来源 | 说财猫
没想到，中国人寿也炒股失败，还踩雷地产。
今晚，中国人寿发布去年全年业绩。
惊掉下巴的是，险企巨无霸按季度的归母净利润，出现奇怪的走势。
二季度亏损超17亿，三季度下滑99.1%，四季度逆袭上涨364%。
全年下来，中国人寿归母净利润，同比下跌34.2%。
银保地，不分家。
地产下行，银行、保险也压力不小。
作为险企巨无霸的中国人寿，业绩爆了个小雷，是怎么回事？
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先看营收和净利润数据。
中国人寿，去年盈利能力明显下滑。
2023年，中国人寿的营收8379亿，同比增长1.43%。
过去4年，中国人寿的营收，就一直在“八千亿”梯队徘徊，上涨动力不足。
更让人意外的是，净利润跌超3成。
2023年，其净利润为226.33亿，同比跌幅32.47%，归母净利润211.1亿，同比减少34.2%。
算下来，中国人寿的净利润率只有2.7%。
和同行相比，会发现，中国人寿的赚钱能力，不强。
除了还没发财报的中国太保、新华保险外，中国平安2023年的净利润为1092.74亿。
而净利润率有11.96%，几乎是中国人寿的5倍。
中国平安2023年财报
中国人寿的营收规模，比中国人保多3千多亿，但后者的净利润为314.66亿，归母净利润为227.73亿。
而中国人保的净利润率，为5.7%；
中国人保2023年业绩
三家对比来看，中国人寿的净利润率，是垫底的。
更重要的是，搞清楚中国人寿净利润“暴走”的原因。
2
为什么会掉队？
险企的净利润源于两个方面：
一个是保险业务，即保费收入扣掉赔付金、营运成本后剩余的部分。
另一个是投资业务，即投资股市、债市获得收益，但风险并存。
先看保险业务，中国人寿做得如何？
去年，中国人寿累计的保险保费收入为6413.8亿，比上一年增加261.9亿，主要是寿险业务增加为主，健康险反而有所下滑。
但是，中国人寿去年利润总额腰斩，寿险、健康险、意外险的利润总额均下滑，全部亮红灯，负增长。
寿险业务利润跌54%、健康险业务跌72.6%、意外险业务跌58.9%。
唯一正增长的是其他业务，系中国人寿部分子公司的利润情况。
中国人寿解释了利润暴跌的原因：
寿险业务是因为投资收益下滑导致的，健康险业务是因为赔付增加、投资收益减少导致；意外险是因为赔付增加。
但还有一点没说，退保也有大幅增加。
至于是什么原因？大家都不投保了吗？可以来评论区聊聊~
去年，中国人寿的退保金增幅达到31.3%，比上一年多116亿；
赔付支出增幅高达24.3%，比上一年多赔了341亿。
退保金和赔付的增速，都远远高于收入的增幅。
3
保险业务收入失去了“高增长”的光环，再加上投资失利，中国人寿的投资收益率，跌至10年新低！
炒股炒债炒基金，还踩雷远洋地产，中国人寿如何渡劫？
去年，中国人寿的总投资收益率为2.68%。
近十年首次跌破3%。好惨！
中国人寿的总资产，已经是5.89万亿的体量，用于投资的资产总额也达到5.67万亿，但去年的投资收益只有1420亿。
资产总额一年比一年高，但投资收益连续两年下滑，挣得更少了…
中国人寿的投资逻辑，简单来说就是：什么都投。
但主线有两个：
一个是固定到期的金融资产，占比73%，其中以债券为主，占比高达52%；
另一个是权益类金融资产，占比19%，以股票为主。
险企的投资困境，也是股民的困境，不过是放大版罢了。
中国人寿去年的投资活动现金流净额为负4281亿，对比上一年有所扩大。
其中投资活动现金流入1.42万亿，但投资活动现金流出高达1.85万亿。
说明中国人寿还在不断加仓，但因为投资的收益尚未兑现，所以套现的收益就少了。
都知道，中国人寿是远洋集团的第一大股东，而远洋集团去年因利息逾期导致债务违约，后获得债权人豁免，目前实行境外债务重组。
而中国人寿投资远洋集团的初始投资成本是112.45亿，在远洋这笔投资上，其能否全身而退，就不知道了。
不过去年，中国人寿学乖了，尽管签了框架协议约定每年投资远洋不超过50亿，但2023年认购远洋集团的金融产品为0元。
过去险企的投资思路，大部分是仰赖长期主义。
但在目前的资本市场环境，长期主义能胜出吗。
今天股市又跌破3000点了，这一次重返3000点，又需要多久呢？
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