基本面暂未出现拐点确认信号，基本面微观需求偏弱，债市长牛逻辑仍未变，若无明显利空因素，债市继续大幅调整的可能性较小，预计短期内债市将呈现窄幅震荡的行情特征。
相关基金
$红塔红土瑞景纯债C(OTCFUND|010734)$
$红塔红土瑞景纯债A(OTCFUND|010733)$
$红塔红土瑞恒纯债债券A(OTCFUND|016320)$
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$红塔红土瑞祥纯债A(OTCFUND|007981)$
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$红塔红土瑞鑫纯债债券A(OTCFUND|015533)$
$红塔红土瑞鑫纯债债券C(OTCFUND|015534)$
$红塔红土人人宝货币A(OTCFUND|002709)$
$红塔红土人人宝货币B(OTCFUND|002710)$
$红塔红土中债0-3年政策性金融债指数A(OTCFUND|020048)$
$红塔红土中债0-3年政策性金融债指数C(OTCFUND|020049)$
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