财险第二梯队的中华财险，日前被惠誉列入负面评级观察名单
《中国科技投资》张婷 龙秋月
近日，惠誉评级将中华联合财产保险股份有限公司（以下简称“中华财险”）的保险公司财务实力(IFS)评级列入负面评级观察名单。惠誉评级认为中华财险关键评级驱动因素包括中国东方资产管理股份有限公司(以下简称“中国东方”)的支持力度减弱、资本缓冲下降、风险资产敞口扩大等。2023年，惠誉评级对中华财险的保险公司财务实力(IFS)评级为“A-”(强劲)，展望为稳定。
据记者不完全统计，从今年3月监管公布的行政处罚信息来看，，中华财险已收到21张罚单，合计被罚没179万元。主要涉及的违规事由包括内控制度执行不到位、财务数据不真实、未经监管机构批准变更营业场所等。据最新一期偿付能力报告披露，2023年四季度末，中华财险保险业务收入为652.83亿元，同比增长8.19%；净利润为6.66亿元，同比下滑38.79%，陷入“增收不增利”局面。
被列入负面评级观察名单
日前，惠誉评级将中华财险 “A-”(强劲)的保险公司财务实力(IFS)评级列入负面评级观察名单。记者查询2020-2023年相关评级公告发现，惠誉评级对中华财险的保险公司财务实力(IFS)的评级均为“A-”(强劲)，展望均为稳定。
惠誉评级指出，本次评级列入负面评级观察名单反映出，中华财险从其最终母公司中国东方获得支持的力度可能减弱。惠誉评级亦于2024年1月初下调了中国东方的评级(A-/负面评级观察状态)。中国东方的信用状况恶化(体现为财务表现不佳和资本不足)将限制其在中华财险承压时及时向该公司提供支持的能力。
股权穿透后，中国东方通过中华联合保险集团股份有限公司间接持有中华财险87.93%的股权。另外，中华财险的第二大股东为中融新大集团有限公司（以下简称“中融新大”），持股比例为7.79%，其余九位股东的持股比例均不超过2%。企查查官网显示，中融新大陷入债券违约，已被法院列入失信被执行人、被执行人，其持有中华财险的股权亦处于被质押及冻结状态。2021年，中融新大将持有中华财险9.71亿股权以物抵债给三家银行机构，该股权变更事项待国家金融监督管理总局批准后生效。可见，中融新大亦难以给中华财险提供支持。
风险资产敞口方面，惠誉评级指出，由于中华财险的权益类和另类资产敞口有所增加，该公司易受经济形势影响。2023年末，该公司未经审计的风险资产相当于股东资本的71%左右，高于2022年末的59%。此外，中华财险披露其2023年不良投资，主要是底层资产与房地产行业相关的信托计划。潜在的资产减值损失或令中华财险的收益和资本水平承压。
中诚信国际在2023年末对 “21联合财险”作出的跟踪评级公告中亦指出，2023年11 月末，中华财险违约投资项目所涉投资金额共计34.08亿元，累计减值计提比例为18.35%。考虑到房地产行业仍处于转型期以及部分区域信用风险暴露的影响，公司信用债和非标资产投资的相关风险仍需保持密切关注。
另外，风险资产敞口上升和资本内生增速放缓拖累了中华财险按惠誉Prism风险导向资本模型衡量的风险资本水平。惠誉预期，2023年末，中华财险的资本缓冲将有所收窄，但仍保持在“适中”级别，这将削弱该保险公司在业务扩张与资本市场动荡之际抵御盈利波动的能力。
经营面临考验
今年3月至今，据监管公布的行政处罚信息，中华财险已收到21张罚单，合计被罚没179万元。主要涉及的违规事由包括内控制度执行不到位、财务数据不真实、未经监管机构批准变更营业场所等。中华财险因新疆辖内多家分支机构未经监管机构批准变更营业场所收到国家金融监督管理总局新疆监管局开出的多张罚单。
据不完全统计，今年以来，中华财险的被罚金额已高达523万元。大额罚单方面，吉金罚决字〔2024〕28号，中华财险长春中心支公司因未严格执行农业保险单独核算、虚构保险中介业务套取费用、编制虚假理赔资料被吉林监管局罚款71万元。豫金罚决字〔2024〕11-12号，郑州市中心支公司因未按照规定使用经批准或者备案的保险条款、保险费率被河南监管局罚款50万元；时任郑州市中心支公司总经理助理寇某对上述违规行为负有责任，同时被处以警告并罚款10万元。洛金罚决字〔2024〕12号，洛阳中心支公司因编制虚假的报告、报表、文件、资料；利用保险经纪人虚构保险中介业务套取费用；未按照规定使用经批准或者备案的保险条款、保险费率被洛阳监管分局罚款92万元。
2023年四季度偿付能力报告披露，中华财险涉及三起重大诉讼事项，案件标的合计约4.97亿元。其中，泸定县昌源电力开发有限公司以财产保险合同纠纷为由起诉中华财险凉山中心支公司，要求中华财险支付3亿元赔款。杭州惠金资产管理有限公司以保证保险合同纠纷为由提起诉讼，要求中华财险支付保险赔偿款、违约金及保全费共计0.94亿元。
此外，中华财险在日常经营活动中亦陷入不少法律纠纷。企查查官网显示，中华财险涉及5550起司法案件，66.65%的案件身份为被告，56.7%的案件案由为机动车交通事故责任纠纷。近五年内，2023年案件占比最高，达到26.35%。2023年7月，中华财险浙江分公司曾因拒不依法履行保险合同约定的赔偿义务等违规事由收到监管开出的罚单。
2023年四季度末，中华财险的核心及综合偿付能力充足率分别为155.86%、196.32%；保险业务收入为652.83亿元，同比增长8.19%；净利润为6.66亿元，同比下滑38.79%，陷入“增收不增利”局面。负债端方面，中华财险的综合成本率为100.28%，其中综合费用率、综合赔付率分别为26%、74.27%。投资端方面，中华财险近三年平均投资收益率、综合投资收益率分别为4.29%、4.31%。去年四季度末，中华财险上述两项指标分别为1.76%、2.01%，远不及近三年平均水平。
针对中华财险被评级机构列入负面观察名单以及内控管理等问题，记者致函中华财险，截止发稿，尚未获得回复。
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