安琪酵母2023年营业收入增长，净利润下降，预计未来海外市场将带动增长

据浙商证券2024年3月23日发布的研究报告，安琪酵母公司（$安琪酵母(SH600298)$）2023年实现营业收入135.8亿元，同比增长5.7%，但归属于母公司的净利润下降3.9%至12.7亿元。2023年第四季度，公司营业收入为39.3亿元，同比增长1.8%，归母净利润为3.58亿元，同比下降15.5%。

报告指出，安琪酵母的营业收入增长主要由其海外业务的增量贡献，而国内需求则面临复苏挑战。分产品来看，酵母及深加工产品、制糖产品、包装类产品和其他产品23年分别实现收入95.1亿元、17.1亿元、4.2亿元和19.1亿元，表现出不同的增长情况。值得注意的是，其他产品在2023年第四季度实现了80.1%的同比增长。

在盈利能力方面，报告提到2023年的毛利率和净利率分别为24.2%和9.7%，均有所下降。销售、管理、研发和财务费用率方面也出现了小幅波动。

浙商证券认为，作为全球最大的YE供应商和第二大酵母供应商，安琪酵母在保持国内领先地位的同时，积极开拓海外市场并布局产能扩建及未来规划。公司期待通过埃及、俄罗斯工厂的预计投产以及在东南亚的投资设厂，未来在海外市场实现稳健增长。

尽管考虑到2023年业绩不及预期和2024年需求的不确定性，浙商证券下调了盈利预测，但仍维持对安琪酵母的增持评级。预计2024年至2026年，公司收入将分别达到156.1亿元、178.9亿元和204.5亿元，归母净利润分别为13.5亿元、15.8亿元和18.3亿元，显示出逐年增长的趋势。

最后，报告提醒投资者注意原材料价格上升、汇率波动和海外市场开拓可能遇到的阻碍等风险因素。