江西铜业分析

1、盈利能力

这是一家毛利率只有一两个点净利率只有一个点的公司，ROE只有个位数，2023年预计能到10%。

净资产收益率和总资产收益率以前会是2倍的比例关系，现在不到2倍，说明以前大概用了2倍杠杆，现在资产负债率在降低。有息负债率大概在30%。

2、稳定性

每股收益忽高忽低，不够稳定。说明行业属于周期性行业，宏观环境对公司业务影响很大。

3、增长

从每股收益增长率来看，除2015年有大幅下跌外，其余时间有时候是增长不多，有时候增长50%+。

4、财务状况

有息负债基本控制在总资产的30%左右，经营现金流是净利润的1倍以上，现金及现金等价物和有息负债的比控制在0.7（借了很多钱，算是一个瑕疵点吧），财务状况来说，是相对安全保守的。

从收益质量来看，近些年营业利润是利润总额的1倍以上，也就是说，这个利润基本上可以被认为是真利润，偶得利润较少。经营活动现金流净额占营业收入的2%的样子，收益质量堪忧。

从资本结构来看，资产负债率为50%左右，权益乘数大概在2左右，归母公司股东权益占投入资本的50%左右，利息保障倍数远大于格雷厄姆的要求。这个角度来说，资本结构比较合理。

5、偿债能力

流动比率高于1，速动比率最近几年小于1，现金比率50%-60%，归母公司股东权益与负债的比为70%多，营业利润与负债之比为百分之几。债务方面的问题，不是太好。

6、股息、股价变化历史

股息方面，从上市以来，每年都会有分红。股息率最高的时候有3.78%，最低时不超过1%，这几年股息率大概都超过2%。

最高价和最低价每年的变化极大，无论是港股还是A股。

7、总结

从前面的分析中，可以看出江西铜业是一家生意很一般般的公司，净利率才1个多点。然后公司的资本结构也一般般，虽然这家公司的债券利息保障倍数不错。

有息负债率达30%。总体来说，并不是一家财务好的公司，胜在公司便宜。还有待进一步考察。

风险提示：股市有风险，入市需谨慎。文中提及的标的仅做展示，据此进行买入卖出的，盈亏自负。切记切记。 

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