$三一国际(00631)$ 海通证券在2024年3月21日发布了对三一国际公司的港股研究报告《三一国际公司研究报告：煤矿物流装备双驱动，新兴业务未来可期》，由分析师李淼、王涛、吴杰、赵靖博及朱彤联合撰写。报告深入分析了三一国际在煤矿机械、物流装备制造及新兴产业布局方面的战略及成果，并给予了公司未来发展的积极评价。
报告指出，三一国际通过近几年的核心资产收购和战略调整，不仅巩固了其在矿山装备和物流装备制造业的领先地位，还成功进军机器人、锂电设备和石油压裂设备等新兴产业。尤其在2022年，公司实现了营收155.37亿元和归母净利润16.65亿元的显著增长，其中海外收入实现了翻倍增长，体现了公司国际化战略的成效。
矿山装备业务方面，三一国际依托其在产品研发上的重视，特别是在智能化、电动化方向的持续投入，使其在国内重型能源装备供应领域保持领先。智能掘进机的市占率高达80%，并且在智能化煤机市场上的增速明显快于行业其他头部公司。
物流装备业务也表现出强劲的增长势头。作为国内港口机械成套设备的主要供应商之一，三一国际坚持电动化、智能化的发展策略，电动化产品销售激增，并成功扩展海外市场。其全资子公司三一海工在港机市场占有率持续领先，展现出公司在物流装备领域的强大竞争力。
新兴业务方面，报告对三一国际的前景持积极态度。公司通过收购和内部发展，持续加强在机器人、锂电设备、氢能装备等领域的布局，这些新兴业务有望成为公司未来增长的新动力。
在盈利预测和估值方面，海通证券预计三一国际2023年至2025年的归母净利润分别为22.72亿元、29.33亿元和34.19亿元，对应的每股收益（EPS）分别为0.71元、0.92元和1.07元。基于对公司未来发展的乐观预期，海通证券首次覆盖三一国际，并给予“优于大市”的评级。
报告同时提醒投资者注意到装备原材料价格波动、新兴业务增长不及预期以及外部环境变化等可能带来的风险。
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