消费ETF(510150)联接基金（A类217017、C类004407）
上周回顾：
上周农林牧渔、社服、汽车表现较为强势，同期沪深300下跌0.22%、上证综指下跌0.7%，消费80指数跑输市场。
后市展望：
国家统计局发布2月经济数据，规模以上工业增加值同比7.0%，预期4.3%，前值6.8%，社会消费品零售总额同比5.5%，预期5.4%，前值7.4%，综合看1-2月国内经济实现开门红，整体数据普遍超预期，1-2月规模以上工业增加值同比7.0%，高于WIND一致预期4.3%，前值6.8%，1-2月社零同比5.5%，略高于WIND一致预期5.4%，前值7.4%，1-2月固定资产投资同比4.2%，WIND一致预期3.2%，前值3.0%，1-2月房地产开发投资同比-9.0%，前值-9.4%。
结构上，春节旺季带动烟酒、粮油以及日用品消费，汽车消费受新一轮车企降价促销、以价换量带动走强，地产产业链相关家具、家电以及建筑材料同比均有明显回温；3月以来猪价持续上行，生猪期货创出年内新高，现货出栏均价震荡上行，关注价格持续性情况；
政策方面广东省商务厅组织开展2024年全国消费促进月暨广东汽车消费节（春季促消费）活动，政企联动促消费，大力推动“以旧换新”，涉及汽车、家电、3C电子、餐饮、智能家居、文娱旅游等多个领域，通过多样促销形式激发市场活力，提升居民消费意愿，继续关注消费品以旧换新行动方案落地情况，以及宏观政策加码情况。
招商上证消费80ETF是首只跟踪消费板块的ETF基金，上证消费80指数全面涵盖了医药生物、食品饮料、汽车、休闲服务、家用电器等消费领域的80家龙头公司。$消费ETF(SH510150)$$招商上证消费80ETF联接C(OTCFUND|004407)$
食品饮料ETF（159843）
上周回顾：
上周申万一级食品饮料指数下跌0.85%，同期中证全指指数下跌0.03%、沪深300指数下跌0.70%，食品饮料行业指数跑输大盘。国证食品细分子行业中跌幅较大的是保健品和零食，分别下跌0.99%和0.76%。
后市展望：
产业层面，糖酒会反馈平稳，经销商整体不悲观，情绪面略有恢复。
需求端，量上，商务场景恢复速度偏缓慢。价上，节后价格表现较为稳定，少部分畅销品牌在提价。消费升级趋势仍在，百元以下低档酒向100-300元中高端价位升级，中高端价位向高端入门价位升级。
供给端。供给端，产业链去库存仍是大趋势；结构上集中度提升趋势延续，呈现挤压式增长，强品牌力的酒企市占率进一步提升；酒企注重股东回报，提升分红率。
宏观层面，1-2月食品饮料相关行业生产、投资、需求保持较好态势。1-2月食品制造业、酒饮料和精制茶制造业、农副食品加工业规模以上工业增加值累计同比分别为7.3%（前值3.3%）、8.1%（前值0.8%）、2.3%（前值0.2%）；食品制造业、农副食品加工业固定资产投资完成额累计同比分别为22.5%（前值12.5%）、13.6%（前值7.7%）；限额以上餐饮收入同比上涨12.4%（前值12.5%）、粮油食品类零售额同比增长9.0%（前值5.8%）、饮料类零售额同比增长6.9%（前值7.7%），烟酒类零售额同比增长13.7%（前值8.3%）。关注后续居民收入能力改善、消费信心恢复、经济复苏情况。
在宏观因素与产业周期影响下，当前食品饮料消费仍处于弱复苏状态，产业延续分化与调整，市场波动中或带来较好的投资窗口期，后续若经济出现反弹，食品饮料板块有望展现较好的顺周期属性。
招商国证食品饮料ETF跟踪的指数是国证食品饮料行业指数（399396.SZ），该指数由食品饮料行业中总市值最大的前50只龙头公司构成，占比前三的细分行业为：白酒、乳制品和调味发酵品。$食品饮料ETF(SZ159843)$
畜牧养殖ETF（516670）联接基金（A类014414、C类014415）
上周回顾：
上周申万一级农林牧渔指数上涨4.49%，同期中证全指指数下跌0.03%、沪深300指数下跌0.70%，农林牧渔行业指数跑赢大盘。中证畜牧细分子行业中涨幅较大的是养殖业和动物保健，分别上涨7.96%和3.35%。
后市展望：
价格端，根据猪好多网，截至3月22日生猪（外三元）全国均价为15.12元/公斤，周环比上涨3.49%；同期15公斤仔猪全国均价为36.49元/公斤，周环比上涨4.41%。近期猪价走势偏强，与市场普遍预期节后猪价弱势运行相悖，或因仔猪补栏、二次育肥导致供应压力后延，但供给节奏的扰动不改供给偏多的事实，猪价缺乏持续上涨的基础。
