大家好，我是吴昊。
今天突然被互金同事CUE到一条新闻，说是根据财新披露，正在修订过程中的《保险法》草案中拟新增提出: “若被接管的保险公司资产不足以清偿全部债务，或者依法进行保险业务转让的，经国务院批准，可以对保险合同进行合理变更。"
我想说的是，首先这条信息并未得到有关部门的证实，我们普通投资者还是应该理性的看待在资本市场上的所谓叙事和噪音；其次保险板块的近期波动是属于正常区间。
另外，我们从监管层面视角出发会看到，目前监管层面对于保险行业的监管也是较全面的，可以及时妥善处置风险事件的发生。
今年3月，金融监管总局正式实行了《人身保险公司监管评级办法》，对险企开展日常的动态监测和风险预警。在此基础上，每年对人身保险公司的整体风险状况，进行一次监管评级。根据评级结果，对不同类别的保险公司采取差异化的监管措施，增强人身保险业风险防控有效性。《评级办法》根据监管实践建立了风险信息库，用于对人身保险公司进行日常监测和监管评估，将提高人身保险公司风险识别和预警能力，做到早识别、早预警、早暴露、早处置。
再换一个角度来说，即使传言在未来兑现，中长期来看这也有助于行业风险出清，有利于行业的健康发展，对于中小保险公司的影响会较大，头部保险公司的市场份额会有相对提升，上市险企的长期投资价值会有所提升。
截止今天收盘，主要上市险企PEV估值分别为：中国人寿0.66、中国平安0.54、中国太保0.43、新华保险0.38，平均PEV仅为0.5倍。我们即使考虑到经济假设的下调，其估值水位也与1倍PEV估值水平的显著偏离。而当前板块估值和持仓水平均处于历史低位，已充分反映了前期资产端利空等因素。
展望后市，考虑到居民旺盛的稳健理财需求和储蓄险突出的产品力，以及LPR持续调降和银行存款利率下行背景下寿险产品预定利率再次下调的可能性，各公司负债端表现或将超出此前预期。此前公布的2月保费收入首先同比+3.1%，和1月相比由负转正则更进一步的说明了险企负债端改善的大趋势仍在继续，我们认为今年1季度险企的NBV增速仍有望超出市场预期。
同时，随着权益市场回暖和险资高股息策略引领市场风格，资产端亦有望实现超额受益。
无论从基本面视角、产业发展视角还是估值性价比的角度，我们中长期看好保险的投资价值。
风险提示：文中所提个股不作为投资推荐，本文观点不代表公司立场，不作为投资建议，仅供参考，观点具有时效性。
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