卫星互联网基于卫星通信，通过发射一定数量的卫星形成规模组网，向地面和空中终端提供宽带互联网接入等通信服务，在全球覆盖、6G、特种通信方面具有重要的战略价值。考虑到卫星频轨资源的有限性，各国在低轨卫星领域的竞争加速，卫星互联网正成为全球竞争的“新战场”。
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卫星互联网正成为
全球竞争"新战场"
卫星频轨资源稀缺，低轨卫星“抢占式”发展。卫星频率和轨道资源需根据国际电信联盟（ITU）的《无线电规则》按“先登先占”的原则协调分配，卫星频段资源呈现稀缺性。频率方面，目前C波段和Ku波段资源几乎耗尽，Ka波段竞争也日趋激烈。轨道方面，据中国信通院《6G总体愿景与潜在关键技术白皮书》，LEO轨道共可容纳约10万颗卫星，而根据ITU数据，截至2022年4月美国已申报低轨卫星50626颗，且在近年来加速卫星发射进程。考虑到卫星频轨资源的有限性，各国在低轨卫星领域竞争加速，“抢占式”发展成为必然，卫星互联网正成为全球竞争的“新战场”。
中国卫星互联网建设正当时
近年来世界各国相继推出卫星互联网发展战略，其中美国是在卫星互联网领域投资最多的国家，英国、法国、中国、新加坡、日本等国家奋起直追。
2023年以来卫星互联网技术突破
资料来源：新华网，人民网，中信证券研究部
组建中国星网加速卫星互联网建设，1.2万颗星网星座蓄势待发。随着2021年中国卫星网络集团有限公司成立，我国卫星互联网事业进入高质量发展阶段。根据国际电信联盟（ITU）官网信息披露，中国星网公司共申请计划发射的卫星总数量12992 颗。2022年10月，星网公司通信卫星01/02招标结果公示，后续卫星的招标和发射有望加速。2023年7月9日，我国卫星互联网技术试验卫星成功发射，标志着我国已推进低轨卫星互联网的网络建设，卫星互联网产业迎来快速发展阶段。
中国星座计划梳理
资料来源：上海市人民政府官网
全球万亿市场空间，2026年我国有望迎来爆发
我们测算整个Starlink通信产业的市场空间或将达到6217亿美元。结合中国星网1.2万颗卫星发射计划，同时考虑国内单星发射成本预计较Starlink更高，我们估算中国星座建设规模或将达千亿元人民币以上；考虑到未来地面设备和运营服务业务持续推进，参考SIA数据，预计我国卫星互联网产业有望迎来万亿元市场规模。
2018-2027年Starlink卫星制造市场空间
资料来源：Starlink官网，中信证券研究部预测
预计中国低轨卫星2026年发射量有望迎来爆发
海南商业航天发射场是为支持未来大规模高密度发射而建设的，预计2024年实现常态化发射。我们认为海南商业航天发射场投入使用和“GW星座”、“G60星链”加快部署进度将使得2024年成为中国低轨卫星密集发射元年。
1）卫星的相关技术及生产：2023年7月23日，中国首颗采用柔性太阳翼的卫星—银河航天灵犀03星发射升空，完成平板卫星堆叠分离技术国内首次在轨验证，未来将计划实施一箭多星发射。2023年11月，上海市发布《上海市促进商业航天发展打造空间信息产业高地行动计划（2023—2025年）》，提出到2025年形成年产600颗商业卫星的批量化制造能力。在国家队和民营商业航天公司的共同努力下，我们预计可堆叠式卫星、星箭分离技术、低成本批量化制造等问题有望在2026年前被逐步克服。
2）火箭的相关技术及生产：深蓝航天的“星云-M”1号试验箭在2022年5月完成1公里级垂直起飞及降落飞行试验，成为继SpaceX后全球第二家完成液氧煤油火箭垂直回收复用全部低空工程试验的公司。参考SpaceX的历史发射记录，中国航天的火箭回收复用技术也有望在2026年前取得突破。
3）卫星互联网的市场前景：2023年10月，星链官方网站商业服务板块全新推出星链直连手机业务，适用于现有的LTE手机，预计2024年实现短信发送，2025年实现语音通话和上网（Data），同年分阶段实现IOT（物联网）。一旦低轨通信卫星直连手机技术普及，中国卫星互联网行业的潜在市场空间将十分可观，有望从需求端推动国内低轨通信卫星的发展。
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