向后看，产能去化的幅度和长度决定猪价的高度和持续性。从能繁母猪存栏量及新生仔猪数推演来看，2024年生猪供应量大概率前高后低，若需求端表现较弱，则猪价中枢或呈现前低后高的趋势。
利润端，同期，外购仔猪养殖利润为89.44元/头，周环比上升30.50元/头；自繁自养利润达-104.83元/头，周环比上升43.90元/头。近期某上市公司宣布债务重组，主因近三年生猪养殖业务市场价格较低且时有非洲猪瘟疫病扰动，主营业务存在大额亏损，偿债压力持续增加。这一事件表明行业真实的资金与负债压力非常严重，养猪业正进入部分规模企业去产能阶段。
产能角度，根据农业农村部，2月全国能繁母猪存栏4042万头，环比-0.6%（前值-1.8%），同比-6.9%，存栏量连续8个月减少。
投资角度看，在猪周期长时间磨底、上市猪企普遍亏损过程中，过剩产能逐步去化，供需格局改善，猪周期向上拐点或愈来愈近。从头均市值和PB角度，目前估值处于低位，可重点关注畜牧养殖板块投资机会。
招商中证畜牧养殖ETF跟踪的指数是中证畜牧养殖指数（930707.CSI）,该指数从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。在猪肉、鸡肉等肉类价格上行或整体通货膨胀的经济环境下，畜牧养殖ETF或将受益。$畜牧养殖ETF(SH516670)$$招商中证畜牧养殖ETF联接C(OTCFUND|014415)$
医疗器械指数ETF（159898）
上周回顾：
医药生物（申万一级）下跌2.13%，同期沪深300下跌0.22%、上证综指下跌0.7%，医疗器械指数跑输市场。
后市展望：
GTC（CPU技术大会——AI和深度学习）提及医疗保健/生命科学将会是未来AI重点发展的领域，AI促进医疗器械创新，降本增效成果显著，在医疗影像（包括AI超声诊断、病理学AI等辅助诊断、医疗机器人（手术、辅助、康复机器人等）、临床决策支持（包括AI辅助报告解读、推荐检查项目、疾病预测等）AI 健康管理（智能设备监测及分析个人数据）等相关方向有望有更多应用推进；
中央推动大规模设备更新，国产医疗设备有望充分受益，重点关注医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人等医疗装备更新改造，以及医疗机构病房改造提升；IVD集采结果温和，国产替代有望加速，国产发光企业出海加速中，海外本地化建设深入，骨科关节续标在即，关注相关公司补标等带来的弹性；
伴随集采及行业合规影响减弱，设备招采陆续放开，预计行业估值和业绩确定性有望持续迎来修复；中长期看强监管、严监管的新常态下，药械入院等流程有望更加规范透明，利于行业竞争格局优化，龙头市占率将进一步提升。
医疗器械指数（H30217.CSI）聚焦沪深两市医疗设备、体外诊断、高值耗材等领域，伴随医疗体系补短板及行业扩容长期受益。$医疗器械指数ETF(SZ159898)$
软件龙头ETF（159899）云计算ETF（159890）
上周回顾：
计算机板块继续上行，软件开发继续领涨。
国产大模型KiMi访问量大增，长文处理具备较强优势，此外近期产业支持政策较多，中央国家台式计算机、便携式计算机批量集中采购表尊更新为2024年版，国产设备订单有望提升。上周计算机指数上涨2.49%，其中IT服务上涨2.64%，软件开发上涨3.71%，计算机设备上涨0.52%。
后市展望：
计算机板块依然受人工智能主题催化。
根据AI产品榜数据，KiMi2月份访问量国内排行前列，全球增速榜排名第一，其长文处理能力全球领先，长文本模型在办公、金融、法律、学术研究、医疗等领域具有广泛的应用前景，KiMi的问世使得市场对AI在B端的商业化落地预期加强，尤其是面对B端的软件开发上市公司，可以借助KiMi的打造具有竞争力的产业或者服务。
此外近期重要领导人在北京调研时听取新质生产力发展情况汇报，除提出要加快核心技术公关，以科技创新驱动产业创新之外，指出人工智能时发展新质生产力的重要引擎，要抓住算力、数据、算法等关键攻坚突破，要大力开展“人工智能+”行动，让人工智能更好赋能千行百业。重要会议整体定调延续了中央经济工作会议精神，通过高质量发展以加快经济转型仍是首要任务，新质生产力仍旧是重要方向，而科技创新是发展新质生产力的核心要素，是摆脱传统经济增长方式抓手，而人工智能、智能制造是全球战略性新兴产业的代表，是新质生产力的核心组成部分，计算机板块承担了智能制造与国内人工智能发展的重要角色，受此催化，计算机板块关注度持续提升。
