2020年的中泰化学，位列中国500强品牌第117名。
中泰化学的控股股东“中泰集团”，属于自治区大型一类国企，股东分别为自治区的国资委、财政厅，二者对中泰集团合计持股100%。
中泰化学与控股股东，二者的注册地、实际经营地都在新疆乌鲁木齐市阳澄湖路39号。
从对比数据看，中泰化学的注册资本约25.9亿，中泰集团的注册资本为42.7亿。截至2023年三季度，中泰化学净资产约309亿，净利润为亏15.89亿，而中泰集团净资产约407亿，净利润为亏14.8亿。
氯碱行业：仍是化工核心优质赛道
中泰化学作为氯碱龙头企业，氯碱工业，有两大主线产品：烧碱和PVC。烧碱和氯气由电解食盐水获得，每吨碱固定产0.8875吨氯气，而聚氯乙烯树脂（PVC）是主要的耗氯产品，由氯乙烯（VCM）单体聚合而成；PVC也是五大通用树脂之一，是我国第一、世界第二大通用型合成树脂材料。烧碱和聚氯乙烯树脂（PVC）作为基础原材料，在国民经济中具有不可替代的作用。目前我国是世界最大的聚氯乙烯和烧碱消费国。
全国规模化烧碱生产企业共有170家以上，其中产能达100万吨/年以上的仅4家，产能合计占10%；产能规模为50-100万吨/年的企业共19家，产能合计占比26%。目前，我国氯碱行业市场龙头企业分别为中泰化学和新疆天业。如果从集中度来看，行业CR5（行业前5名的合计市场占有率）为12%，CR10（行业前10名的合计市场占有率）为20%，并未出现寡头的竞争局面。
这是因为，氯碱装置需要配套产业，并且越大的规模面临的液氯和盐酸过剩风险越大，因此，除了中泰化学，行业中常见的新疆天业、滨化股份也只是具有一体化配套的“区域性”氯碱龙头，而少见有全国性的龙头企业。
依托新疆的煤炭等自然资源，中泰化学在氯碱化工和粘胶纺织两大主业上有明显优势，目前也打通了“煤—电—氯碱—粘胶纤维—粘纱”上下游一体化的循环经济产业链。
但从净利润看，中泰化学多年波浪式起伏，2016至2018年的三年，公司净利润从以前的年均两个亿左右，突然飙升至20亿以上，相应在2017年8月创出最高股价18.47元，但2019年度净利润再次断崖式跌至2.3亿，并在2020年首次出现年度净利润亏损。
如今，业绩预告显示，2023年归母净利润亏损27亿—29.8亿，由盈转亏。对于大幅亏损，公司解释称，受行业周期影响，公司主要产品销售价格不同程度下降，加上资产减值损失增加、投资损失增加，导致盈利能力下降。
但难以理解的是，行业不景气和强周期性，在正常经营状况下，也难让年度利润同比巨幅下降478.15%至517.37%，虽然同为新疆老国企的同行业“新疆天业”在2023年也预亏8.6亿，但人家毕竟已持续多年亏损；而其他同行，比如北园集团，2023 年预计净利润为3.4亿至4亿，与上年同期相比，只减少 76%到 72%。
君正集团，同样生产聚氯乙烯、烧碱，虽未发布业绩预告，但其第三季度单季创出5.5亿净利润（扣非），1-9月合计净利润22.68亿，对比2022年同期的业绩表现，2023年前三季度只是下降20%。
同行业的还有三友化工，与2022年相比，2023年净利润预计减少4.2亿（约减少44%），净利润仍然保持在5.3亿（扣非）左右。
证监会：立案调查
自3月19日晚上起至今，中泰化学就没有消停，先是上市公司被立案调查。3月20日早盘，中泰化学开盘跌超4%，开盘后公司股价继续走低，盘中跌超5%。3月24日晚间，再曝出控股股东被立案调查，公司和控股股东接连收到《监管措施决定书》，再加上9人被警示。
公司涉嫌违规，首先是多年来一直被诟病的公司财务独立性不足，沦落为中泰集团的“取款机”，最近3年公司通过直、间接支付预付款、代垫费用等形式合计向中泰集团提供84.2亿的“财务支持”，性质上违规，属于“非经营性资金占用”；其次是财务数据披露不准确，导致2020至2022连续三年虚增72.85亿的收入和对应成本，造成2020年至2022年定期报告以及2023年公司债券募集说明书等发行文件存在披露不准确，违反了相应监管要求。
这引发投资者对市值管理能力的质疑。毕竟，在证监会调查期间，除了股价不明朗，违规情形有待继续挖掘，还不能进行重大资产重组，以及定向增发等再融资项目。
上市公司的市值管理，核心是价值管理，是价值创造以及股东价值的实现，目的是追求可持续的上市公司市值最大化。中泰化学2023年度净利润预亏超27亿，等于亏掉了2021、2022两年辛苦积累利润的一大半。
2023年，中泰化学计提减值损失9.42亿，但即便是不考虑计提减值的影响，中泰化学主业亏损在下半年并未出现减缓迹象。
而证监会调查之后的股价，距离2017年的高点，已大幅度跌去73%。
