国泰君安维持中材科技“增持”评级，盈利承压但出货量保持增长

国泰君安3月27日发布了关于中材科技的研究报告，报告认为，中材科技2023年报符合预期，三大主业玻纤、叶片、隔膜在结构升级驱动下保持较强出货，但三大业务板块在盈利上均持续面临价格下行压力。报告维持对中材科技的“增持”评级，但下调2024-25年的预测eps，并发布了2026年eps预测。受全球疫情影响，中材科技运营压力较大，但公司正在努力实现产能扩张。

报告显示，中材科技2023年全年实现收入258.89亿元，同比增长0.29%，扣非归母净利19.65亿元，同比下降10.73%。尽管业务出货量保持增长，但各板块的盈利仍受到价格下行压力的影响。

报告还对中材科技的主要业务进行了分析，玻纤结构优化保持较强销量，盈利持续承压；叶片出货环比回升，大型化有望对冲部分价格压力；隔膜盈利环比下行，但产能扩张加速。

国泰君安表示，随着竞争加剧，公司在2024年需警惕玻纤行业新增产能大幅释放和风电/锂电装机放缓等风险。