利尔化学2023年业绩下滑66.7%，草铵膦价格大幅下跌拖累业绩

据中金发布的最新点评报告，利尔化学（$利尔化学(SZ002258)$）2023年财务业绩显示公司收入78.5亿元，同比下降22.6%；归母净利润为6.0亿元，同比大幅下降66.7%。该结果与市场预期一致，其中第四季度单季度业绩尤为疲软，收入和归母净利润分别同比下降23.0%和86.3%。这一业绩下滑主要归咎于草铵膦价格的持续下滑，特别是第四季度草铵膦市场均价同比大跌66%至6.5万元/吨。

报告进一步指出，尽管农药植保行业经历了近十年的价格高点之后的调整，价格已经回落到2014至2016年的历史底部区间，但在供应持续增加的影响下，2023至2024年行业整体行情仍然不容乐观。报告透露，2023年草铵膦平均价格暴跌64%，并在2024年第一季度继续下跌，显示出全行业普遍亏损的态势。

尽管面临市场挑战，利尔化学仍在积极推动其精草铵膦项目的发展。公司已成功完成一项20000吨/年的酶法精草铵膦项目，并启动了10000吨/年精草铵膦项目的建设。此外，公司还积极布局海外市场，已在五个国家完成了精草铵膦制剂的登记工作。

尽管下调了2024年净利润预期至7.39亿元，并首次提出2025年的盈利预测为7.64亿元，中金保持了对利尔化学的“跑赢行业”评级，并下调了目标股价至12.00元，以反映盈利预测的下调和精草铵膦项目带来的潜在估值催化。报告警示，主要风险因素包括安全生产风险和草铵膦价格继续下行的可能性。