一、热点事件
近日，农业板块催化不断，投资者高度关注该板块的布局机会。一方面，2024年3月19日农业农村部种业管理司发布公告，27个转基因玉米和3个转基因大豆品种通过初审，涉及大北农、隆平高科、登海种业、丰乐种业等多家上市公司，第二批转基因品审落地，种业有望迎来扩容。另一方面，猪价近期持续小幅反弹，上周猪价环比上涨1.8%，年后猪价整体强于市场预期，显著提振市场情绪，缓解猪企亏损的悲观气氛。截至3月21日，农业板块受利好整体反弹，中证农业主题指数连涨五日。
二、热点点评
1、种业种植：第二批转基因品审落地，各地春耕有序推进
转基因商业化稳步推进。继2023年10月农业农村部公示我国首批过审的37个转基因玉米、14个转基因大豆品种后，今年3月19日农业农村部公示了第二批合格品种，27个转基因玉米、3个转基因大豆品种通过初审。与此同时，消息称修改后的新管理办法有望年内出台，中国对农业转基因生物标识的管理也将从“定性管理”转向“定量管理”，转基因商业化品审将进入常态化进程。
当前正处春玉米播种及制种前夕，政策驱动转基因品种供给端规模扩张，转基因商业化进程有望提速。在转基因品种推广趋势下，我国种业有望迎来市场空间扩容、技术壁垒提升，先发种企与头部性状公司有望率先受益。
当前全国春耕备耕正自南向北全面展开。据最新农情调度，目前全国冬小麦返青一二类苗比例89.3%，苗情长势总体好于上年和常年。全国冬油菜一二类苗比例为85.1%，与常年相当，夏季粮油生产基础好。2024年粮食意向种植面积和春播粮食意向面积均较上年稳中有增，种业景气向上可期。
2、生猪养殖：淡季价格回升，产能持续去化
春节后生猪价格反季节上涨，强于预期。从历史经验来看，每年的2~4月猪价容易出现环比下跌，主要系春节结束之后猪肉消费惯性回落导致，因此市场普遍预期春节后或快速下跌、且维持偏弱运行。但是今年春节结束之后，猪价快速从年前的15元/公斤出头下跌至2月23日的13.55元/公斤左右之后、猪价便震荡回暖，出现了反季节性的上涨。根据中国养猪网，截至2024年3月21日全国生猪成交均价15.22元／公斤，背后原因可能是压栏及零星二次育肥进场导致供应压力后延等。
短期猪价反弹不改加速去化趋势，猪价整体反转有望于下半年出现。在经过2023年一整年的大幅亏损后，业内很多公司现金流已极度紧张，部分养猪公司接连重整，短期猪价反弹不改长期亏损背景下养殖端现金流压力加剧的现状，也难改能繁母猪产能去化进程。农业农村部监测到，能繁母猪存栏已连续3个月加速去化，2023年1月~2024年1月累计去化幅度约为10.3%。产能去化有望带动2024年猪价反转，今年下半年生猪供应收缩或是大概率事件，2024H2猪价值得期待。目前生猪养殖板块的估值处于历史底部，是左侧布局的良好时机。
3、饲料：养殖景气周期即将到来，头部公司市占率提升
饲料行业销量与猪价关系紧密，该行业是明显的生猪后周期行业，滞后期为10个月左右。随着2024年养殖行业的景气度整体持续回升，饲料板块有望受益于生猪价格的拉动而迎来顺周期的经营好转。此外，在经历限电限产、疫情反复等冲击后产品竞争力较低，成本管控能力较弱的饲料生产企业加速退出，头部饲企有望凭借核心优势实现市占率的提升。
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