报告摘要：
上周权益市场日交易量均突破万亿，但指数整体窄幅震荡，转债市场整体跟随，但日成交量仍维持400亿元附近，转债投资者投资情绪较为谨慎。此前我们已经在《华为产业链转债梳理-上篇》、《关注小米、华为汽车链转债投资机会》中分别介绍了华为的通信类、消费类、华为汽车三大业务板块，上周我们将延续对华为链的深挖，并分析华为计算、鸿蒙、数字能源业务板块的业务前景和相关标的。其中华为计算与当前市场上算力、Kimi、人工智能等概念的关联性较强，标的存在重合，建议投资者重点关注。
在华为计算领域建议优先关注与华为计算有整机合作的企业，包括推出了神州鲲泰并已实现AI服务器销售的神码转债；与华鲲振宇和华为计算合作研发超融合一体机的信服转债。此外，华为计算领域的供应商也会有切实的业绩反馈，包括国产IC载板龙头兴森转债；华为全产业链深度合作供应商景20、景23转债；以及半导体材料领先企业强力转债。其余标的与华为计算的合作程度相对较浅，华为方向上的业绩反馈的关联性不高。
华为数字能源充分利用其在通信技术方面的资源及优势，为市场提供了成熟可靠的解决方案。华为数字能源未来将持续发展，为解决能源挑战做出更大的贡献。虽然当前市场中有对中远期未来电力紧缺的担忧，但以光伏数字能源业务需求仍未见明显的趋势性转变，因此建议当前对该业务及其核心标的保持观望。
鸿蒙原生生态系统旨在为各种智能设备提供统一的、全面的解决方案。它不仅支持手机、平板等常见设备，还覆盖了智能穿戴和智慧屏等多种终端设备。这个系统的诞生源于华为对未来数字化发展的前瞻性布局和市场需求的深刻理解。采用了微内核架构，鸿蒙系统具备了更安全、更流畅的特性，更好地适应了不同场景下设备的需求。目前，鸿蒙生态设备数量已超过8亿，显示出强大的市场潜力和影响力。该领域转债标的相对较少，建议投资者对相关标的保持关注。
上周转债市场整体小幅上涨，农林牧渔、美容护理、通信行业涨幅靠前，涨幅分别为3.82%、2.91%、2.62%，纺织服饰、石油石化下跌，跌幅分别为-9.83%、-0.21%。本周转债绝对价格中位数为113.40。
风险提示：题材类投资热度退坡，美国制裁风险
$可转债ETF(SH511380)$$丰山转债(SH113649)$$奥飞转债(SZ123131)$
文章来源：东北证券
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