“新质生产力”是当下A股最火的主线,比如人形机器人、飞行汽车等。

另外还有设备更新、卫星互联网等辅线加入,让整个市场看起来热点纷呈,轮动频繁,跟都跟不过来。

跟不过来?

那就不要跟了,抓住一个总龙头就够了。

在研究这些行业的时候,君临发现有一只股票,频繁出现在眼前,似乎什么业务跟它都有关。

这只股票——

旗下有3D视觉传感器业务,传闻正在跟人形机器人龙头优必选达成合作;

主营业务又涉及飞行汽车的核心零部件——航空航天级碳纤维器件;

还有两块重要业务,一个是光电测控仪器,一个是光栅传感器。

前者跟卫星互联网行业关系紧密,后者将受益于数控机床的大规模设备更新。

你看,人形机器人、飞行汽车、卫星互联网、设备更新,市场上的热点机会,它竟然一个不拉的全部覆盖。

真应了那句话:小孩子才做选择,成年人当然是全都要!

这个概念股之王,名字叫:奥普光电。

先说一下公司的背景。

公司背后的大股东,是中国科学院长春光学精密机械与物理研究所,简称长光所。

这个长光所,是中科院目前下辖规模最大的研究所,万千瞩目的先进光刻机攻关工程就是由长光所来牵头推进的。

公司的前身可以追溯至1958年,历史悠久、人才储备丰富,在国内的光电行业地位相当突出。

公司正式成立于2001年,传统业务集中于航天军工领域,以航天光电器件为主,参与了“神舟”号载人航天飞船等几乎所有的航天重大工程。

公司2010年上市,随后通过收购方式积极拓展民用业务,2013年收购禹衡光学,2022年控股长光宇航,另外参股了长光辰芯。

传统航天光电器件+投资收购的三个子公司,构成了奥普光电未来业绩增长的四大支柱。

支柱一:传统航天光电器件。

受益方向:卫星互联网。

奥普光电的传统光电器件,包括光电经纬仪(用于测量飞行器的飞行轨迹和坐标信息)、神舟+天宫+天问等航天器的零部件(镜头、力矩陀螺、空间站机械臂)等。

这些产品主要面向航天军工,火箭、飞船、空间站、导弹、卫星等,在2022年之前占了公司收入的一半左右。

这块业务现阶段的特点是:稳。

一个是技术上强,垄断程度高,像军用电视测角仪,奥普光电的占有率为100%,军用光电经纬仪,占有率80%,航空航天相机,占有率40%……

基本上没有竞争对手能威胁,因此增速主要看全行业的增长。

过去几年,2018-2022年该业务的收入CAGR为7.60%,相对也很稳定。

未来主要的机会,就看商业航天和卫星互联网的进展了。

因此,这块业务未来的增速应该会大幅加快。

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支柱二:光栅传感器业务

受益方向:大规模设备更新

这块业务是2013年通过收购禹衡光学(控股65%)获得的。

禹衡光学,前身是始建于1965年的长春第一光学仪器厂,在国内的光栅编码器业务上有很强的地位。

光栅编码器,包括光栅尺和编码器,是检测角度和位置变化的传感器,简称“位移传感器”,是数控机床系统的核心零部件,跟机床的操作精密度直接相关。

禹衡光学作为国内排名第一的光栅编码器龙头,下游客户覆盖了大连机床、云南机床、科德数控、华中数控、广州数控等几乎所有的国内机床大厂。

这块业务,过去几年的增速并不算快,主要原因是过去国内的高端数控机床市场一直被日本厂家控制,国产替代进度较慢。

不过今年,随着“大规模设备更新”补贴的展开,国产替代的动力应该会大大增强。

这块蛋糕,现在还处于预期阶段,下半年才会真正进入红利期。

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支柱三:航天碳纤维器件

受益方向:飞行汽车(低空经济)

这块业务是2022年8月收购长光宇航(持股51.11%)获得的。

长光宇航于2014年成立,主要从事碳纤维复材制品的研发、生产和销售,包括火箭箭体、导弹弹体、卫星和空间站的结构件、空间光学相机结构件等。

自从收购完成后,这块业务已经跃升为奥普光电的第一大业务,2023年上半年贡献了38.94%的营收。

利润贡献更大,占比49.56%,主要原因是毛利率很高,高达46.87%。

发展速度也快,2022年营业收入达2.42亿元,同比增长42.27%,三年复合增速达43.59%;归母净利达0.72亿元,同比增长91.64%,三年复合增速达 108.89%。

