一、 市场回顾
上周公布的1-2月经济数据稳中有升，有关超长期特别国债发行方式的传闻扰动市场，央行副行长表示法定存款准备金率仍有下降空间，美元兑人民币跳升，多重因素扰动下上周债市震荡收涨。银行间债市杠杆率小幅下降，利率债的期限利差分化。
资金面方面，3/16-3/22央行开展了220亿元7天期逆回购操作，综合看央行公开市场累计净回笼资金170亿元、已连续三周净回笼资金；上周资金利率继续小幅抬升，银行间隔夜和7天回购利率均值，环比分别上行0.04%、上行0.04%。
高频数据方面，上周30城地产销售面积继续增加。从制造业原材料采购价格来看，国际原油和国内沥青价格上涨，国内螺纹钢、水泥和玻璃价格均继续下跌；消费链来看，电影票房季节性下降，重点城市地铁客运量在同期高位，乘用车零售不强、厂商批发表现亮眼；工业生产方面，钢材周度产量略降，沿海八省日耗煤量下降，汽车轮胎开工率、石油沥青开工率、高炉开工率均继续上行。
总体来看，对经济数据关注度提升，超长债发行方式未有定论，降准可期，债市震荡收涨。
二、后市观点
上周国常会提出进一步优化房地产政策，预计地产政策还会加码。短期基本面边际好转叠加外部压力偏大，较难看到货币政策进一步宽松，未来1-2个月还将面临供给冲击，债市至当前位置波动加大，可能需降低短期的收益预期。但中期来说，地产压力仍在，当前债市仍然处于牛市通道，若有回调后仍可积极配置。
数据来源：wind，海富通基金，数据时间：2024/3/18- 2024/3/22
注：短债基金指数指Wind短债基金指数（代码885062.WI），中长债基金指数指Wind中长期纯债基金（代码885008.WI），中证10年国债指数代码930916.CSI。
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