且国内外人工智能技术的割裂利于国内AI产业链的发展，一方面是算力，一方面是应用，而对于软件龙头承担了B端应用落地的智能，但目前应用的发展相对较慢，但从长期维度，软件龙头ETF与云计算ETF值得关注，软件龙头一方面会受到AI技术突破带来应用升级后的产品竞争力提升的逻辑催化，同时软件也会受到数字中国建设大逻辑的催化，数字经济是未来趋势，围绕数字经济大主题，近期可关注数据要素的催化，总体而言软件龙头公司正是垂直领域信息化推进的抓手。
而云计算ETF包含算力与应用，更契合人工智能产业链主题。但软件龙头ETF与云计算ETF受投资者对国内AI商业化进展预期影响估值波动相对较大，且应用端上市公司业绩承压，经调整板块估值吸引力相对凸显，或短期亦值得关注。
软件龙头ETF（159899）跟踪中证全指软件指数（H30202.CSI），该指数选取中证指数体系内软件开发领域的前50名公司作为其成分股，涵盖基础软件、应用软件、网络安全、工业软件等各细分领域龙头，是数字中国、信创主题的直接受益标的，长期配置价值相对较高。$软件龙头ETF(SZ159899)$$招商中证全指软件ETF发起式联接C(OTCFUND|018386)$
云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数（930851.CSI），该指数选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司 A 股作为样本股，包含算力与应用，算力约占比50%（光模块、IDC、数据库、集成商），应用约占比50%（软件龙头+游戏+广告营销），是AI产业链算力与应用龙头集合。$云计算ETF(SZ159890)$
消费电子ETF招商（159779）
上周回顾：
电子板块继续上行，消费电子领涨。
上周电子板块继续上行，从行业涨跌来看，申万一级行业电子板块上涨1.74%，对应到申万二级行业消费电子板块上涨4.55%，半导体板块上涨1.29%，电子化学品板块上涨1.05%，元件板块上涨0.61%，光学光电子板块下跌0.23%，其他电子板块上涨6.21%。
后市展望：
对于科技板块的催化有望继续，后市可期。
2月份以来消费电子板块涨幅较大，一方面是全球智能手机销量自去年下半年开始复苏，数据持续向上，另一方面随着下游应用持续创新，市场对于AI手机等下游应用创新的预期相对较高。
此外随着重要会议的结束，投资者对于相关行业政策的落地预期同样增加，产业方面人工智能仍是大家关注的重要方向。下游应用创新方面，智能戒指Galaxy Ring首次在MWC2024展示，作为新一代智能穿戴设备，产品重量比普通戒指的平均重量更轻，舒适度优于现有手腕上的智能设备；
手机方面，P70面世在即，产业链机会或值得重视，P60于2023年3月发布，新机在影响、卫星通讯、外观等领域有升级，2024年前两周手机在中国市场的销量份额重回第一；
PC方面，AI PC落地愈来愈近，PC代表性厂商相关产品集体亮相，多款AI PC已提供Windows 11 Copilot专用启动按钮，Canalys预计2024年全球智能手机出货量将同比增长4%，预计2024年全球PC出货量同比增长7.6%，AI PC渗透率将接近20%。
在大厂入局后智能设备背景下，AI或重新燃可穿戴商机，此外从已公布的数据上来看全球智能手机出货量2023年四季度已同比转正，中国智能手机出货量从9月份至12月份同比持续上行，叠加人工智能创新周期已至，智能手机的出货量或将持续回暖；叠加今年来XR或可预期销量，基于新一代VR/MR的内容丰富度提升是未来趋势，MR功能方便用户与现实空间交互，视频、社交、办公等应用场景也有望随Quest3及Vision Pro等硬件升级迎来发展机会，后续仍需跟踪MR销量数据和排产情况。目前总体来看下游消费类需求正逐步复苏中，叠加创新周期已开启，消费电子板块今年来仍旧有较大看点。
消费电子ETF招商（159779）跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数从沪深市场中选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。$消费电子50ETF(SZ159779)$$招商中证消费电子主题ETF联接C(OTCFUND|016008)$
半导体设备ETF（561980）
上周回顾：
半导体板块继续上行，设备表现突出。
上周半导体板块继续上行，细分领域内半导体设备继续大幅上行，截至上周今年以来半导体设备已转正，亦是所有细分领域率先转正的。从指数涨跌来看，申万半导体指数上涨1.74%，其中半导体设备上涨6.78%，模拟芯片设计下跌0.38%，数字芯片设计上涨0.83%，半导体材料上涨0.67%，集成电路封测上涨0.93%，分立器件下跌0.94%。
