近日，中国太平发布该集团及其子公司2023年业绩数据。
据年报显示，2023年中国太平代理人数下降，但其新业务价值却大幅增加近3成，代理每月人均期缴保费也接近2019年的巅峰水平。
根据公开数据来看，2023年，太平人寿百万人力同比增长19.1%，晋升业务经理一级的人力同比大增75.8%。与此同时，个险各层级主管收入持续提升。其中，业务经理月均人均收入较2022年提高19.8%，高级经理月均人均收入提高超两成，区域总监及以上月均人均收入提高14.9%。
从渠道来看，自2019年起银保渠道新业务价值稳步增长。太平2023全年业绩简报显示，截至今年2月末，太平人寿银保新业务价值同比增长超400%，新业务价值率同比增长超20个百分点。
01
人寿险业务投资收益大幅反弹，增近150%
总体来看，中国太平业绩较2022年有较大改善。中国太平共实现保险服务业绩185.31亿港元，同比上升3.24%；得益于人寿保险业务投资端带动，该集团最终实现102.77亿港元除税后溢利，同比增长22.98%。
去年中国太平总资产及净资产一改往年下滑趋势，均呈现两位数增长。2023年，该集团总资产规模高达15094.97亿港元，同比增长14.22%；净资产规模累计1325.96亿港元，较2022年同比增长20.76%。
2023年，除税后溢103亿港元，较2022年同比增加超两成，总体来看中国太平近年盈利情况略有波动。
（因会计准则调整，2022-2023年数据为保险服务收入）
保费规模微降。2023年，中国太平共实现保险服务收入合计1074.89亿港元，同比下降1.3%，较2022年保费规模减少14.17亿港元。由于会计准则变更，近两年保费数据与前3年出现较大差别。
去年，中国太平投资端大幅反弹，实现投资收益335.66亿港元，同比大增138.85%，较上一年金额增加195.13亿港元，接近2020年水平，距离2021年仍有较大差距。
费用端来看，近两年中国太平手续费和佣金支出较稳。2023年中国太平该项支出共花费182.04亿港元，同比减少0.17%，与上一年几乎持平。近5年来看，自2022年起中国太平该项支出便从200亿港元降至百亿港元水平。
具体至该公司各个板块业务来看，去年中国太平百余亿港元的除税后溢利中，超九成来自人寿保险板块。
2023年，中国太平人寿保险业务除税后溢利合计94.15亿港元，同比增长2.26%，该板块的利润贡献占比从2022年的110%降至91.6%，减少了18.4个百分点。
境内财产险业务实现净利润0.86亿港元，同比减少71.14%，在整个集团利润的比重从4%降至0.8%；境外产险业务对集团利润占比增至3.8%。
除此之外，2023年太平再保险业务除税后溢利从4.26亿港元降至3.33亿港元，对集团利润贡献降至3.2%。
进一步来看，该集团人寿保险业务除税后溢利大幅提高源于该板块2023年投资收益的大幅增长。去年，该板块共实现投资回报298.11亿港元，同比大增147.41%，较2022年回报金额增加177.62亿港元，也是该集团2023年投资回报大幅提升的主因。
而境内产险业务除税后溢利减少，部分原因是该板块综合成本率较2022年略有提高，这也是2023年整个行业的普遍现象。2022年该板块综合成本率为98.40%，较上一年同比增加1.2个百分点但仍远低于2021年。整体来看，近五年中该板块综合成本率在2021年达到最高点，高达105.90%。
02
新业务价值同比大增近3成
总体来看，2023年中国太平人寿保险业务板块保费规模虽小幅下降，但投资端大幅回升，带动该板块盈利水平较2022年实现近2成增长。具体至承保端来看，去年该板块新业务价值较20212年取得27.81%的增长。
从人寿保险业务板块来看，2023年该板块资产总规模达12558.77亿港元，同比增长14.21%；净资产规模累计617.68亿港元，同比增长1.68%。整体来看，2019-2023年该板块净资产仅在2021年出现同比13.59%的下滑，其余年限两大指标均呈现上升趋势。
