天天消费讯，近日，妙可蓝多披露2023年业绩报告，实现营业收入40.49亿元，同比下降16.16%；归属于上市公司股东的净利润约6344万元，同比减少53.9%；归属于上市公司股东的扣非净利润717.12万元，同比下滑89.63%。
上市以来首次营收、净利双降
财报显示，2023年妙可蓝多主营业务收入占比77.69%的奶酪产品，实现营收31.37亿元，同比下降了18.91%；毛利率为37.01%，同比减少了3.72个百分点。
贸易业务的营收为5.67亿元，营收占比为14.04%，毛利率为-2.7%，该业务的营收同比下降了5.44%，毛利率同比减少了8.8个百分点。
液态奶的营收为3.338亿元，营收占比为8.27%，毛利率为9.25%。该业务的营收同比下降4.32%，毛利率增加了0.64个百分点。
2023年，妙可蓝多即食营养系列实现收入19.02亿元，同比下滑23.93%，其中常温奶酪棒受益于渠道拓展和场景破圈实现逆势上涨;家庭餐桌系列营收3.48亿元，同比下滑36.10%。而餐饮工业系列实现收入8.88亿元，同比增长7.61%。
需要注意的是，奶酪销售下滑大背景是，乳制品总体需求走弱。
尼尔森数据显示，2021/2022/2023年乳制品全渠道收入同比分别增长7.90%，下滑6.50%，下滑2.40%。
在此情况下，妙可蓝多奶酪销售下滑已然是常态，庆幸的是该公司市占率保持稳定。据Euromonitor统计，在中国奶酪零售市场品牌市场占有率中，2023年妙可蓝多保持第一。
值得注意的是，这是妙可蓝多自2016年上市以来首次营收、净利双降。
据悉，2016年妙可蓝多借壳上市后，经历了两年动荡时期，自2018年其归母净利润便呈现不断上涨的趋势。2018-2021年，妙可蓝多营收分别同比增长24.82%、42.32%、63.2%、57.31%，净利润分别同比增长148.69%、80.72%、208.16%、160.60%。
但自2022年开始，其营收增速已有明显放缓的迹象，净利润增速更是直接“告负”。2022年妙可蓝多实现营收48.30亿元，同比增幅7.84%；实现净利润6344万元，同比下降10.89%。
谈及业绩变动原因，妙可蓝多表示，受原材料市场行情波动及汇率波动影响，主要原材料成本较上年同期上升。
高销售费用拖累净利润
回顾过往，妙可蓝多的高速增长与营销端的高举高打不无关系。2019-2021年，妙可蓝多的销售费用分别为3.59亿元、7.11亿元、11.59亿元，同比增长幅度分别为75%、98%、63%。2022年，销售费用增速虽有所放缓，但再度增长至12.19亿元。
高举高打的营销方式在市场初期确实有用，妙可蓝多也在消费者心智培养方面拔得头筹。但高销售费用也拖累了妙可蓝多的净利润，2022年，妙可蓝多广告促销费8.22亿，换来净利润为1.35亿元，毛利率达34.09%，净利率只有3.59%。
2023年，妙可蓝多销售费用下降22.99%至9.39亿元，占总营收的比例23.18%；广告促销费降至5.53亿元，上年同期为8.22亿元，降幅32.61%。
财报显示，在大传播方面，妙可蓝多继续用明星代言持续加强品牌背书和认知度，同时在央视、东方卫视、分众等主流媒体精准投放，保持品 牌传播声量，打造奶酪第一品牌势能。抓住春节档、暑期档等营销旺季，结合新品、礼盒、全新品牌广告片的推出，高频触达消费者，提升品牌形象。
报告期内，妙可蓝多独家冠名《妈妈咪呀第八季》《潮童天下》等经典节目，并在多部剧集热播期间开展热门话题营销活动。
与高额销售费用形成鲜明对比的是，妙可蓝多研发投入可谓少之又少。
2023年，妙可蓝多研发费用4554.44万元，同比下滑11.09%，占总营收的比例1.12%。
时间拉长来看，2019年-2022年，研发费用分别为0.22亿元、0.39亿元、0.4亿元、0.51亿元，不足营销费用的零头。
经销商一年之内少了182家
截至2023年末，妙可蓝多共有经销商5036家，2022年该公司共有经销商5218家。一年之内，妙可蓝多少了182家经销商。
另需补充的是，在2023年四季度，妙可蓝多经销商环比三季度增长了182家。可这依然无法拯救全年经销商数量下滑态势，足见经营压力之大。
在业绩沟通会上，也有人提到，过年期间在北方小县城发现大部分超市都有妙可蓝多的奶酪产品，但产品种类不全。
对此，妙可蓝多表示，在流通渠道扩大网点覆盖、增加陈列面积，另一方面会丰富产品矩阵，特别是常温产品，亦会继续研制并推出更多常温奶酪零食。
针对电商渠道，妙可蓝多称其深耕京东、天猫、拼多多等传统电商平台，不断优化运营效率。大力发展抖音、快手等兴趣电商平台，积极拓展美团、饿了么等即时零售业态。在与众多头部KOL形成深度合作伙伴关系的同时，大力提高品牌自播和私域运营能力。
然而，妙可蓝多的总体销售依旧在收缩。
股价一年腰斩、蒙牛承诺延期
业绩发布后，妙可蓝多遭多家机构下调盈利预测。光大证券发布研报称，考虑到终端消费力的恢复仍有不确定性，下调公司24-25年归母净利润预测至1.69/2.31亿元（较前期下调5%/16%），维持“增持”评级。
华泰证券表示，考虑到公司核心产品低温奶酪棒需求仍短期承压/第二增长曲线的培养仍需时间，成本端压力未完全释放，我们下调盈利预测，预计24-26年EPS为0.27/0.32/0.37元，目标价14.86元，下调至“增持”评级。
二级市场同样艰难。2021年，妙可蓝多股价暴涨，创下每股84.5元的最高纪录，市值一度直逼435亿元。但截至3月26日收盘，妙可蓝多股价报13.74元，近一年跌幅达53.58%，在20家乳品企业中跌幅居首；总市值70.59亿元，较巅峰时期蒸发了约360亿元。
2020年，妙可蓝多引入蒙牛为战投，曾引爆资本市场对于奶酪这一赛道的热情。岂料数年过去，妙可蓝多与蒙牛之间的同业竞争问题一直悬而未决；而妙可蓝多股价的暴跌，也令当初大手笔入局的蒙牛黯然神伤。
早在2021年7月，蒙牛取得妙可蓝多控制权时，为解决同业竞争问题，曾承诺于2年内，其控制企业的包括奶酪及相关原材料（即黄油、植物油脂、奶油及奶油芝士）贸易在内的奶酪业务注入上市公司。
妙可蓝多副董事长、总经理柴琇解释，因“部分境外资产尚未达到可注入上市公司条件”，约定时间将延期至2024年7月9日前履行完成。这将为妙可蓝多业绩增长带来新空间。
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