后市展望：
全球半导体行业结构性复苏，国产半导体设备与材料依然面临机会。
受益生成式AI需求增长及消费电子年终出货，去年四季度起全球半导体及细分产业陆续回温。需求端，去年四季度以来手机、PC市场同比均有复苏，今年1月全球半导体销售额同比增幅达2022年5月以来最高水平；供给端，下游库存陆续回归正常水位，受益AI相关布局需求存储芯片价格涨势强劲。
具体来看，根据Canalys的数据，去年四季度全球智能手机出货量同比增长8%，全球PC出货量同比增长3%，全球服务器基板管理控制器芯片领先厂商中国台湾某公司2024年1月、2月营收分别同比增长64.35%、47.54%，表明服务器市场正在逐步复苏，下游消费类需求复苏亦在复苏过程中，或相对较缓，但数据仍呈向上趋势。
国内半导体设备公司近期表现有所分化，平台型龙头公司表现相对更好，与整体业绩亦较为相符，从前期公布的2023年年度报告来看，平台型公司营收与盈利能力持续增长，新签订单规模提升，显示行业景气在持续回升过程中，业绩体现或从龙头开始。2023年以来半导体设备厂商与晶圆厂积极推进验证与导入，本轮半导体周期开启后国内半导体设备公司的签单有望再高增长。SEMI预计2024年全球半导体设备有望达到1053.1亿美元，同比增长4%，其中晶圆制造设备销售额有望达到931.6亿美元，同比增长3%，其中存储客户将是重要驱动，同比增长有望突破10%，国内半导体公司同样会受益于相应领域对半导体设备的需求爆发，预期2024年国内大半导体制造商的资本开始将大幅提升，一方面是随着晶圆厂稼动率的修复，头部晶圆厂的招标量将会得到释放，另外一方面是随着国产设备的成熟，招标中国产设备的比例或将大幅度提升。
半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导体产业指数，中证半导体产业指数选取业务涉及半导体材料、半导体设备以及半导体应用的上市公司证券作为待选样本，按照过去一年日均总市值由高到低排名，优先半导体材料和设备类证券中选取排名前 40 的证券作为指数样本；若不足 40 只，则从半导体应用类证券中依次补充，使得样本数量达到 40 只。为保障该指数定位半导体设备材料，加权中约束半导体设备材料权重不低于75%。$半导体设备ETF(SH561980)$$招商中证半导体产业ETF发起式联接C(OTCFUND|020465)$
双碳ETF（159641）
上周回顾：
同期沪深300下跌0.22%、上证综指下跌0.7%，碳中和指数跑输市场。
后市展望：
近期江苏三峡能源大丰80万千瓦海风项目获核准，青洲五、六、七海风项目海缆集中送出工程项目《建设工程规划许可证》获批前公示，释放江苏、广东相关项目审批、航道等问题加速解决信号，海风有望进入审核、批复和启动的密集兑现期，近期国内广东、海南、浙江等省多个海风项目陆续开工，且二季度有望开启新一年招标复苏进程，行业有望迎来信息催化和景气复苏共振；
新能源方向上游资源品（碳酸锂、硅料等）价格探底后阶段性企稳，节后需求也在逐步启动，行业排产明显提升，关注后续储能、光伏装机增长情况，以及新能源车新车型带来的销量情况，高碳减排领域，关注电力市场化改革进展，钢铁建材等关注稳增长持续落地带来的需求改善。
双碳ETF（159641）跟踪中证上海环交所碳中和指数（931755.CSI），指数涵盖光伏、风电、储能、新能源车等等深度低碳领域中市值较大的，以及火电、钢铁等高碳减排领域中碳减排潜力较大的合计100只标的，并根据时间推移过程中碳中和贡献度的变化进行动态调整，成为配置碳中和长期投资机会的有效工具。$双碳ETF(SZ159641)$
电池ETF（561910）
上周回顾：
电力设备（申万一级行业）下跌1.06%，同期沪深300下跌0.22%、上证综指下跌0.7%，电池指数跑输市场。
后市展望：
3月第三周电动车销量15.8万辆，周环比+6.0%，新能源车渗透率46.64%，1-17日累计渗透率46.8%，根据乘联会预测，3月国内新能源乘用车零售量有望达到75万辆左右，同比+37%、环比+93%，一季度国内新能源乘用车零售销量有望达到180.9万辆，同比+37%，后续需求方面，春节期间及之后部分车企，价格相对稳定后有望助推消费需求释放，同时关注消费品以旧换新政策持续落地情况、车企推新产品情况；
GTC（CPU技术大会——AI和深度学习）中宣布NVIDIA DRIVE Thor 集中式车载计算平台，专为汽车行业的生成式AI应用而打造的车载计算平台，提供丰富的座舱功能、安全可靠的高度自动化驾驶和无人驾驶功能，多家车企已经采用，未来AI车型有望持续推进；
