AH市场节奏差异，体现在这波背景的不同

H港股在节奏上这次是慢于A股，本质原因就是2月A股的回升原因和资金方来源的差异（监管肃纪正风+神秘资金维稳指数，大盘股回升较快。而中小盘创科指数仍然没有回去，账户上的米没有回去。除了维稳资金，仅小部分外资增量，主要公募场外增量资金缺席），导致A股大盘方向率先回升，创科/恒科幅度都较小，大盘股A和H产生差距，A回升快于H（而非过去外资驱动为主的时候，H显著快于A股，这是不一样的地方）

2月26号:大盘高股息修复差不多或者我们说出现超买信号，不再增配，甚至了结这个方向的这一刻，资金开始南下去修复H股。（如图，可回顾南北向资金数据变化）

上周五外汇事件解读了短期外资流入阶段压力、我们自身降息降准压力。

个人认为即使个别互联网龙头有回购资金的支撑，和H股整体表现不一样，即使技术面有点小突破，我认为也容易掉下来。年会上麻花也将出了去年我们聊游戏行业的时候说到的问题，创新力已不足，过去几年游戏玩家停滞增长，如今小孩儿人口断崖下跌，靠各种诱导充值活动的运营将走不通了，以后会成为综合业务板块里的拖累项。个人观点仅供参考

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