已代理众多股票索赔、获赔的江苏胜衡律师事务所主任宋联民表示，中泰化学此前仅收到过《关注函》，被证监会正式立案还属首次。中泰化学曾经在2015年收到新疆证监局和深交所下发的监管关注函，就财务独立性不足、募集资金核算不够规范等问题，该公司根据证监会意见配合完成整改。他认为，凡在2021年1月1日至2024年3月19日期间买入中泰化学，并且在2024年3月19日晚间仍然持有这支股票的投资者，可以搜索该家律所官网咨询索赔事宜，前期无任何维权费用。
中泰集团：增持在进行
中泰集团对中泰化学的增持，彰显长期战略性经营的信心。
中泰集团已完成的增持情况是，2022 年12月8日至2023年6月5日，中泰集团及一致行动人，通过深交所以集中竞价交易方式，累计净增持1.35亿股，占总股本的5.24%，累计增持金额10.01亿。
新一轮的增持计划及执行情况，目前也已浮出水面。
中泰集团之前承诺过，自2023.11.3起的6个月内，以自有资金再增持公司股份，该轮增持金额拟在1.5亿至3亿之间，并且在增持完成后 6 个月内以及法定期限内不减持。
截至2024.2.8，该增持计划的完成情况是，中泰集团以集中竞价交易方式已累计增持2203万股，占总股本的0.85%，持股总数进一步增至25.45%。再加上一致行动人的持股，目前共持有7.52亿股，占中泰化学总股本的29.03%。
如果再加上2023年底通过京东拍卖破产强清平台竞得的鸿达兴业持有的1190万股（中泰集团以0.7亿竞得），中泰集团及一致行动人合计持有中泰化学的股份，已经高达29.49%。
由中泰集团向中泰化学提供的、总额不超过20亿的财务资助方案（一年），利率按LPR执行（即年息3.45%），目前也正在执行中。颇有意味的是，中泰化学无偿（无息）向中泰集团提供财务资助多年，如今要向中泰集团付息，才能用款。
对外担保：负重前行
中泰化学对外担保频频，包袱太重，这在之前已被投资者诟病，在本次证监会立案调查期间，也再次引发质疑。
有投资者认为，截至2024年1月底，公司累计对外担保已经高达221亿，占净资产的86%，如果2024年再新增对外担保85.5亿（股东会已批准），扣除其他因素，公司预计累计担保274亿，已经超过净资产（106.5%）。
但上面的数据，其实要从两方面客观分析。
对合并财务报表之外的其他参股公司，中泰化学目前其实仅提供38亿的担保，并且只占净资产的15%。根据《企业会计准则第 33 号——合并财务报表》，但凡纳入财务报表范围的公司，都是中泰化学可以控制的下属公司，并且中泰化学目前并不存在逾期担保的情况，这就意味着，中泰化学的对外担保金额虽大，但目前仍然可控。
但值得注意的是，今年2月份，中泰化学计划为持股18.55%的子公司圣雄能源（及其两家全资子公司“圣雄氯碱”、“圣雄电石”）提供12.7亿的连带保证担保。
圣雄能源2015年加入中泰集团，被中泰化学控股，并且成为中泰集团的十大工业园之一。中泰化学虽然对其持股18.55%，却是第一大股东。
2015年，中泰化学开始控股圣雄能源，其目的不仅是减少一个直接竞争对手那么简单，也有其他战略性重组的考虑，毕竟双方优势互补，也有产业协同效应，比如有助于提高疆内氯碱行业的集中程度，还进一步扩大了中泰集团公司的生产规模。
这次，对于中泰化学提供的12.7亿的担保，圣雄能源已将净值为32.8亿的构筑物、机器设备等资产抵押给中泰化学，这种担保，风险实际很小。
但圣雄能源业绩非常不佳，应引起注意。据第三方平台数据显示，圣雄能源目前司法案件数量279件，身为被告214件（占比76.7%），被诉金额10亿（占比71.24%），因2起执行未果的案件（约2798万），圣雄能源已被列为“失信被执行人”，目前未履行的执行案件汇总金额有3.1亿，资金实在是干渴。这次12.7亿的资金注入，应该能够解决眼前的现实问题。
国企管理：怎么考核
中泰化学经营业绩不仅在2023年出现问题端倪，2022年即明显下滑。数据显示，该公司2022年营业总收入559亿元，同比下降11.1％，归母净利润7.14亿元，同比出现74.2％的大幅下降。
对此，也有人认为，中泰化学近年来盈利能力不太理想原因主要是受到成本端原材料价格上涨的影响。未来随着轻量化对于电解铝需求的走强，该公司氯碱产线的盈利能力有望回升。同时随着纺织服装等需求进一步恢复，公司的粘胶纺织板块的盈利情况也有可能得到进一步改善。
据悉，国务院国资委已研究将市值管理纳入中央企业负责人的业绩考核，引导企业负责人更加重视上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好回报投资者。证大财经认为，这对国企管理层的考核，都应该是一个参考指标。
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