利润率高,增速快,主要原因是这个领域技术门槛高+需求繁荣。

航天结构件主要采用碳纤维复合材料,碳纤维具有质量轻、强度高、耐热、耐腐蚀等一系列优异性能,堪称“新材料之王”。

因此在各种航空航天器中,碳纤维的使用占比都在逐渐提升。

未来,随着商业航天市场的繁荣、无人机的需求持续增长,飞行汽车的商业化量产,这个行业的增速仍将继续加快。

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支柱四:3D视觉传感器

受益方向:人形机器人

视觉传感器是传感器各个板块中市场规模最大,成熟度最高的子板块,应用非常广泛。

从传统的自动化生产线、工业机器人、安防监控、智能手机,到新兴的汽车智驾、人形机器人,都要用到。

根据GGII数据,2021年全球机器视觉市场规模约为804亿元,同比增长 12%,预计至2025年该市场规模将超过1200亿元,2022-2025年CAGR约为 12%。

因为巨大的市场规模和高利润率,这个行业诞生了市值1100亿美元的日本龙头基恩士。

传统的机器视觉,用的都是2D视觉,但现在已经逐渐沦为低端产品,主要用在安防、手机上。

汽车智驾和人形机器人,因为要进行快速的移动,对3D物体的感知有极高的要求,所以对高端3D视觉的需求爆发存在很大的带动效应。

在人形机器人领域,3D视觉传感器的作用主要是高效完成人脸识别、距离感知、避障、导航等,是价值量最大的关键零部件之一。

这个行业,从格局来看,目前还是外资主导,不过由于技术进步快,国产替代是比较快的。

从上图可以看到,截至2021年,我国市场上国产企业的整体份额已达到58%,超过了外资。

国产企业前五,分别为海康机器人、凌云光、大恒图像、奥普特、华睿科技。

不过需要注意的是,这些国产龙头的产品仍以低端的2D视觉传感器为主,下游应用集中在安防和手机等。

以凌云光为例,2022年公司的机器视觉业务毛利率只有33.31%,下游应用包括消费电子、印刷包装设备、新能源智能装备等。

奥普特是几个龙头中,毛利率较高的,2022年的毛利率高达66.20%,主要原因是3D 视觉传感器占比大。

不过,该公司的主要下游仍然是消费电子、新能源车、半导体的生产制造领域,第一大客户是苹果,第二大客户是宁德时代。

奥普光电跟奥普特的名字很相似,做的也都是光电产业,不过重点略有不同。

奥普光电目前持有长光辰芯25.56%股份,该公司成立于2012年9月,主要从事高性能CMOS图像传感器业务。

这个持股公司的业务特点是:定位在高端的科学仪器和医疗成像等领域。

长光辰芯的下游客户包括海康机器人、长春光机所,和外资企业Teledyne (特励达)、Vieworks等。

根据Yole统计,2021年,公司在Industrial(含机器视觉)CIS(CMOS图像传感器)的全球市占率为7.36%,排名第四;

在Defense& Aerospace(含科学仪器)CIS(CMOS图像传感器)的全球市占率为6.24%,排名第六,在国内企业中均排名第一。

2022年,公司毛利率高达77.63%,超过了所有已上市的机器视觉企业。

主要原因是,公司的产品技术水平更高,比如2021年与大疆合作研发的首个国产 8K 超高清图像传感器芯片,便打破了长期以来国外在该领域的垄断。

奥普光电逐渐开展的机器视觉业务,依赖的就是这个子公司的资源。

因此,奥普光电虽然不是国内机器视觉行业规模最大的,但技术水平是相对领先的,这也是它能跟优必选展开合作的关键。

这么一番梳理下来,你会发现,奥普光电这个公司果然不简单。

不仅业务布局广,样样都踩中了当下的风口,而且每一个业务拿出来,都是有真本事的。

这样的公司,在A股里实在罕见。

另外,关于新质生产力的其它个股,我会在后续文章和《私享版》中和大家继续深入分享。

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