前世：从嘉靖年间开始
道友，炒股和渡劫一样辛苦，来颗“定坤丹”吧？
“定坤单”来自广誉远。广誉远，来头和名头，都不小。
其来头，作为我国现存历史最悠久的中药企业，广誉远创始于明世宗嘉靖20年，迄今已历经483个春秋。广誉远也是山西老字号，曾经与北京同仁堂、杭州胡庆余堂、广州陈李济并称中国四大药铺、四大药店。
其名头，是商务部2006年首批认定的“中华老字号”企业，拥有定坤丹、龟龄集、安宫牛黄丸和牛黄清心丸4款龙头产品。其中定坤丹、龟龄集等产品的制作技艺，不仅被列为“国家级保密处方”，还入选了国家级非物质文化遗产名录。“广誉远”（广誉远中药股份有限公司）现为山西省中药企业典范。
今生：多次倒手
先提一个传奇人物，郭家学先生。
1987年辞掉小学教师身份的郭家学开始创业，1995年成立西安东盛饮品公司，主营茶叶饮品，这正是“东盛集团”的起源。
1999年，“东盛集团”以6000万收购青海的上市公司“同仁铝业”52.43%股权，并在2000年更名为“东盛科技”， 同时与东盛药业进行资产置换，东盛科技退出铝业，全面转向药业品牌。那时候，年仅34岁的郭家学是中国最年轻的上市公司董事长。
上市之后，郭家学不断认购、托管、受让其他医药公司的股份。到2003年左右，郭家学已将东盛集团打造成员工近万名、总资产逾65亿元的中国医药旗舰企业，进入全国医药工业前20强，并开始了震惊全国的蛇吞象系列事件。2003年，“山西广誉远”进行国企改制，东盛集团借机以“零元购”收购了该公司95%股权，
此后，“山西广誉远”的股权，在东盛科技和东盛集团间多次倒手：
（1）2006年，东盛集团被曝长期占用上市公司“东盛科技”的资金。为了解决此问题，东盛集团将旗下部分资产划拨给“东盛科技”，其中就包括了山西广誉远95%股权。
（2）2012年10月，东盛集团又以4个亿的对价，从东盛科技的手中回购山西广誉远40%股权。
（3）同时，由于“东盛科技“明确了“精品国药”的战略定位，遂于2013年将公司名称更改为“广誉远”。2016年，“广誉远”通过发行股价的方式，以12.9亿的对价，将山西广誉远40%的股权再度购回。山西广誉远的股权再度倒手。
正是在此次交易中，广誉远与东盛集团签订了业绩承诺及补偿协议。
二 违规：造假历史也悠久
有人说，广誉远的违规，需要考古；因为它的信息披露违规，肇始于2016年。
也有人说，广誉远的信息披露违规不要怕，现在可以归纳为24个字：“甩掉包袱，利空出尽，尘埃落定，脱胎换骨，真正利好，未来可期”。证大财经记者认为，股价表现很诚实。结合4月28日股价的表现，历史风险虽已出清，公司已轻装上阵，但距离市值的真正回归，可能还需要一段时间。
证监会调查的结论显示，广誉远2016年至2021年年报“买断式销售”模式信息披露不真实，其子公司“山西广誉远”与下游商业公司存在“产品发生滞销及近效期，可无条件退货”约定，但仍然向下游客户“实施压货”，。简单地说，2016年至2020年期间，东盛集团通过压货的方式，使“山西广誉远”在这三年间的营收数据快速膨胀，而坏账规模也进一步扩大。
已代理众多股票索赔、获赔的江苏胜衡律师事务所主任宋联民对证大财经记者表示，广誉远出现长达7年半造假，跨越了前后两个控股股东。也就是说，在山西省国资委旗下的“晋创投资”于2021年7月代替“东盛集团”成为控股股东之后，所披露的信息仍属虚假，这损害了投资者的利益。
针对广誉远在公告中声明的“本次收到的《行政处罚事先告知书》中涉及的违法行为，未触及《上交所股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形”，宋联民律师认为，“退市风险一般与最近两年净利润连续为负或者与上一年度净资产为负值，或者因财报存在重大会计差错或虚假记载，被证监会责令改正但未及时改正等因素有关，目前广誉远肯定不存在这个情况，但部分投资者的损失与广誉远7年半的信息披露虚假之间，可能存在因果关系，因而可以积极维权索赔”。