产业链价格看，锂盐前驱体电解液价格上涨，负极隔膜铜箔价格回落，正极电芯铝箔价格持平，电池级碳酸锂价格11.255万元/吨，环比+0.27%，三元前驱体523价格7.2万元/吨，环比+1.05%，负极石墨化价格0.94万元/吨，环比-0.27%，湿法涂覆隔膜（7m+2m）价格1.21元/平米，环比-9.70%，电解液（三元动力用）价格2.785万元/吨，环比+0.72%，电解液（磷酸铁锂用）价格2.2万元/吨，环比+0.69%，锂电铜箔加工费6m价格1.7万元/吨，环比-5.56%；
排产情况看，3月份排产环比提升幅度在50%左右，4月份部分头部企业排产仍有望环比增加，产能利用率持续回升，也对行业基本面形成支撑；后续业绩报表期，关注企业盈利触底情况，继续跟踪电动车销量情况、行业产能变动情况、产业链价格企稳情况，以及海外相关电池政策变动情况。
电池ETF（561910）跟踪中证电池主题指数（931719.CSI），指数涵盖电池制造、核心材料、锂电设备、储能逆变器核心标的，为投资者提供便捷配置动力电池+储能潜力市场的有利工具。$电池ETF(SH561910)$$招商中证电池主题ETF联接C(OTCFUND|016020)$
生物科技ETF招商（159849）
上周回顾：
医药生物（申万一级）下跌2.13%，同期沪深300下跌0.22%、上证综指下跌0.7%，生物科技指数跑输市场。
后市展望：
GTC（CPU技术大会——AI和深度学习）提及医疗保健/生命科学将会是未来AI重点发展的领域，最新的 BioNeMo基础模型可以分析DNA序列，预测蛋白质如何响应药物分子而改变形状，并根据 RNA 确定细胞的功能，目前国内外AI制药行业的参与者主要有三类：大型药企（包括传统药企及CRO企业）、AI制药初创型企业和互联网头部企业，涌入由AI驱动的生物技术公司投资额从2020年的481.9亿美元大幅增长至2022年的1264亿美元，复合增速高达61.96%，AI技术在各药物发现阶段、多疾病领域广泛应用，适应症上看，肿瘤、免疫学及神经病学领域占比最大，分别为37%、21%和14%，也可以参与药物开发过程多个阶段；
新疗法领域，NASH、下一代放射性偶联药物等关注度较高，创新方向有望迎来较多催化，AACR、ASCO等重要学术会议在二季度召开，多家国内创新药企重磅数据有望发布，医药领域全球创新前沿技术持续进展，GLP-1双激动剂临床数据积极、细胞治疗实体瘤领域关注较高；
医药技术创新迭代、新需求不断释放，医药创新发展和国际化是长期方向，需求端受经济增长、收入提升、人口老龄化等推动未来具备增量，继续关注医药景气方向长期布局机会。
中证生物科技指数（930743.CSI）聚焦CXO、疫苗及创新药械未来景气度持续上行，建议逐步配置耐心等待趋势机会。$生物科技指数ETF(SZ159849)$
数据来源：中证指数、国证指数，截止时间：2024/03/24，指数过往业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。若基金资产通过港股通投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
风险提示：上述投资观点、看法根据当前市场情况判断做出，未来可能发生改变。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及本基金收益的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资本基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，我们并不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。
$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$$招商国证生物医药指数(LOF)C(OTCFUND|012417)$$贵州茅台(SH600519)$#Kimi爆火后，大厂开始角逐长文本##铜缆连接概念股大涨，持续性几何？##发生了什么？人民币汇率创四个月新低 ##低空经济规模可达万亿，如何掘金？##美光科技涨超14%，存储芯片春天来了？#
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