麦格理：予恒安国际(01044)“跑赢大市”评级 目标价降至46港元

麦格理发布研究报告称，予恒安国际(01044)“跑赢大市”评级，下调2024及25财年的净收益预测12%和9%，以反映预期在竞争中需要较高的广告促销费用，目标价下调12%至46港元。公司去年下半年的销售同比升1.3%，逊于麦格理预测。

报告中称，分业务看，恒安纸巾和尿片销售额分别增长2.7%和3.5%，较去年上半年的22.7%及5%有所放缓。卫生棉销量同比跌2.3%，而上半年则增3%，相信是由于木浆价格下跌导致售价竞争加剧。去年下半年新零售渠道销售额增7%，销售贡献率为31%，而2022年同期为29.5%。公司的纸巾业务去年进一步获得市场份额，卫生棉业务在2024年初至今有良好增长势头。然而，纸巾面临激烈的竞争，公司或会加强促销以刺激增长。