中银航空租赁（02588.HK）为全球五大飞机经营性租赁公司之一，主要从事向飞机运营商租赁飞机。随着全球航空业实现复苏，带动对新飞机和二手飞机的需求上升。截至2023年12月31日止年度，集团的经营收入及其他收入总额24.6亿美元，按年增加6.7%，纯利增加37.1倍至7.64亿美元，而税后净利润创纪录，录得7.64亿美元，包括涉俄回收款项给公司带来2.17亿美元的税后净利润贡献。
集团的租赁租金收入，来自以长期基础订立的租约。集团自有机队中约76%的租约预定到期日期为2030年或其后，1%的租约将于2024年到期。2023年执行348项交易，其中包括交付65架飞机。于2023年12月底，自有、代管及已订购的飞机共计684架，其中自有机队共有426架飞机，经账面净值加权后的平均机龄为4.6年、平均剩余租期为8.1年。截至2023年12月31日止年度，自有机队的飞机利用率由2022年的96%提高至99%。
截至去年底，经营性租赁净租赁收益率较2022年的7%略微提高至7.1%，反映出公司经营性租赁租费因素由9.2%持续提升至10%，并抵消资金成本上升。去年度经营现金流量（扣除利息）增加8%至16亿美元。然而，目前处于高息环境，平均资金成本由2022年的3.1%上升至本年度的4.1%。集团建议派发末期息0.2721美元，连同中期股息，全年度派息每股0.3852美元，按税后净利润的35%计算。
走势上，目前企稳各主要平均线之上，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，可考虑56.5元以下吸纳，反弹阻力62.5元，不跌穿53.2元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份
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