近日对预制菜管理更加严格的标准推出，有助于解决行业此前“劣币驱逐良币”的无序竞争，长期有利于头部企业市场份额和竞争格局的提升。
市场监管总局等六部门近日联合印发《关于加强预制菜食品安全监管促进产业高质量发展的通知》，首次在国家层面明确预制菜的定义和范围，即经工业化预处理后，通过加热或熟制后方可食用的预包装菜肴，不得添加防腐剂。中央厨房菜肴、凉拌菜、简单分切的净菜、速冻米面等不属于预制菜。同时健全预制菜标准体系建设，加强预制菜食品安全监管，保障消费者的知情权和选择权。
“劣币驱逐良币”一直是预制菜行业此前的痛点，监管标准的推出利好头部企业，加速行业劣质产能出清。一方面，未来无序贴牌有望减少，行业进入壁垒预计提升，二是无防腐剂等新标准对食品技术研发、供应链物流提出更高要求，间接提高小厂生产端成本，虽然短期对上市公司业绩不会有立竿见影效果，但中长期行业生态改善，尤其利好龙头企业发展。
大众消费品门类繁多，重点关注以下三个角度的投资机会：一是能够匹配需求的长期趋势。一类是提升生产生活效率的消费资产，一类是符合老龄化、单身化方向有附加值的资产，如餐饮供应链、健康及功能食品等。二是大行业中的结构性机会。一方面是品类的细分，在原有基础品类上再升级，或新的细分需求爆发，如酒行业中的预调酒、乳制品中的奶酪等；另一方面是渠道结构变化的红利，这对小企业的意义更大，如量贩零食店的渠道红利。三是有格局优化、利润率提升的行业。以啤酒为例，行业规模见顶之后可以通过结构升级提升利润率，龙头企业利润率有系统性改善的机会，部分格局开始确定的行业有望演绎类似的逻辑。
具体到2024年的大众消费品板块，我们一方面看好基本面表现稳健，行业和公司成长可持续的行业。如餐饮产业链，其渠道、客户扩张仍有增长的持续性；零食行业也处在新一轮渠道变迁的红利之中，2024年将进入头部整合和中小品牌加速出清的阶段。随着规模差距拉大，供应链竞争优势将进一步显现。另一方面，我们看好2024年有内部改革或新的增量，具备潜在变化的行业。如调味品，需求逐步恢复伴随成本回落，行业处在缓慢修复的过程中。此外，啤酒等行业估值已有性价比，如需求复苏，在大麦价格回落带动行业成本回调及产品结构上行的推动下，或可贡献一定的利润弹性。
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