股票市场的春季躁动通常指的是年初至春季期间股市活跃度提高,投资者情绪上升,市场交易量增加。
今年虽然来得晚一些但也不例外,在年初无差别杀跌后,2月6日开始迎来了一波快速修复行情。截止3月21日,从市场宽基指数反弹幅度来看,依次为小盘、中盘、大盘,但是年度归正的指数更多的出现在大盘宽基里面。一跌一涨的市场行情中,策略指数相交基准指数表现更加优异,1000成长创新、创成长指数均阶段跑赢了中证1000指数和创业板指数。
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数据来源:wind 2024/3/21
从行业层面来看,31个申万一级行业中,波动较大的主要集中在TMT,而金融、公共服务更多的是起到了稳定作用。
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数据来源:wind 2024/3/21
中银证券建议将春季躁动下沉划分为三种类型,分别是“牛市躁动”、“熊市躁动”和“超跌躁动”。
牛市躁动:春季躁动发生在全面牛市或结构牛区间,如全面牛市的2006年初、2007年初、2015年初以及新能源结构牛的 2021年初。
熊市躁动:熊市区间内发生的春季躁动,也有超跌特征,但其发生时整体指数位置还是偏高,且春季躁动结束后,指数继续延续下行,如 2008 年初、2010 年初、2011 年初、2018 年初和 2022 年初。
超跌躁动:这是春季躁动较为常见的情况,发生在熊市调整至低点,或者震荡市中。更多具有超跌反弹特点,春季躁动启动前经历过明显的长端或短端调整/超跌的情况,如 2009 年初、2012 年初、2013 年初、2016 年初、2017 年初、2019 年初、2020 年初、2023 年初。
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从三种类型的上涨天数和涨幅的均值、中位数来看,“牛市躁动”行情时间长度和涨 幅强度最高,“超跌躁动”其次,“熊市躁动”天然偏弱,参与价值最低。从 2024 年角度来判断,当前春季躁动类型属于“超跌躁动”的概率大于“牛市躁动”,属于“熊市躁动”的概率最低,因此对本轮春季躁动的时间和强度,我们认为可以高看一些。(来源:中银证券)
当前投资人可能比较多的纠结是市场调整了要不要减仓?市场会不会二级寻底?有哪些风险和机会需要注意?
1、反弹至今,涨得多的板块反弹幅度近40%,少的也超10%,投资者盈利兑现选择获利了结可能会加大市场波动。那么市场是动态变化的,在阶段高点出现的诱多行为是值得投资者注意的,应根据市场的最新动态调整自己的投资策略,适当的去增减仓位,阶段保留胜利果实,挣自己看的懂的钱。
2、从2022年1月以来的权益基金发行数据来看,历次市场低点(22年5月、10月、23年1月、23年10月、24年2月)往往对应着权益类基金的发行低迷期,而后续市场反弹发行规模又随之回暖,新募集资金以及踏空本轮行情的资金等待入场,短期杀破前低的概率不大,如果市场阶段回调,二买机会可能也会随之出现。
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数据来源:wind 2024/3/21
3、进入4月后,公司年报和一季报陆续发布,提供了更多的基本面信息,在信息相对真空的春季躁动后,投资视野往往回到了对基本面的关注上,一些概念上的炒作可能在财报之前进入到最后的疯狂,一旦业绩无法兑现,可能会快速陷入调整。另外4月部分手机上新开售,消费电子以及国产替代芯片有望得到资金关注。
4、美联储货币政策当前市场预期是6月首次降息、全年降息3次。从流动性角度,如果降息兑现,有望进一步加大外资的配置热情。但这一块我们不妨管理一下预期,更多的关注国内经济修复的成色,如果经济复苏进一步得到确认,即使美联储降息后移,也不妨碍A股市场自发的表现。
5、4月份往往是政府出台新政策或者调整现有政策的时期,这些政策变动可能会对特定行业或整个市场产生重大影响。3月21日中国人民银行副行长表示,我国法定存款准备金仍有下降空间,也就说后面应该还是货币相对宽松的环境。
今年“两会”政府工作报告发布2024 年顶层规划,“加快发展新质生产力” 成为政府工作任务首位,科技和高端制造业有望充分受益于政策强化;新一轮国企改革开启,央企做大做优做强与“市值管理”考核导向下,央企特别是高股息央企有望持续受益。从当前的市场走势来看,主要热点围绕科技、高端制造、高股息央企,这三块有望成为贯穿 2024 年的三大主线。
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