他认为，凡在2017年3月21日至2023年12月28日期间买入广誉远股票，并且在2023年12月28日晚间收盘时仍然持有这只股票的受损投资者，可以网络搜索联系律所并且积极加入索赔，前期无任何维权费用成本。
真实数据：业绩究竟如何
“山西广誉远”的虚增收入及利润问题，主要发生在2016年-2021年期间，也就是东盛集团控股的期间。
对于该期间的会计差错事项，广誉远已于2024年1月30日披露《关于前期会计差错更正及追溯调整的公告》，对相关差错更正并追溯调整了相关年度的财务数据。
调整后数据显示，东盛集团在2016年、2017年、2018年三个年度均未完成前期承诺的净利润指标（1.34亿、2.35亿、4.33亿），追溯调整之后的净利润分别为1.1亿、0.49亿、0.6亿，距离上述承诺的8.02亿，还差5.83亿，这差额部分，需要东盛集团对广誉远补偿。
另值得注意，追溯调整之后，2019年的净利润录得0.64亿、2020年净利润录得851万、2021年的净利润录得（负）0.62亿、2022年的净利润录得（负）2.63亿。
还值得注意的是，虽然山西广誉远最终未达到“对赌业绩标准“，但其营收在此三年得到了显著增长：2016年营收为8.7亿，2017年为10.37亿、2018年12.94亿，并且2019年营收为12.03亿、2020年营收为10.88亿，2021年营收为10.93亿，2022年营收为11.31亿。
预报显示，广誉远2023年预盈1亿至1.2亿，与上年同期对比，预增3.49亿至3.69亿，扭亏为盈；扣非净利润预盈0.9亿至1.1亿，与上年同期对比，也是预增3个多亿。预盈的主因是，核心业务业绩普遍增长，综合毛利率提升，特别是“精品中药”销售占比增加，销售费用率降低。
假以时日，相信广誉远还是能讲出一番好故事。
追讨补偿款：难度如何
随着东盛系近年来债务危机的爆发，东盛集团作为老东家，这几年的日子，并不好过。
2021年，为清偿债务，东盛集团再度转出3150.89万股“山西广誉远”的股份，作为抵偿过户给晋创投资。当年7月中旬，广誉远已完成控股股东的变更，由东盛集团变更为投资公司“晋创投资”，实控人变更为山西省国资委。
来自第三方平台的数据显示，东盛集团所控制的10家企业，目前已有7家注销，目前只有东盛健康、山西东经、盛道聚合三家企业存续。
宋联民律师认为，综合判断东盛集团目前的经营状况，让其兑付补偿款可能比较困难。在该家公司目前涉案的303起案件中，有96.37%的案件为被告，只在2.64%的案件中身为原告，并且已有多起案件处于“执行未果”的拖欠执行状态，属于“失信被执行人”。而郭家学对东盛集团所持有的70%的全部股权也已被冻结和司法查封。
看来，强制东盛集团吐出5.83亿补偿款，是难度很大了。
往者不可谏，来者犹可追，目前只能指望山西广誉远“擦亮自身这块金字招牌”，实现自身价值回归，弥补过往。
药魂来兮：抗打的产品
历史数据虽假，但药不假。
广誉远的发展虽一度陷入困境，但旗下产品的实力，确是非常强大。
广誉远主要从事中药产品及保健酒的生产与销售，属于医药制造业，主要包括传统中药、精品中药和养生酒三大板块。近日，“广誉远号”高铁冠名列车首发仪式在太原南站隆重举行。此次冠名，是“高品质中药”的代表与“中国速度”的代表在中国品牌高质量发展角度的双向认证。
公司正不断提升营销力、品牌力，形成以“精品中药”为代表的“高品质中药引领者”品牌势能。
对于市场关注的经营性现金流，公司该项指标从2020年的-0.76亿、2021年的0.81亿、2022年的2.53亿，到2023年前三季度的3.6亿，经营性现金流明显改善。
2023年，公司已加强内控管理，精准实施预算日常管控。核心业务业绩普遍增长，综合毛利率提升，净利润率提升，“精品中药”销售占比持续增加，应收账款明显下降，销售费用率同比降低，国企领导班子明确，综合使得公司净利润增长，实现了扭亏为盈。
地方国资控股，根正苗红；广誉远只要造出真正的好药，讲好品牌故事，涅槃会有期。
——实现业绩增长与估值的回归！
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