2023年年报显示，中煤能源全年实现营业收入1929.7亿元，同比下滑12.5%，但归母净利润逆势上扬，达到195.3亿元，同比增长7.0%。单看第四季度，公司营收367.6亿元，同比下降18.7%，环比下降21.5%，归母净利润为28.5亿元，同比大幅增长366.3%，环比下滑41.4%。鉴于市场煤价下行趋势，我们调整了对2024-2026年的盈利预测，预计未来三年将分别实现归母净利润205.5亿元、220.1亿元和237.7亿元，对应EPS分别为1.55元/股、1.66元/股和1.79元/股，当前股价对应的PE估值分别为7.6倍、7.1倍和6.6倍。基于2023年显著减少的资产减值损失以及优化的资产质量，以及大海则煤矿带来的产能增量。
2023年，中煤能源在煤炭业务方面表现稳健，产量和销量均有所提升。全年煤炭产/销量分别为13422万吨和28494万吨，分别同比增长12.6%和8.4%。其中自产煤销量13391万吨，同比增长11.3%，而受市场煤价下行影响，自产煤综合售价为602元/吨，同比下降15.9%。非煤业务也保持稳定运营，聚烯烃、尿素、甲醇及硝铵销量均有不同程度的增长，煤化工板块毛利同比增长8.8%至32.95亿元，毛利率提升了2.1个百分点。
资产质量方面，公司取得显著优化成果，2023年资产/信用减值分别减少至2.85亿元和0.61亿元，较上年同期大降85.16亿元和1.55亿元。煤炭业务的产能扩张积极布局，大海则煤矿已顺利通过竣工验收，年产2000万吨；东露天煤矿和安家岭煤矿获得核增1000万吨/年的批复，里必矿和苇子沟煤矿建设按计划推进。同时，非煤业务亦稳步发展，多个电力和煤化工项目将在2024年进入建设阶段，如低热值煤发电项目、乌审旗电厂扩建、榆林煤炭深加工基地等，并积极推进“液态阳光”项目的风光发电、电解水制氢及CO2加氢制甲醇等新能源产业链布局。
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