#平安银行放量涨停引热议#$平安银行(SZ000001)$$招商银行(SH600036)$$银行ETF天弘(SH515290)$
上周，平安银行给上市银行年度分红开了一个好头。根据其2023年年度分红方案，拟每股分配现金7.19元，按最新收盘价计算，年化现金分红率达到7%，分红占利润比达到30%。此前市场认为，平安银行估值不高的主要原因就是每年的现金分配太少，当然这也是平安银行过去几年高速发展需要现金储备造成的。而现在平安银行也开始高比例现金分红了，对于整个银行板块和高股息板块来说是件好事。
很多人担忧，上市银行的业绩增速下降会反噬利润分配。其实平安银行也给出了明确的答案，其2023年营收负增长，净利润仅增长了2%，但分红依旧豪爽。这是为什么？因为上市银行家底比较殷实，滚存利润丰厚，拨备储备强大，完全可以覆盖高分红。国际知名投行摩根大通日前发布报告指出，A股上市银行即将进入年报披露期，这些银行在2024财年和2025财年或能继续保持稳定的每股派息。即使上市银行的营收出现负增长，但它们仍然可以通过2024财年和2025财年的资本和拨备管理提供稳定的股息分配。
因此我们看到，在监管层强调上市公司要重视分红的背景下，作为“现金奶牛”的A股上市银行，今年以来被资金持续关注就不难理解了。支撑这种上涨趋势的重要原因，还是在于这些银行股能保持常年持续高分红，而当平安银行率先推出分红方案后，市场更是期待家底更殷实的国有大行、优质股份行和城商行适度提升分红率。
例如，招商银行从2019年开始，分红占利润比就达到了33%。而且招商银行是所有中大型上市银行中拨备率最高的，不良率、资本充足率指标也非常优秀，可以依靠内生式发展获得增长，其已经预告2023年归属于股东的净利润同比增长6.22%。截至2023年年底，招商银行资产总额上升8.77%，不良贷款率0.95%，下降0.01个百分点，拨备覆盖率则达到437.7%。
在平安银行已经将分红率追赶上来以后，作为“优等生”的招商银行肯定不甘落后，如果2023年的年度分红占利润比与2022年维持一致，则年度每股分红将达到1.92元左右，按最新股价计算，年化分红率为6.13%；如果能适当提升分红占利润比至35%，则年度每股分红将达到2.03元左右，按最新股价计算，年化分红率为6.5%。
二级市场对于上市银行的高分红充满预期，且对上市银行的估值评判也不是以分红作为唯一指标。目前监管层也在大力支持中长线资金入市，这些资金将会选择怎样的投资标的？大多数还是会选择高股息品种，特别是稳健的高股息品种，能穿越周期的高股息品种。更为重要的是，央国企改革推动下，股东回报和公司治理有望得到长期提升。通过提高分红、增持、回购等，分别对应降低公司总资产与总股本，提高股东回报和再投资收益率，是实现价值重塑的重要途径之一，从中长期维度支撑了高股息相对回报的逻辑。
风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见，市场有风险，投资需谨慎。中证银行指数（399986.SZ）最近5个完整会计年度涨跌幅为-14.69%、22.65%、-4.23%、-4.41%、-8.78%。基金过往业绩不代表未来表现，购买前请详细阅读《基金合同》和《招募说明书》，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。
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