大行评级|大摩:微降绿城中国目标价至8.26港元 维持“增持”评级
格隆汇3月26日|摩根士丹利发表报告指,绿城中国拥有具质素的土地储备,得以维持超出同业的物业销售,预期今年合约销售1843亿元,按年跌5%,由2450亿元的可销售资源支持,今年上半年土储亦有潜在提升。该行认为公司在2020至2021年吸纳的低利润率项目,影响已陆续减退,明年毛利率将会开始复甦,另外公司将收购土地至销售的周期,由5.5个月缩短至4.7个月,相信亦可以减轻售价不明朗的压力,提升利润率的透明度。报告指,绿城去年未入账毛销售2565亿元,连同今年物业销售及资产减值损失较低,估计2024年至2026年盈利复合年增长率为10%至15%,维持其“增持”评级,目标价由8.68港元微降至8.26港元。
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