宏观展望：
海外方面，美联储3月FOMC会议整体发言偏鸽；瑞士央行意外降息，日央行如市场预期退出负利率和YCC政策，美债收益率小幅回落，海外金融条件偏宽。不过目前美国增长和通胀韧性依然较强，后续宽松延续需要更多经济走弱的信号。
国内方面，1~2月工增、社零、固投（除去地产）、用电量等经济数据相对较好，社融和广义财政支同比出回落；中间价上调，人民币兑美元贬值。
A股
A股方面，近一周市场弱势震荡，短期来看前期一些积极因素有所弱化：一是欧洲率先开启降息，推升美元，人民币汇率波动增加，外资回流进程可能波折；二是开年经济数据略超市场此前疲弱的预期，但3月复工复产偏慢以及高基数影响，3月国内经济数据可能面临一定压制。总的来看，大势层面3月下旬至4月份行情进入震荡阶段。
结构方面，4月验证期，基本面改善可持续的方向相对稀缺，重视高股息风格的回归。重点行业煤炭，交易维度从换手率、60日新高、成交额占比来看，目前回到2020年以来的中位水平，短期拥挤度改善；注意TMT与制造板块，当前交易拥挤度抬升。
港股
港股方面，港股风险偏好改善，但美国经济和通胀韧性带来的美元流动性波动还可能对港股产生影响。
债券
债券方面，上周债市继续处于高波动状态，尤其是超长端品种。上周五汇率出现跳贬，股债均录得较大幅度的回调。目前市场对地产进一步大幅下行的担忧，处于既不能完全证实，也无法完全证伪的状态。
资金面方面，目前R007月均值下行放缓，汇率波动也有所放大，短端利率进一步下行的空间也受到了抑制。总的来看，利率将继续处于震荡状态。但在偏弱基本面下，债市调整的空间也较为有限。
原油
原油方面，低库存背景下，供给博弈放大原油波动，震荡延续。全球尚未进入新一轮补库周期，原油缺乏需求端上行拉动；产油国盈亏平衡线托底。
黄金
黄金方面，中期视角下，海外货币政策整体趋宽有利于贵金属资产。不过目前美国增长和通胀韧性依然较强，后续宽松延续需要更多经济走弱的信号。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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