2024年3月25日，中国人民银行行长潘功胜出席中国发展高层论坛，就中国经济形势与货币政策、金融稳定、金融开放与国际合作发表讲话。
潘功胜表示，中国经济保持回升向好态势，有能力实现全年5%左右的预期增长目标。今年以来，货币政策加大逆周期调节力度，政策效果持续显现，未来仍有充足的政策空间和丰富的工具储备。中国人民银行将结合调控形势需要，灵活适度、精准有效实施稳健的货币政策，强化逆周期调节力度，把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，继续为经济回升向好营造良好的货币金融环境。
具体的方式上，降准概率高于降息。3月21日，人民银行副行长宣昌能在新闻发布会上表示，下一阶段，我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降的空间。据此市场预期后续央行再度降准以配合特别国债发行。
潘功胜指出，中国金融体系运行稳健，金融机构总体健康，风险抵御能力较强。房地产市场已出现一些积极信号，长期健康稳定发展具有坚实的基础，房地产市场波动对金融体系影响有限。中国政府的债务水平在国际上处于中游偏下水平，化解地方政府债务风险的相关政策正在逐步奏效。
近期较为积极的因素在于，房地产相关的风险有所减轻。一方面，随着新旧动能的切换，房地产投资占总投资的比重减少；另一方面，房地产企业融资协调机制逐步落地。
潘功胜介绍了中国遵循市场化、法治化、国际化原则，自主有序推进金融业高水平开放所取得的重要进展，包括扩大金融服务业和金融市场开放，提升人民币国际使用便利度，完善金融监管政策，优化营商环境，以及加强国际宏观经济金融政策沟通协调。潘功胜强调，中国金融市场发展的经验表明，坚定不移地扩大开放，是实现金融高质量发展的强大推动力和重要保障，是进一步提升金融服务实体经济能力和国际竞争力的关键举措。下一步，中国人民银行将继续坚定不移做好金融开放各项工作。
人民币国际化进程中，在汇率不可能三角中，央行采取了独立的货币政策、资本并不完全地自由流动、汇率有波动但并不完全市场化，部分地实现了货币政策独立、资本自由流动、汇率市场化的兼顾，尽可能推动人民币国际化的进程。后续或将继续维持三者平衡，并不完全放弃汇率，而是让汇率尽可能平稳地波动，为化债争取货币政策独立的空间。
转债方面：
今日行情中证转债指数下跌0.23%，万得可转债等权指数下跌0.33%，转债市场成交额是555.06亿元，较上一交易日继续放量。股市方面，上证指数上涨0.17%，深证成指上涨0.28%，创业板指上涨0.44%，主要股指全天震荡，收盘时小幅收涨，转债市场整体表现弱于股市，全平价区间转股溢价率水平均有一定压缩。行业方面受到固态电池相关新闻影响，锂电赛道表现优异，同时银行、地产等行业也有较好表现。
今年1-2月光伏新增装机超预期。3月25日，国家能源局发布1-2月份全国电力工业统计数据。1-2月新增光伏装机36.72GW。2023年1-2月光伏新增装机容量2037亿千瓦，2024年1-2月新增太阳能发电同比去年同期大幅增长超80%。光伏下游需求旺盛，光伏玻璃涨价在即。节后下游组件排产恢复高景气，光伏玻璃库存去化较快，截止目前光伏玻璃平均库存处于低水位。随着4月光伏组件排产环比继续提升，但前期光伏玻璃新增产能投产较少，光伏玻璃价格可能迎来上涨。建议关注光伏玻璃赛道龙头转债标的。
光伏焊带成本占组件整体约6%，需求持续增长：光伏焊带用于连接太阳能电池片并起导电作用，其品质对组件效率、良品率、使用寿命有较大影响。组件成本大幅下降有望驱动全球光伏装机持续增长，在此带动下光伏焊带需求维持高景气，电池技术进步推动焊带产品迭代，提高技术壁垒：降本提效诉求下，电池片多主栅技术快速发展，在此带动下，互联焊带平均宽度已从2BB时代的2mm降低到SMBB时代的0.30mm以下，建议关注光伏焊带转债标的。
固态电池产业化加速。智己汽车公布L6搭载清陶半固态电池，同时具备900V碳化硅平台、智慧底盘、高阶智能驾驶等，预计5月上市，高配版搭载清陶100kWh半固态电池，为首个准900V超快充固态电池，1000公里CLTC续航。上汽参与清陶多轮融资，开发固态电池及在量产车型上的应用。此前蔚来搭载卫蓝150kWh半固态电池，装车量显著提升，行驶1044公里，能量密度360Wh/kg。卫蓝23年装车量0.8GWh，国内三元动力电池装车排名第11。固态电池电解液/电解质赛道转债标的较多，随着智己L6上市，固态电池产业化迎来从0到1的加速，建议关注固态电池赛道转债标的。
小科普
Q：什么是金融政策目标的不可能三角？
A：一个国家不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。
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