安道麦A：2023年净利润亏损扩大，拟实施”逆转计划”应对市场挑战

光大证券发布了关于安道麦A（简称公司）2023年年报的点评报告。报告显示，公司2023年实现营收327.79亿元，同比减少12.31%；实现归母净利润-16.06亿元，同比减少363.52%；实现扣非后归母净利润-18.51亿元，同比减少469.10%。主要原因为植保产品价格及销量承压，渠道库存高企导致需求疲弱。

为应对困境，公司启动实施“逆转计划”，旨在重塑企业价值，改善现金流。现金流改善显著，2023年实现经营性现金流量净额26.18亿元，同比大幅增长178.28%。此外，公司持续壮大差异化产品线，推进新品上市与登记。过去五年推出的新品占2023年销售额贡献比例达22%。

考虑到当前植保产品价格低位，光大证券下调公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测。预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.82（下调86%）/5.32（下调37%）/7.58亿元。维持“买入”评级，风险提示为农药产品价格波动、渠道库存去化不及预期及新产品推广风险。该报告仅代表研究机构观点，与本公司无关，用户据此操作风险自担。