（因会计准则调整，2022-2023年数据为保险服务收入）
2023年该板块保费规模较2022年出现小幅收缩，共实现保险服务收入615.75亿港元，同比略降3.92%。
从缴费类别来看，太平人寿长险首年保费中期缴保费出现较大大比例增长。2023年该种缴费方式共实现原保费收入1384.68亿港元，同比增长24%，较2022年增加73.23亿港元。
从近年数据来看，2023年太平人寿的续期保费为1384.68亿港元，同比增长0.47%，略低于2021年保费规模。该指标在2021年达到1434.19亿港元高点后，近年逐年下降，与行业大趋势一致。
受益该板块投资端的优异表现，2023年该板块共实现除税后溢利94.15亿港元，同比增长约2%。去年，该板块投资回报同比大增147%，实现金额为2022年同期的2.47倍。
具体到承保端来看，中国太平人寿保险业务内含价值逐年稳定增长。2023年该板块内含价值为2453.75亿港元，同比上升1.13%，较上一年增加了27.48亿港元。但值得注意的是，自2022年起，该板块内含价值增速较2019-2020年出现较大幅度下滑。
2023年太平人寿经济假设调整后的新业务价值为75.12亿港元，同比增长0.72%。若以人民币计量，太平人寿调整前新业务之价值为85.15亿元，较2022年的66.62亿元同比大增27.81%，但距离2021年水平仍有一段距离。
03
传统寿险原保费占比近4成
2023年，太平人寿代理人数较去年同期进一步下降，但代理每月人均期缴保费却有所提升，已接近2019年水平。从太平人寿提供的数据来看，代理人收入增加才是硬道理。
从两大渠道来看，近5年太平人寿代理人渠道新业务价值下滑明显，2023年该渠道共实现新业务价值61.24亿港元，较2022年同比下降5.68%。上图可见，该渠道新业务价值自2019年起逐年下降，相较于2019年，该渠道新业务价值已减少40多亿港元。
与之相反的是银保渠道，自2019年起该渠道新业务价值稳步增长。2023年银保渠道实现新业务价值9.96亿港元，较2022年增长3.62亿港元，但由于基数较小产生的影响有限。
从各渠道保费规模来看，2023年代理人渠道共实现原保费1253.23亿港元，同比增长2.66%，规模水平仅次于2021年，在该板块保费总规模中占比67%，与2022年占比几乎持平。
除此之外，太平人寿第二大渠道——银保渠道原保费增幅较大，较2022年规模扩大40.66亿港元至532.17亿港元，同比增长8.27%，为该渠道近5年首次登上500亿平台，占原保费总量的28.38%。
另外两个渠道，团体以及多元销售渠道2023年分别实现原保费83.07亿港元、6.57亿港元，分别同比增长33%、11.89%。
与所有上市人身险公司情况一致，太平人寿人力同样在下滑中。2023年太平人寿个人代理数目约23.47万人，同比下滑近40%，较去年同期减少了15.64万人，呈现近5年最大降幅。
虽然代理人数量减少，但代理每月人均期缴保费却同比提升。2023年太平人寿代理每月人均期缴保费为144410港元，同比增长5.30%，仅次于2019年水平。
从产品类别来看，今年上半年太平人寿增速最快的为传统寿险，而分红险、年金险、长期健康险等几大险种今年分别出现了12.89%、9.37%、6.47%的降幅，2023年以上三险种在原保费的占比从2022年65%降至56%，下降9个百分点。
而传统寿险产品在总保费中的占比则由2022年的29%增至去年同期的38.28%，这与3.5%产品停售热销有莫大关联。
进一步来看，2023年，太平人寿分红保险的原保费收入仅有322.69亿港元，同比下滑12.89%。相较于2019年，该险种原保费规模已下滑近490亿港元，相当于规模缩小了2.51倍。
而传统寿险产品原保费规模高达717.71亿港元，同比上升39.66%。同样在2019年，该险种原保费规模仅有131.38亿港元，不足当前规模两成。
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