新集能源2023年业绩逆势上扬，长江证券维持“买入”评级

长江证券发布点评报告指出，新集能源在2023年年度报告中实现营业收入128.5亿元，同比增长7.0%；归母净利润达到21.09亿元，同比上涨1.6%。报告称，煤质改善和煤电一体化计划使得公司业绩在困难市场环境中逆势增长。

报告显示，公司2023年商品煤产量为1937万吨，同比增加5%；销量为1969万吨，同比增长9%。由于煤质提升及热值恢复，公司2023年动力煤售价实现逆势增长，全年吨煤收入为552元/吨，同比上涨0.4%。此外，公司2023年发售电量为104/99亿千瓦时，同比均下降3%；实现电力业务收入40.6亿元，同比下降3%。

研究报告预测，公司2024年一季度业绩有望同比增长。中长期来看，公司火电装机和新能源装机规模成长性突出。公司拟在建燃煤电厂项目规模达728万千瓦，2027年全部投运后可实现煤电自产自用，煤电净利润展望达到约300亿元。此外，公司“十四五”末光伏、风电新能源装机规模将达到100万千瓦以上，500万吨/年杨村煤矿复建工作持续推进。

长江证券预测新集能源2024-2026年归母净利润为23/25/29亿元，对应2024年3月25日收盘价PE为9.0/8.3/7.0倍，维持“买入”评级。但需警惕下游需求不确定性及煤价非季节性下跌等风险。