说下李文宾

他的下家定了,去永赢基金。

在基金业协会已经能查到转会信息~

01

李文宾是一位中生代基金经理,2017年开始管基金,基金经理管理经验超过7年,管理规模最高时超过百亿。

业绩也蛮好的,

代表基金——万家成长优选在他任内(2018.2.1-2024.2.7)涨了103.81%,年化12.55%,同类前3%。

不过高收益主要是在2019-2021年取得的,基金连续3年同类前7%,2022、2023年比较惨,排名掉到了后50%。

看这业绩,小伙伴应该能猜出来了:

李文宾是成长风格,喜欢从高景气行业中挖掘具备持续盈利的成长公司。

不过和其他成长风格基金经理喜欢重仓某个行业不同,李文宾持仓相对分散,单一行业仓位大部分时间控制在20%上下,而且操作灵活。

2019年的超级猪周期行情把握住了。

2018年底,猪价还在底部的时候就开始重仓,2019年3季度猪价创新高后抛掉,转而拥抱消费电子,又吃到一波行情。

还有2020年上半年的医药,他也有参与,并于三季度结账走人,转而拥抱新能源,一直重仓到2022年底。

2023年初,李文宾加仓AI。

也就是说,过去几年成长行业的热门行情他都有把握到,甚至连不少成长风格基金经理没注意到的猪周期、医药行情也把握住了。

这背后,和李文宾善于观察产业趋势有关。

以比较有代表性的2019年年报为例,

重仓猪周期,是因为看到了养殖板块盈利的确定性反转。

重仓消费电子,是因为看到华为在消费电子和5G基础设施领域展现出了超乎寻常的技术研发底蕴和实力。

之后持续加仓新能源,是观察到了新能源车产业政策趋势。

李文宾是先行业,后个股。先判断产业成长空间,然后从中选择商业模式好、盈利质量高的公司。

而且他对估值的容忍度比较高。他说:

“如果一个企业业绩持续增长和释放,盈利的质量比较高,业绩持续性强,那么我一般不会因为估值高了就卖出股票,除非贵得离谱了。”

映射到持仓上,

虽然他在2021年年报中判断,大幅上涨后,新能源、半导体等他重仓行业估值已经不便宜,向上的空间也有限,但他并没有止盈,而是选择高位轮动,随着成长板块一起跌了下来,2022-2023年业绩排名靠后。

这样导致的结构就是,李文宾的基金回撤偏大,2018年、2022年初,还有2023年以来的回调中都跑输了偏股混合型基金指数。

另外,

李文宾还喜欢做交易。

2019-2020年,换手率在600%上下,这几年降下来了。

02

也顺道说说永赢基金,

大股东是宁波银行,属于银行系,固收是强项,债券基金规模能排进前十,旗下自家培养的基金经理也多是固收基金经理。

股票基金经理主要靠从外部引进。

主动权益方面,李永兴、于航、光磊、晏青、常远、高楠、张璐、许拓,这些任职时间比较长的基金经理都是从外部引进的。

还有李文宾、欧子辰,这两位是从万家基金引进的。

指数方面,从工银瑞信引进了章赟。

投资风格上,

1)李永兴是自上而下,先看宏观,再看行业,最后才是个股。

在交银的时候还会择时,但去永赢基金后,除了2019年初有一次择时外,其他时间不择时。

持仓上,2019年初因为重仓券商,基金一季度狂涨44%。

之后,核心资产行情崛起,李永兴仓位在大金融上,业绩表现一般。2022年后,重仓房地产,也拉了不少后腿。

2)于航也是成长风格,持仓也比较分散。

重仓新能源、TMT、医药、大制造,2020年、2021年业绩比较好,这两年市场平均水平。

3)光磊毕业于浙大生物信息专业,能力圈在医药上,管的基金重仓医药、消费。

4)晏青的能力圈偏海外一些,之前在交银是QDII分析师,管的第一只基金也是全球选股的“交银环球精选”。

现在在永赢基金管2只港股通基金,港股占比接近80%。

5)常远风格偏价值成长,投资方法是“自下而上精选优质个股”,重仓大白马。

以2022年底的持仓为例,买的主要是龙头股。

6)高楠

高楠是永赢基金新引进的一名大将,现任永赢基金首席权益投资官兼投资部总经理。

具体介绍可以参考这篇:

(2023年,第一位离职的明星基金经理出现了~)

https://mp.weixin.qq.com/s/YYpKfzG7bSwh_jwlz0Fucg

概括起来,高楠有2个特点:

一是偏交易,换手率高,1000%左右,交易频繁程度和量化基金差不多了。

二是擅长行业轮动。

2017年11月到2020年4月,他管理国泰荣安多策略期间,抓住了猪周期、医药、TMT的机会,基金因此涨了81.18%,同类前1%。

2020年7月到2023年1月,管恒越研究精选期间又抓住了食品饮料、新能源的机会,基金涨了35.07%,同类前7%。

7)许拓

许拓是今年新崛起的一位基金经理。

永赢股息优选,今年涨了16.02%,同类前1%,还曾短暂做过全市场的冠军。

投资方法上,

许拓带有一定的宏观思维,会择时,也会做行业轮动。

他认为,当前经济复苏力度不足,不足以产生整体性机会,但系统性风险也不大,再加上国内利率水平偏低,低估值高股息类资产是首选,基金重仓公用事业(火电、核电)。

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@天天精华君

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